Ekipman satışları ne kadar hızlı büyüyor?

  • Japonya Yarı İletken Ekipmanları Birliği (SEAJ) verilerine göre, 2026 yılında 7. ay ile Eylül arasındaki dönemde Japon yarı iletken üretim ekipmanlarının aylık ortalama satışları 629 milyar yen oldu. Satışlar yıllık bazda %48, önceki çeyreğe göre ise %22 artarak önceki çeyreklik rekoru önemli ölçüde aştı.
  • Yıllık büyüme hızı da 4. ay ile Haziran arasındaki dönemdeki %27 seviyesinden, 7. ay ile Eylül arasındaki dönemde %48 seviyesine yükseldi. Bu, satışlardaki büyümenin yalnızca çeyrekler arasındaki geçici bir toparlanmadan kaynaklanmadığını gösteriyor.

Büyümeyi hangi ekipmanlar ve müşteriler destekledi?

  • SEAJ, ön aşama ekipmanları, wafer işleme ekipmanları ve test ekipmanları dahil çeşitli kategorilerin birlikte büyümeyi desteklediğini, satışları tek başına destekleyen bir ekipman türü bulunmadığını belirtti.
  • Bölge ve müşteri türü açısından bakıldığında, Tayvan’daki wafer dökümhanelerine ve Güney Koreli bellek çipi üreticilerine yapılan sevkiyatlar güçlüydü; Çin ana karasına yapılan sevkiyatlar da beklentileri aşmaya devam etti. Talebin birden fazla aşamaya ve bölgeye yayılması, Goldman Sachs’ın ekipman talebinin hâlâ güçlü olduğu değerlendirmesinin temelini oluşturuyor.

Goldman Sachs iki şirkete neden olumlu bakıyor, koşulları neler?

  • Güçlü sonuçlara rağmen ekipman sektörü hisseleri düşmeye devam ediyor. Goldman Sachs, kapasite veya bileşen tedarikinde sorun yaşanmadığı sürece ekipman talebinin gelecek mali yılda kâr artışını destekleyebileceğini düşünüyor.
  • 23 Ekim 2026 tarihli hisse fiyatları ve Goldman Sachs’ın 2027 mali yılı kâr tahminleri esas alındığında, HOYA ve Disco’nun fiyat/kazanç oranları sırasıyla 25.7 ve 18.2 kat; bu oranlar, her birinin son beş yıldaki dip seviyesinin sırasıyla yaklaşık %12 ve %20 üzerinde. Goldman Sachs, her iki şirketin değerlemesinin tarihsel dip seviyelerine yaklaştığını ve risk-getiri dengesinin cazip olduğunu düşünüyor.
  • Goldman Sachs her iki şirkete de alım tavsiyesi veriyor; HOYA ve Disco için 12 aylık hedef fiyatları sırasıyla 36000 yen ve 105000 yen. Sektör görünümü talepteki değişimlere de açık: Goldman Sachs’ın Disco için sıraladığı riskler arasında Çin’de talebin yavaşlaması, ihracat kontrollerinin sıkılaşması ve yapay zekâ ile bağlantılı talebin yavaşlaması bulunuyor.