Фьючерсы на Nasdaq падают почти на 1%, на Dow растут на 0,6%

Фьючерсы на Nasdaq падают почти на 1%, на Dow растут на 0,6%
Вечерний обзор рынка США | четверг, 5 ноября 2026 года (время Гонконга; закрытие спотового рынка — среда, 4 ноября, по восточному времени США; данные по фьючерсам, валютам и сырью — примерно на 21:35 по времени Гонконга)

В среду Dow вырос на 3,03%, до 53,356.12 пункта, S&P 500 — на 1,58%, до 7,688.62 пункта, Nasdaq — на 1,44%, до 25,736.51 пункта, а ETF на равновзвешенный S&P (RSP) — на 1,86%, до 223.33 доллара (Reuters, перепечатка) (Finnhub). На премаркете фьючерсы на Dow выросли на 0,64%, примерно до 53,844 пунктов, на S&P 500 — на 0,10%, примерно до 7,728 пунктов, а на Nasdaq 100 упали на 0,79%, примерно до 28,341 пунктов. Доходность 10-летних казначейских облигаций США составляла около 4,90%, нефть WTI стоила около 89.9 доллара за баррель, поднявшись примерно на 2%; золото COMEX с поставкой в декабре — 4,125.10 доллара за унцию, с ростом на 1,28%; индекс доллара почти не изменился, составив около 101.60 (CNBC).

Главные темы рынка
После сильного роста в среду на фоне «синей волны» и обвала нефти на премаркете в четверг рынок вновь разделился: фьючерсы на Dow выросли, на Nasdaq упали. Ротация продолжилась, но падение возглавила другая группа производителей чипов. Акции Qualcomm и Arm резко упали на премаркете после отчетности, вслед за ними снизились AMD, Nvidia и Broadcom; фьючерсы на Nasdaq 100 потеряли почти 1%. Между тем финансовые акции на премаркете выросли более чем на 1%, а фьючерсы на Dow — на 0,64%. Нефть отскочила примерно на 2%–3% после новых сообщений о пожаре на танкерах в Ормузском проливе, отыграв лишь малую часть падения на 8% в среду: рынок по-прежнему ставит на исчезновение «военной премии», а не на эскалацию конфликта. Банк Англии, как и ожидалось, повысил ставку на 25 базисных пунктов, до 4,00%, впервые более чем за три года. Глава банка Бейли допустил, что повышение может быть не последним, добавив неопределенности в глобальные ожидания по ставкам. Первичные заявки на пособие по безработице и данные о производительности за третий квартал выйдут в 21:30 по времени Гонконга, но настоящее испытание состоится завтра вечером: отчет о занятости вне сельского хозяйства за октябрь покажет, устоит ли ставка на то, что разделение власти снижает доходности, а нефть — инфляцию.

