Üçüncü çeyrek sonuçları hangi alanlarda beklentileri aştı?

  • Texas Instruments'ın 2026 yılının üçüncü çeyreğindeki geliri 6,055 milyar dolar oldu; önceki çeyreğe göre %11, yıllık ise %28 artarak piyasa konsensüsünü yaklaşık %2 aştı. Brüt kâr marjı %64,2 ile konsensüsün 2.6 yüzde puan üzerinde gerçekleşti.
  • Hisse başına kâr 2.62 dolar oldu; bu rakam şirket beklentisinin 0.22 dolar, piyasa konsensüsünün ise 0.18 dolar üzerindeydi. Yönetim, sonucun ilk beklentiye dahil edilmemiş hisse başına 0.01 dolarlık bir düşüş kalemini içerdiğini belirtti.

Analog çipler kâr marjını neden yükseltti?

  • Analog çip işinin üçüncü çeyrek geliri yıllık %32 artışla 4,911 milyar dolar oldu ve şirketin yıllık gelir artışının %90 kadarını oluşturdu; bu iş kolunun faaliyet kâr marjı %40 seviyesinden %51 seviyesine yükseldi.
  • Şirketin toplam geliri yıllık %28 artarken gelir maliyeti yalnızca %7 arttı. Evercore ISI'nin bu verilerden hesapladığı yıllık artımlı brüt kâr marjı %89 düzeyine ulaştı; bu, gelir arttıkça wafer fabrikalarının sabit maliyetlerinin daha geniş bir tabana yayılmasının etkisini yansıtıyor.
  • Gömülü işlemci işinin geliri yıllık %21 artışla 858 milyon dolar oldu; diğer işlerin geliri ise yıllık %6 düşüşle 286 milyon dolar oldu.

Nakit akışındaki iyileşme hangi değişikliklerden kaynaklandı?

  • Üçüncü çeyrekte stoklar önceki çeyreğe göre yalnızca %1 artarken aynı dönemde gelir %11 büyüdü; stok devir süresi önceki çeyrekteki 196 günden 194 güne geriledi.
  • Çeyreklik sermaye harcamaları yıllık %61 düşerek 463 milyon dolara geriledi ve serbest nakit akışının çeyrek gelirinin %49 düzeyine yükselmesine yardımcı oldu.

Dördüncü çeyrek beklentileri ve kurumun değerlendirmesi nasıl?

  • Şirketin dördüncü çeyrek gelir beklentisinin orta noktası 6,05 milyar dolar oldu; bu rakam mevsimsel eğilimle uyumlu ve piyasa konsensüsünün %5 üzerindeydi. Beklentinin ima ettiği brüt kâr marjı %63,8 ile konsensüsün 3.24 yüzde puan üzerindeydi.
  • Dördüncü çeyrek hisse başına kâr beklentisinin orta noktası 2.62 dolar ile piyasa konsensüsünün 0.31 dolar, yani %14 üzerindeydi.
  • Sonuçlar ve beklentilerin açıklanmasının ardından hisse, seans sonrası işlemlerde yaklaşık %1 yükseldi. Evercore ISI, bu ılımlı tepkinin yarı iletken döngüsünün geç evresine ilişkin değerlendirmesiyle uyumlu olduğunu düşünüyor; kurum, Texas Instruments'ın uzun vadede pazar payını artırmasına olumlu bakmaya devam ediyor ve hisseye piyasanın üzerinde getiri notu ile 330 dolarlık hedef fiyat veriyor.
  • Hedef fiyat, kurumun 2028 yılı baz senaryosundaki yaklaşık 16 dolarlık hisse başına serbest nakit akışına 25 kat değerleme çarpanı uygulanıp sonucun 2026 yılına iskonto edilmesine dayanıyor.