Демократы завоевали обе палаты Конгресса; фьючерсы на акции США сократили первоначальные потери

Демократы завоевали обе палаты Конгресса; фьючерсы на акции США сократили первоначальные потери
Дневной обзор рынка США｜среда, 4 ноября 2026 года (гонконгское время; закрытие спотового рынка — вторник, 3 ноября, по восточному времени США; европейские торги открылись в 16:00 по гонконгскому времени и на момент публикации продолжались около получаса. Данные о росте спотового рынка в ходе сессии пока недоступны; приводятся сведения о фьючерсах до открытия и об открытии европейских торгов)

Во вторник Dow Jones снизился на 0,40% до 51782.29 пункта, S&P 500 вырос на 0,35% до 7568.05 пункта, Nasdaq поднялся на 0,83% до 25365.67 пункта, а ETF на равновзвешенный S&P (RSP) закрылся снижением на 0,33% до 219.26 доллара (Reuters (перепечатка)). Перед полуднем фьючерсы на S&P 500 снижались примерно на 0,3%, а на Nasdaq 100 — примерно на 0,4%, сократив более половины максимальных ночных потерь. Фьючерсы на общеевропейский STOXX 600 в какой-то момент теряли более 1%, но перед открытием сократили падение примерно до 0,2% (Reuters). Доходность казначейских облигаций США со сроком 10 лет составляла около 4,90%, что примерно на 6 базисных пунктов ниже закрытия вторника; нефть WTI стоила около 96.2 доллара за баррель, спотовое золото — около 4016 доллара за унцию, вновь поднявшись выше 4000 долларов, а индекс доллара составлял около 101.5 (Reuters (перепечатка)) (Reuters (перепечатка)).

Главная тема рынка
К полудню рынок рассказывал две версии одной истории: ночью фьючерсы сначала резко упали из-за перспективы «победы демократов в обеих палатах Конгресса и ужесточения регулирования ИИ», причем фьючерсы на Nasdaq 100 в какой-то момент потеряли более 2%. Но после подтверждения результата и осознания того, что разделенная власть затруднит масштабное бюджетное стимулирование, потери сократились, облигации выросли, а золото укрепилось. Рынок перешел от «страха перед регулированием» к «страху перед политическим тупиком, но и признанию того, что тупик снижает доходности». Reuters отмечает, что переход контроля над обеими палатами Конгресса к демократам стал крупным поражением президента Трампа, а главными движущими силами были недовольство избирателей войной с Ираном, стоимостью жизни и тарифной политикой (Reuters). В обзоре азиатской сессии Reuters сообщало, что фьючерсы на S&P 500 упали на 1,2%, фьючерсы на Nasdaq — более чем на 2%, доходность облигаций со сроком 10 лет снизилась на 6 базисных пунктов до 4,906%, а индекс доллара — на 0,37% до 101.34 (Reuters (перепечатка)). Ключевой вопрос не в том, какая партия победила, а в том, что рынок считает «препятствия строительству дата-центров» наиболее непосредственным политическим риском для инвестиций в ИИ. Это также объясняет, почему Nasdaq упал гораздо сильнее Dow Jones: снижался не весь рынок, а наиболее непосредственно затронутое звено цепочки ИИ.

I. Фьючерсы и европейская сессия: сильное ночное падение, сокращение потерь к открытию Европы и рост акций производителей чипов вопреки тенденции