I. Фьючерсы и европейская сессия: ротация продолжается, Банк Англии впервые более чем за три года повысил ставку

• Расхождение фьючерсов продолжает тенденцию закрытия среды: фьючерсы на Dow растут на 0,64%, до 53,844 пунктов, на S&P 500 — на 0,10%, до 7,728.25 пункта, а на Nasdaq 100 падают на 0,79%, до 28,340.75 пункта (CNBC). Reuters отмечает, что фьючерсы на Nasdaq находятся под давлением из-за продолжающегося снижения акций компаний, связанных с чипами и дата-центрами, тогда как фьючерсы на S&P 500 почти не изменились после сильного роста в предыдущую сессию (Reuters, перепечатка). Деньги не ушли с фондового рынка, а перетекают из цепочки ИИ в старую экономику: в среду Dow вырос на 3,03%, а Nasdaq лишь на 1,44%; фьючерсы на премаркете немного увеличили этот разрыв.
• В ходе европейской сессии рынок последовал за той частью американского, которая связана со «старой экономикой»: Stoxx 600 вырос примерно на 0,5%, приблизившись к рекордному максимуму, FTSE 100 прибавил 0,5%, до 10,888.64 пункта, а FTSE 250 достиг рекорда. Рост возглавили банки, HSBC подорожал на 1,2% (Reuters) (сводка данных). В Европе росли направления, выигрывающие от снижения цен на нефть и доходностей, а не ИИ: это две стороны той же сделки, что отражена в расхождении американских фьючерсов.
• Банк Англии стал главным событием дня в Европе: он, как и ожидалось, повысил ставку на 25 базисных пунктов, до 4,00%. Комитет по денежно-кредитной политике одобрил решение голосами 8 против 1; единственная несогласная, Манн, выступала за повышение на 50 базисных пунктов. Это первое повышение более чем за три года. Британский CPI за сентябрь составил 3,5%, а банк ожидает его приближения к 5% к середине 2027 года (Reuters, перепечатка) (сводка данных). Глава банка Бейли заявил, что, если конфликт на Ближнем Востоке не будет урегулирован, это повышение вряд ли окажется последним (Reuters, перепечатка) (сводка данных); заместитель главы Ломбарделли также отметила, что при отсутствии признаков ослабления инфляционного давления дальнейшее повышение вскоре может оказаться оправданным (Reuters, перепечатка). Банк Англии первым среди крупных центробанков ужесточил политику после промежуточных выборов в США: это проверка общей рыночной ставки на то, что падение цен на нефть сдержит инфляционные ожидания.
• Расхождение при закрытии азиатских рынков уже было заметно в полуденном обзоре: южнокорейский KOSPI закрылся падением на 5,28%, а в ходе сессии ненадолго сработал механизм приостановки программной торговли; Nikkei упал на 1,79%, тогда как Hang Seng в ходе торгов вырос на 3,82% (сводка данных).

II. Облигации, доллар и сырье: доходность стабилизировалась на 4,90%, нефть отскакивает, золото продолжает расти

• Рост облигаций замедлился: доходность 10-летних казначейских бумаг США составляла около 4,90%, почти не изменившись по сравнению с примерно 4,92% на закрытии среды; ранее утром она опускалась до 4,865%, а затем восстановилась. Индекс доллара почти не изменился, составив около 101.60 (CNBC). Одновременная остановка падения доходностей и доллара указывает, что ставка на ограничение предложения разделением власти и снижение инфляции благодаря нефти ждет новых подтверждений: первичные заявки сегодня вечером и отчет о занятости завтра вечером станут первой проверкой.
• Нефть отскочила после обвала в среду: фьючерсы WTI с поставкой в декабре стоили 89.87 доллара, подорожав на 2,00%, а Brent с поставкой в январе — 97.39 доллара, прибавив 2,93%; оба контракта отыграли часть потерь среды. В среду оба эталонных сорта обвалились более чем на 8% и закрылись на минимуме с 31 августа (CNBC). По сообщению Reuters, Корпус стражей исламской революции Ирана заявил, что два танкера и буксир загорелись в Ормузском проливе из-за попытки пройти по несанкционированному маршруту. Eurasia Group снизила вероятность соглашения с 20% до 10% и заявила, что в случае эскалации Brent может подняться до 110–125 долларов (сводка данных) (Reuters, перепечатка). JPMorgan отметил, что восстановление поставок из стран Персидского залива вновь обеспечило мировому нефтяному рынку профицит в размере 1,1 млн баррелей в сутки в сентябре и 1,4 млн баррелей в сутки в октябре (Reuters, перепечатка). Отскок нефти примерно на 2%–3% — лишь техническая коррекция: фундаментальная картина избытка предложения не изменилась, а пожар в Ормузском проливе в любой момент может вернуть «военную премию».
• Золото продолжило укрепляться: золото COMEX с поставкой в декабре стоило 4,125.10 доллара, подорожав на 1,28%, при дневном максимуме 4,155.80 доллара; в среду спотовое золото уже выросло на 3,4% (CNBC) (сводка данных). Рост золота, стабильность доллара и расхождение фондовых индексов наблюдаются одновременно, что указывает на отсутствие бегства в защитные активы: слабый доллар дал золоту повод для роста без необходимости в панике.

