Программа и гость

Фрагмент этого выпуска Prof G Markets, в котором главный экономист Morgan Stanley по США Майкл Гапен говорит о ФРС. Оригинальное название на английском: Google's Business Is Booming — So Why Is Its Stock Tanking? Субтитры охватывают всю программу (34:53); в этой статье представлен фрагмент с Гапеном (примерно 17:12–30:11). Она не охватывает фрагмент, в котором Лурия обсуждает финансовые результаты Google и Microsoft, а также фрагмент о добровольных увольнениях в Microsoft.

Основные тезисы

(Ниже приведён пересказ слов гостя с сохранением их смысла; ссылки с отметками времени ведут к соответствующим моментам оригинального видео.)

  • Больше всего его удивило то, что председатель не дал убедительного объяснения, почему комитет сохранил политику без изменений в этом месяце: перед заседанием многие участники FOMC говорили, что срочной необходимости повышать ставки в этом месяце нет, но объяснение самого председателя так и не прозвучало. То, что он не любит предоставлять слишком много информации, само по себе не удивительно, однако ясно объяснить рынкам, инвесторам и общественности, «какое решение сегодня принято и почему», — самый элементарный шаг. 18:17
  • Тем, кто искал причину сохранения политики без изменений при сильном росте, стабильном рынке труда и инфляции выше целевого уровня, пресс-конференция фактически не дала ответа; это самый важный момент нынешнего раунда. 19:07
  • Настоящий ответ с точки зрения политики состоит в том, что большинство членов комитета считает: инфляция в основном обусловлена факторами предложения, которые денежно-кредитная политика не способна по-настоящему устранить. Повышение ставок не увеличит объём добычи нефти, а денежно-кредитная политика не приспособлена к реагированию на каждый инфляционный шок. Настоящая задача — предотвратить перенос цен на энергоносители на другие товары, то есть то, что экономисты называют «предотвращением эффектов второго раунда»: ставки можно повысить, но в меньшей степени, одновременно уделив время оценке того, переносится ли рост цен на энергоносители на другие части экономики. 19:38
  • Таким образом, хотя инфляция остаётся устойчивой, она несколько снизилась; рынок труда на самом деле не перегрет, а экономический рост устойчив. В целом политику можно ужесточить, но острой необходимости в этом нет. Примерно так считает подавляющее большинство из 19 участников. 20:53

Контекст и примечания

Субтитры охватывают всю программу (34:53); в этой статье представлен фрагмент с Гапеном (примерно 17:12–30:11). Она не охватывает фрагмент, в котором Лурия обсуждает финансовые результаты Google и Microsoft, а также фрагмент о добровольных увольнениях в Microsoft. Приведённые в статье взгляды и отметки времени переданы по оригинальным субтитрам; отметка времени указывает на начало соответствующего фрагмента оригинальной речи. Имя гостя приводится как Michael Gapen в соответствии с описанием программы; имена должностных лиц даны в общепринятом написании, без копирования вариантов, созданных системой автоматического распознавания речи (ASR) в субтитрах.

Ссылки на источники