Üçüncü çeyrek sonuçları beklentilerle nasıl karşılaştırıldı?

  • Huaming Power Equipment’ın süreklilik arz eden net kârı 2026 yılının üçüncü çeyreğinde yıllık bazda %11 artarak Morgan Stanley’nin önceki %15 beklentisinin altında kaldı; çalışan hisse sahipliği planı giderlerinin etkisi hariç tutulduğunda düzeltilmiş net kâr yıllık %12 arttı.
  • Morgan Stanley sonuçların beklentilerin biraz altında kaldığını, ancak bunun yatırım değerlendirmesi üzerinde fazla etkisi olmadığını belirtti ve piyasa tepkisinin genel olarak nötr olmasını beklediğini ifade etti.

Çekirdek iş ve yurt dışı gelirler ne hızda büyüdü?

  • Çekirdek elektrik ekipmanı işi üçüncü çeyrekte yıllık yaklaşık %12 büyüyerek şirketin toplam gelirindeki %4 artışı aştı; bu da çekirdek işin genel performanstan daha güçlü olduğunu gösterdi.
  • Yurt dışı gelirler yıllık %48 artarak 2026 yılının ilk yarısındaki %45 seviyesinden daha da hızlandı ve aynı dönemde Çin’in transformatör ihracat değerindeki %22 artışı da aştı.

Marjlar ve nakit akışı nasıl değişti?

  • Üçüncü çeyrekte brüt ve net kâr marjları sırasıyla %56,5 ve %31,5 düzeyine ulaştı; yıllık bazda sırasıyla 1.2 ve 0.9 yüzde puan arttı. Marjlardaki iyileşme sürdü.
  • 2026 yılının ilk dokuz ayında faaliyet nakit akışı yıllık %53 arttı. Morgan Stanley, güçlü nakit akışının şirketin temettü ödemeye devam etme kapasitesini desteklediğini düşünüyor.

Morgan Stanley sonraki büyüme konusunda neden iyimser?

  • Banka, süreklilik arz eden net kârın 2025 yılının dördüncü çeyreğinde yıllık %5 düşerek düşük bir karşılaştırma tabanı oluşturduğunu ve 2026 yılının dördüncü çeyreğinde kâr büyümesinin daha da hızlanabileceğini düşünüyor.
  • 2027 yılına bakıldığında, yurt içi elektrik şebekesinde açığı kapatmaya yönelik yatırımlar, yurt dışı işlerin gelişimi, marjların genişlemesi ve çalışan hisse sahipliği planı giderlerinin etkisinin azalması birlikte finansal performansı güçlendirebilir. Küresel elektrik şebekesi inşasının yavaşlaması, artan rekabetin marjları düşürmesi veya jeopolitik gelişmelerin teslimatları geciktirmesi bu değerlendirmeyi etkileyecektir.
  • Morgan Stanley ağırlık artır tavsiyesini ve 26.40 yuan hedef fiyatını korudu; rapora göre şirketin 2027 yılı beklenen fiyat/kazanç oranı 18.6 kat, temettü verimi yaklaşık %4 ve 2026–2029 döneminde kârın yıllık bileşik büyüme oranı yaklaşık %20 olarak öngörülüyor.