Üçüncü çeyrek sonuçları neden baskı altındaydı?

  • Morgan Stanley’ye göre ikinci çeyrekteki deniz taşımacılığı darboğazları üçüncü çeyreğe de uzandı. Dajin Heavy Industry, çeyrek boyunca Avrupa’ya deniz üstü rüzgâr türbini temellerinden yalnızca bir gemi yükü sevk etti ve teslimatlar beklentilerin altında kaldı.
  • Sevkiyat hacmindeki düşüş ve elverişsiz ürün karması birlikte çeyrek kârını olumsuz etkiledi; üçüncü çeyrek ayrıca yaklaşık 50 milyon ila 60 milyon yuan tutarında kur zararından etkilendi. Banka, şirketin temel üretim verimliliğinin güçlü kalmaya devam ettiğini düşünüyor.

İlk dokuz ayda kâr düşerken faaliyet kârlılığı nasıl değişti?

  • 2026 yılının ilk dokuz ayında net kâr, ağırlıklı olarak kur zararının etkisiyle yıllık bazda %20 düşerek 710 milyon yuana geriledi: dönemde kur zararı 150 milyon yuan olurken, önceki yılın aynı döneminde 80 milyon yuan kur kazancı kaydedilmişti.
  • Kur etkisi hariç tutulduğunda net kâr yıllık bazda %6 artarak 860 milyon yuana, düzeltilmiş net kâr marjı ise 2 yüzde puan yükselerek %19,7 düzeyine ulaştı; aynı dönemde gelir yıllık bazda %5 azalırken brüt kâr marjı 4.5 yüzde puan artarak %35,6 seviyesine çıktı.

Dördüncü çeyrekte sevkiyatlar ne kadar iyileşebilir ve baskı nerede?

  • Nordseecluster B ve BC-Wind projelerinde kesintisiz sevkiyatlar Eylül itibarıyla yeniden başladı ve şirkete ait iki gemi de teslimatlar için kullanıma alındı. Yönetim, dördüncü çeyrekte sevkiyatların ve kârın önceki çeyreğe göre belirgin biçimde iyileşmesini bekliyor.
  • Ekim sonu itibarıyla şirket, yıllık planlanan monopil sevkiyat hacminin %50 oranından daha azını tamamlamıştı; bu da dördüncü çeyrekte büyük miktarda teslimatın tamamlanması gerektiği anlamına geliyor. Sevkiyatların yeniden başlamasının beklenen performans iyileşmesine dönüşüp dönüşmeyeceği, bu teslimatların ilerleyişine bağlı.

Gemi inşa işi büyümeye ne zaman katkı sağlamaya başlayacak?

  • Morgan Stanley, gemi inşasının 2027 yılından itibaren yeni bir büyüme motoru olmasını bekliyor. Şirket, üçüncü taraflardan 23 gemi siparişi aldı ve 2027, 2028 ve 2029 yıllarında sırasıyla 4, 9 ve 16 gemi teslim etmeyi planlıyor. Planlanan teslimat sayısına şirkete ait gemiler de dahil.
  • Gemi inşa gelirleri inşaatın ilerleme durumuna göre muhasebeleştiriliyor; büyük vinç gemileri, petrol ve gaz taşımacılığı ve deniz üstü rüzgâr kurulum hizmetleri ise orta vadeli kâr fırsatları sunuyor. Morgan Stanley, Dajin Heavy Industry için portföyde ağırlığını artır tavsiyesi ve hisse başına 42.90 yuan hedef fiyat veriyor.