Çin’de ilaç Ar-Ge talebi toparlanıyor; tanı ve cerrahi robotlar hâlâ fiyat baskısı altında

Hangi veriler Çin’de Ar-Ge talebinin toparlandığını gösteriyor?

2026 yılının üçüncü çeyreğinde Thermo Fisher’ın Çin satışları yıllık bazda düşük çift haneli büyümesini korudu. Yönetim, bunu ağırlıklı olarak ilaç, biyoteknoloji, endüstriyel ve uygulamalı pazarlardan kaynaklanan toparlanmanın devamı olarak nitelendirdi. Nomura buna dayanarak yaşam bilimlerinin üst tedarik zincirindeki güçlü talebin Çin’de Ar-Ge faaliyetlerinin canlılığını yansıttığı sonucuna varıyor.
Danaher’in Çin’deki temel geliri aynı dönemde yüksek tek haneli büyümesini korurken üç faaliyet segmentinin tamamı olumlu performans gösterdi. Biyoteknoloji ve yaşam bilimleri işletmeleri daha sağlıklı finansman ve yatırım düzeylerinden yararlandı: iyileşen finansman koşulları üst tedarikçilerin faaliyetlerini destekliyor.

Roche’un Çin’deki ilaç geliri üçüncü çeyrekte yıllık %22 artışla 860 milyon İsviçre frangına ulaştı. Büyüme, Phesgo, Vabysmo ve Alecensa gibi yeni ilaçların satış hacmindeki sürekli artıştan kaynaklandı. Aynı pazarda ürün hacmindeki artışın sağladığı büyüme ile fiyat reformlarının yarattığı baskı bir arada görülüyor.
Roche’un Çin’deki tanı geliri yıllık %9 düşüşle 379 milyon İsviçre frangına geriledi; düşüş, ikinci çeyrekteki %15 düzeyine göre daraldı. Buna karşın yönetim, sağlık hizmetleri fiyatlandırma reformunun Çin satışlarını hâlâ baskıladığını belirtti. Danaher ise tanı işletmesinin Çin sağlık politikalarındaki değişikliklerin en belirgin etkilerinin görüldüğü dönemden kademeli olarak çıktığını bildirdi; iki şirketin toparlanma düzeyleri farklılık gösteriyor.
Roche yönetimi, tanı bölümünün 2027 mali yılında orta ila yüksek tek haneli satış büyümesine ilişkin uzun vadeli hedefine dönmesini bekliyor. Bu öngörü tanı bölümünün tamamı için geçerli; Çin işletmesi ise şu anda yıllık bazda düşmeye devam ediyor.

Intuitive Surgical’ın dünya genelindeki da Vinci işlem sayısı üçüncü çeyrekte yıllık yaklaşık %14 arttı ve alet ile aksesuar gelirinin %18,3 artarak 1,8 milyar ABD dolarına ulaşmasını sağladı. Şirketin toplam geliri %22 artışla 3,05 milyar ABD dolarına çıkarken kârı %25,8 düşüşle 522,8 milyon ABD dolarına geriledi; gelir büyümesi ile kâr performansı ayrıştı.
Çin pazarı ayrıca ihale faaliyetleri ve yerel rekabetten kaynaklanan zorluklarla karşı karşıya. Yönetim, faturalandırma kodu politikasındaki değişikliklerin Kasım 2026 itibarıyla başlayacağını ve ilgili fiyatlandırmanın uygulanmasının 2027 yılında daha da ilerleyeceğini öngörüyor. Ürün karmasının değişmemesi koşuluyla, da Vinci ile yapılan işlem başına alet ve aksesuar geliri yaklaşık %3–%5 azalacak ve işlem sayısındaki büyümenin gelire katkısını düşürecek.

Samsung Biologics’in üçüncü çeyrek geliri yıllık %18,5 artışla 1,49 trilyon Güney Kore wonuna ulaştı. Bu sonuç, 1–4 numaralı tesislerin tam kapasite çalışmasından ve 5 numaralı tesisin üretim artışından gelen katkının büyümesinden kaynaklandı. Yönetim, 2026 yılı gelir büyümesi beklentisini %15–%20 aralığından %20 üzerine yükseltti; buna 5 numaralı tesisteki proses performansı doğrulama partileri ve Rockville tesisindeki ticari üretimin giderek istikrara kavuşması da dayanak oluşturdu.
Kapasitenin devreye alınması henüz buna paralel bir kâr artışı sağlamadı: çeyrek kârı yıllık %21,1 düşüşle 391 milyar Güney Kore wonuna geriledi. Birikimli mevcut siparişler 21,9 milyar ABD doları oldu; bu tutar önceki çeyreğe göre 200 milyon ABD doları arttı. Gelir beklentisindeki iyileşme ağırlıklı olarak mevcut kapasitenin kullanımına ve yeni kapasitenin katkısına dayanıyor.