Динамика фьючерсов стала типичным примером сценария «сначала паника, затем осмысление»: по данным Reuters, ночью европейские фьючерсы упали на 1,4%, затем фьючерсы на STOXX 600 сократили снижение примерно до 0,2%, фьючерсы на немецкий DAX теряли около 0,2%, а на британский FTSE 100 — около 0,4% (Reuters (перепечатка)). Само сокращение потерь несет информацию: сначала рынок заложил в цены «худший сценарий регулирования», а затем увидел, что при разделенной власти труднее провести как повышение налогов, так и крупные расходы. Первой исчезла та часть премии, которая была связана с паникой.
После открытия европейских торгов акции производителей чипов не последовали за снижением фьючерсов. Согласно внутридневному обзору The Wall Street Journal, европейские полупроводниковые компании дорожали: ASML выросла на 1%, ASM International — на 0,9%, Infineon — на 1,4%, STMicroelectronics — на 1,5% на фоне сильной отчетности AMD (The Wall Street Journal). Рост европейских производителей чипов вопреки общей тенденции показывает, что данные отчетности уравновешивают политические опасения: когда AMD подтверждает сохранение спроса со стороны дата-центров, рынок готов отдельно оценивать «регуляторный риск» и «сам спрос».
Азиатские рынки к закрытию уже прошли этот этап: индекс Nikkei 225 снизился на 1,42% до 62188.63 пункта, минимума с 30 июля, причем падение возглавили акции производителей чипов и металлургических компаний (The Wall Street Journal). В обзоре азиатской сессии Reuters сообщало, что индекс MSCI Азиатско-Тихоокеанского региона без учета Японии упал на 0,5%, а южнокорейский KOSPI — на 1,6% (Reuters (перепечатка)). Азия упала сильнее Европы, поскольку к закрытию азиатских торгов фьючерсы еще находились на минимумах. Из-за разницы часовых поясов Азия приняла на себя панику раньше Европы, которая к открытию уже увидела сокращение потерь.
Детали итогов выборов заслуживают отдельного внимания: по данным Reuters, демократы завоевали в Канзасе первое с Великой депрессии место в Сенате, в Южной Каролине победили кандидата в сенаторы, которого лично поддерживал Трамп, а в Техасе выиграли место в Сенате, победив Эбботта, занимавшего пост губернатора три срока (Reuters). Техас — один из штатов с наибольшей концентрацией строительства дата-центров. Именно сочетание результата на уровне штата и контроля над Конгрессом объясняет, почему ночью особенно пострадали акции компаний, связанных с ИИ, а не просто «победа демократов».

II. Облигации, доллар и сырьевые товары: доходности снижаются, доллар слабеет, золото возвращается выше 4000 долларов

Рынок облигаций стал наиболее очевидным бенефициаром к полудню: по данным Reuters, доходность казначейских облигаций США со сроком 10 лет снизилась на 6 базисных пунктов до 4,906%, а облигаций со сроком 2 года — на 5 базисных пунктов до 4,566% (Reuters (перепечатка)). Во вторник «данные лучше прогнозов повысили доходности», а в среду уже «разделенная власть снизила доходности». За два дня движущая сила рынка облигаций сменилась с экономических данных на политическую структуру. Поэтому сегодняшнему плану рефинансирования Минфина уделяется особое внимание: объем предложения покажет, насколько далеко может зайти снижение доходностей из-за тупика.
Слабость доллара и рост золота — две стороны одной медали: по данным Reuters, индекс доллара упал на 0,37% до 101.34, евро вырос на 0,5% до 1.1249 доллара, а фунт — на 0,37% до 1.3464 доллара (Reuters (перепечатка)). В другом внутридневном сообщении Reuters указало, что спотовое золото подорожало на 2,2% до 4016.01 доллара за унцию (Reuters (перепечатка)). Возвращение золота выше 4000 долларов и снижение доллара почти до минимума более чем за месяц показывают, что к полудню действительно сочетались спрос на защитные активы и слабость доллара. Однако всеобщей паники пока нет, поскольку потери фьючерсов на акции уже сократились более чем наполовину.
К полудню цены на нефть почти не изменились, геополитическая премия вновь не выросла. Согласно сообщению об азиатской сессии, перепечатанному Dow Jones Newswires, фьючерсы на WTI выросли на 0,1% до 96.18 доллара за баррель, а Brent — на 0,1% до 103.73 доллара за баррель, отыграв утренние потери (Dow Jones (перепечатка)). Отсутствие падения или сильного роста нефти показывает, что итоги выборов не изменили базовую оценку рынком переговоров с Ираном. К полудню главными источниками колебаний были технологические акции и рынок облигаций, а не энергетика.

