Lula yarışı tersine çevirerek seçimi kazandı, Citi zararı kesip Brezilya risk pozisyonlarından çıktı
Brezilya başkanlık seçiminin ikinci tur sonucu, tahmin piyasalarındaki bahislerin tersine çıktı. Citi, daha önce artırdığı Brezilya risk pozisyonlarını kapattı ve küresel varlık dağılımında Brezilya hisselerine verdiği ağırlığı piyasa ağırlığının üzerine çıkarma kararını geri aldı; banka, seçim öncesinde uzun pozisyonların yoğunlaşmasının varlık fiyatlarını makul seviyelerin altına indirebileceğini düşünüyor.
Özgün kaynak：Citi ResearchUnhidea’da ilk yayımlanma：Özgün kaynağın tarihi：
Temel çıkarım
Lula’nın zaferi, Citi’nin seçim sonucuna ilişkin önceki işlem varsayımını geçersiz kıldı. Banka zararı kesmeyi seçti ve yoğunlaşmış uzun pozisyonların Brezilya varlıklarındaki düşüşü büyütebileceği konusunda uyardı.
Seçim sonucu işlem değerlendirmesini neden değiştirdi?
Oyların neredeyse tamamı sayıldığında, görevdeki Devlet Başkanı Lula oyların %51,8 kadarını alarak kazandı; Bolsonaro ise %48,2 aldı. Bolsonaro ilk turda büyük farkla öndeydi, ancak Lula ikinci turda yarışı tersine çevirdi.
Anketler daha önce iki aday arasındaki farkın daraldığını göstermişti, ancak tahmin piyasaları hâlâ Bolsonaro’nun açık bir zaferini fiyatlıyordu. Dolayısıyla gerçekleşen sonuç, Citi’nin ikinci turun sonucunun belli olduğu yönündeki işlem varsayımını geçersiz kıldı.
Citi pozisyonları kapatmayı neden seçti?
Citi, ilk tur oylamasından önce Brezilya realinde uzun pozisyon aldı ve ilk turun ardından Brezilya riskine maruziyetini daha da artırdı. Seçim sonucu açıklandıktan sonra banka, Brezilya risk pozisyonlarını kapattı ve aynı zamanda küresel varlık dağılımında Brezilya hisselerine verdiği ağırlığı piyasa ağırlığının üzerine çıkarma kararını geri aldı.
Citi, Brezilya varlıklarının fiyatlarının makul seviyelerin altına düşebileceğini düşünüyor; seçim öncesinde piyasada uzun pozisyonlar bulunduğundan, pozisyonların ayarlanması fiyatların aşırı düşmesine neden olabilir. Bu değerlendirme, bankanın öncelikle risk pozisyonlarından çıkma kararını destekledi.
Kapatılan işlemlerin kâr veya zararı ne oldu?
Vadesi 2031 yılında dolan NTNF pozisyonu 5 Ekim tarihinde 12.90 seviyesinden açıldı ve 15.45 seviyesinden kapatıldı; kur riski hedge edilmedi. Citi, işlemde 2,2 milyon zarar kaydetti; bu tutar küresel makro strateji portföyünün %2,2 kadarına karşılık geliyordu.
BZ1 endeks pozisyonu da 5 Ekim tarihinde, 208,990 giriş seviyesinden açıldı ve 178,105 seviyesinden kapatıldı; Citi, portföyün %0,7 kadarına karşılık gelen 689 bin zarar kaydetti. Her iki işlemin kapanış kotasyonları 26 Ekim tarihi itibarıyladır.