III. Движение отдельных акций и секторов, включая отчетность: Qualcomm и Arm превзошли ожидания, но резко упали; AppLovin растет на премаркете на 20%

• Qualcomm показала крупнейшее падение среди производителей чипов на премаркете: акции снизились на 11,85%, до 152.66 доллара, утратив весь прирост на 5,33% за основную сессию среды. Выручка компании за четвертый квартал составила 10,322 млрд долларов, превысив прогноз в 10,111 млрд долларов, а скорректированная прибыль на акцию — 2.17 доллара против ожидавшихся 2.16 доллара. Однако выручка от чипов для смартфонов упала на 26% год к году, до 5,137 млрд долларов, что снизило выручку подразделения чипов на 8%, до 9,015 млрд долларов; автомобильный бизнес вырос на 89%, до 1,99 млрд долларов. Прогноз прибыли на акцию на следующий квартал составляет 2.15–2.35 доллара при ожидании 2.27 доллара; прогноз операционной маржи подразделения чипов — 20%–22%, ниже 24% в четвертом квартале. После этого не менее 8 брокерских компаний снизили целевые цены (Reuters, перепечатка) (Barron's). История Qualcomm противоположна истории AppLovin: обе превзошли ожидания, но Qualcomm обошла прогнозы по текущему кварталу и разочаровала прогнозом маржи — сейчас рынок вознаграждает только тех, чей прогноз на следующий квартал существенно выше ожиданий.
• Arm также превзошла ожидания, но упала: на премаркете акции снизились на 7,19%, до 178.00 доллара. Скорректированная прибыль на акцию за второй квартал составила 0.52 доллара, а выручка — 1,44 млрд долларов; оба показателя превысили прогнозы в 0.47 доллара и 1,38 млрд долларов. Однако прогноз на третий квартал — прибыль на акцию 0.56 доллара и выручка 1,54 млрд долларов — лишь немного выше ожиданий в 0.55 доллара и 1,53 млрд долларов. Несколько инвестбанков, включая JPMorgan, Piper Sandler и Wells Fargo, снизили целевые цены (Barron's) (ADVFN). Прогноз Arm лишь немного превысил ожидания, и рынок это не убедило: логика вознаграждения в сезон отчетности изменилась. Превышение прогнозов больше не означает автоматического роста; мерилом оценки стали прогнозы и денежный поток.
• AppLovin стала самым ярким именем на премаркете: акции выросли на 20,33%, до 327.00 доллара. Выручка за третий квартал составила 2,185 млрд долларов, увеличившись на 55% год к году и превысив ожидавшиеся 2,07 млрд долларов; прибыль на акцию достигла 4.30 доллара против прогноза 4.03 доллара. Прогноз выручки на четвертый квартал в размере от 2,365 млрд до 2,395 млрд долларов превысил рыночные ожидания в 2,25 млрд долларов, а разрешенный объем обратного выкупа увеличен еще на 3,2 млрд долларов (Dow Jones, перепечатка) (CNBC).
• Другие движения на премаркете: AMD упала на 5,28%, до 462.95 доллара, Nvidia — на 1,85%, Broadcom — примерно на 3%, Tesla — более чем на 2%, CoreWeave — примерно на 4%. Финансовые акции, напротив, укрепились: Goldman Sachs, JPMorgan и American Express выросли более чем на 1% каждая; Shake Shack прибавила 3,8%, Peloton — 7%, Unity — более 3% (CNBC). Вчера после закрытия резко упали Snap (-11,49%), Zillow (более чем на 16%), MercadoLibre (-6,26%) и Expedia (более чем на 7%) (Dow Jones, перепечатка).
• Сегодня эстафета отчетности продолжается: до открытия результаты публикуют ConocoPhillips, Cigna и Kimberly-Clark, а после закрытия, ранним утром 6 ноября по времени Гонконга, — Airbnb, Cloudflare, Atlassian и Microchip (Dow Jones, перепечатка) (сводка данных). Airbnb станет индикатором потребления, а Cloudflare — спроса на инфраструктуру ИИ; результаты после закрытия одновременно проверят обе опоры восстановления среды.