III. Динамика отдельных акций и секторов, включая отчетность: AMD — единственное твердое доказательство для быков; вечером внимание перейдет к потребительскому сектору и чипам

Отчетность AMD остается самым сильным аргументом быков к полудню: по данным Barron’s, скорректированная прибыль AMD на акцию в третьем квартале составила 2.09 доллара против прогноза 1.95 доллара, выручка выросла на 45% год к году до 13,4 млрд долларов, а прогноз на четвертый квартал в 17 млрд долларов намного превысил ожидавшиеся 16,3 млрд долларов. На постмаркете акции выросли на 7,6% (Barron’s). На фоне общего давления на акции компаний ИИ ночью AMD все же удержала рост на постмаркете. Это позволяет одновременно утверждать, что «спрос на ИИ реален» и что «регулирование ИИ ужесточится». К полудню рынок выбрал сначала поверить отчетности, а затем наблюдать за регулированием.
Перед открытием внимание смещается к потребительскому сектору и платформам: McDonald’s, Uber и CVS опубликуют отчетность до открытия, а после закрытия эстафету примут Qualcomm и Arm (Reuters). McDonald’s и Uber ответят на вопрос «продолжает ли американский потребитель тратить деньги», а Qualcomm и Arm — на вопрос «хорош ли спрос на чипы только у AMD». Какой бы острой ни была к полудню тема выборов, именно сегодняшняя отчетность станет следующим испытанием способности технологических акций удержать восстановление.
Первым голосом станет реальный объем торгов на сегодняшнем открытии: сокращение потерь фьючерсов не означает, что спотовый рынок обязательно последует за ними, а полуденная оценка цен все еще основана на небольшом объеме ночных торгов.

IV. Новости ИИ: дата-центры стали политическим вопросом, опасения по поводу регулирования перевесили позитив от отчетности

Строительство дата-центров впервые стало политическим фактором, влияющим на фьючерсы на американские акции: по данным Reuters, инвесторы опасаются, что после перехода контроля над Конгрессом к демократам регулирование строительства дата-центров ужесточится, что затормозит инвестиции в ИИ (Reuters). Во внутридневном обзоре The Wall Street Journal отмечалось, что противодействие избирателей дата-центрам носит межпартийный характер, но кандидаты от демократов в целом более скептически относятся к ИИ (The Wall Street Journal). Это означает, что в перечне рисков инвестиций в ИИ появился «риск получения разрешений на строительство на местном и федеральном уровнях». Он не меняет долгосрочный спрос, но изменит скорость и стоимость строительства, а именно эти две переменные наиболее чувствительны в моделях оценки.
Логика восстановления на фоне коррекции не изменилась, но критерии подтверждения стали строже: по данным Reuters, Nasdaq 100 упал более чем на 10% от рекордного максимума 6 октября, подтвердив вход в техническую коррекцию. Это произошло на фоне опасений инвесторов, что огромные вложения крупных технологических компаний в инфраструктуру ИИ превышают краткосрочную денежную отдачу (Reuters (перепечатка)). AMD подтвердила спрос, но не ответила на вопрос о соотношении вложений и отдачи. С появлением регуляторной неопределенности требования рынка к следующей отчетности компаний ИИ станут только выше: потребуется не просто превзойти ожидания, но и доказать, что вложения превращаются в денежный поток.

V. Предстоящие события (гонконгское время)

4 ноября (среда), 21:15: отчет ADP о занятости в США за октябрь; 21:30: публикация квартального плана рефинансирования Минфина США и торгового баланса США за сентябрь; 23:00: индекс деловой активности ISM в сфере услуг США за октябрь; до открытия: отчетность McDonald’s, Uber и CVS; после закрытия (ранним утром 5 ноября по гонконгскому времени): отчетность Qualcomm и Arm (Reuters).
4 ноября (среда): публикация предварительной оценки инфляции в еврозоне за октябрь; решение центрального банка Швеции по ставке.
5 ноября (четверг): публикация отчетности Airbnb.
6 ноября (пятница), 21:30: отчет о занятости вне сельского хозяйства США за октябрь (Бюро статистики труда США), ключевой экономический показатель недели; публикация отчетности Moderna.
Внимание: США уже перешли на зимнее время; обычная торговая сессия на американском рынке соответствует времени с 22:30 до 05:00 следующего дня по Гонконгу. Подсчет голосов для окончательного распределения мест на промежуточных выборах продолжается; на момент публикации контроль над обеими палатами Конгресса уже определен, но точное число мест большинства окончательно не установлено.
Данные о росте спотового рынка Европы в ходе сессии для этого выпуска пока недоступны; в вечернем обзоре будут использованы данные закрытия.

Ссылки на источники