IV. Новости ИИ: распродажа акций производителей чипов продолжается, UBS и Citrini расходятся во мнениях

• После выборов разногласия крупных участников рынка относительно ИИ стали публичными: UBS повысил прогноз мировых капитальных затрат на ИИ до 1 трлн долларов в 2026 году и 1,4 трлн долларов в 2027 году, а также впервые дал прогноз в 1,5 трлн долларов на 2028 год. Банк считает маловероятным, что контроль демократов над Конгрессом прервет инвестиционный цикл ИИ. При этом он предупредил, что инвесторы уделяют больше внимания рискам чрезмерных инвестиций, финансирования и монетизации, повышенная волатильность может стать новой нормой, а переговоры о потолке госдолга в 2027 году являются наиболее очевидным риском для облигаций США (сводка данных). Citrini Research в опубликованном в среду отчете, напротив, считает, что рост инвестиций в инфраструктуру ИИ уже достиг пика: годовые капитальные затраты гиперскейлеров облачных услуг приблизились к 1 трлн долларов, тогда как выручка всей экосистемы ИИ составляет не менее 200 млрд долларов, и этот разрыв трудно преодолеть (сводка данных). UBS и Citrini смотрят на одни и те же цифры, но приходят к противоположным выводам: первый ставит на сохранение спроса и необходимость избирательных инвестиций, второй — на то, что соотношение затрат и отдачи уже не сходится. Продолжающееся лидерство акций производителей чипов в падении на премаркете четверга указывает, что пока рынок ближе ко второй точке зрения.
• AMD — единственное веское доказательство в руках сторонников роста, но оно теряет силу: после прогноза роста в 2027 году выше ожиданий и резкого увеличения продаж для дата-центров акции AMD в среду выросли лишь на 1%, а на премаркете в четверг вновь упали на 5,28% (Reuters, перепечатка) (CNBC). Индекс Philadelphia Semiconductor упал в октябре на 15,4% (ADVFN), а в среду снизился еще на 3,1%, достигнув шестимесячного минимума (сводка данных). Позитивный эффект от более быстрого роста в 2027 году уже в значительной степени компенсирован опасениями возможного замедления строительства: логика волатильности акций ИИ смещается от вопроса о наличии спроса к вопросу о своевременной реализации строительства.

V. Календарь предстоящих событий (время Гонконга)

• 5 ноября (четверг), 21:30: первичные заявки на пособие по безработице в США за прошлую неделю (рыночный прогноз — около 197 тыс. человек, неделей ранее — 194 тыс.), производительность труда вне сельского хозяйства США за третий квартал (прогноз — около 2,8%) и удельные затраты на рабочую силу; выступления представителей ФРС Баркина и Хаммак; после закрытия рынка, ранним утром 6 ноября по времени Гонконга, — отчетность Airbnb, Cloudflare, Atlassian и Microchip (Dow Jones, перепечатка).
• 6 ноября (пятница), 21:30: отчет Бюро статистики труда США о занятости вне сельского хозяйства за октябрь. Опрос The Wall Street Journal предполагает прирост занятости на 59 тыс. человек после увеличения на 29 тыс. в сентябре; ожидается, что безработица останется на уровне 4,2%. Это ключевые экономические данные недели (Dow Jones, перепечатка).
• Внимание: США уже перешли на зимнее время; основная сессия американских бирж соответствует периоду с 22:30 до 05:00 следующего дня по времени Гонконга. Фактические значения первичных заявок на пособие и производительности за третий квартал на момент публикации еще не были получены.

(Данные по фьючерсам, валютам и сырью — примерно на 21:35 5 ноября по времени Гонконга; данные на странице CNBC задерживаются как минимум на 15 минут)