Cadence yıl geneli tahminlerini yükseltti: Yapay zekâ araçları EDA kullanımını artırırken IP ve donanım talebi güçleniyor

Sonuçlar ve yıl geneli tahminleri nasıl değişti?

Cadence'in üçüncü çeyrek geliri 1,633 milyar dolar oldu; yıllık bazda %22 artan gelir, piyasanın 1,616 milyar dolarlık beklentisini aştı. Hisse bazlı ücretlendirme hariç GAAP dışı hisse başına kâr ise 2.11 dolar ile piyasanın 2.05 dolarlık beklentisinin üzerinde gerçekleşti.
Şirket, 2026 yılı gelir tahmininin orta noktasını 6,3 milyar dolardan 6,402 milyar dolara yükseltti; bu rakam piyasanın 6,325 milyar dolarlık beklentisinin üzerinde. Hisse bazlı ücretlendirme hariç GAAP dışı hisse başına kâr tahmininin orta noktası da 8.10 dolardan 8.40 dolara çıkarak piyasanın 8.16 dolarlık beklentisini aştı. Önceki tahmin, Hexagon satın alımını ve bunun seyreltici etkisini zaten içeriyordu.
Kârlılıktaki iyileşme, tüm göstergelerin beklentileri aştığı anlamına gelmedi: Hisse bazlı ücretlendirme hariç üçüncü çeyrek GAAP dışı faaliyet kâr marjı %44,1 ile piyasanın %44,2 beklentisinin biraz altında kaldı; yıl geneli tahmininin orta noktası ise %44,25 seviyesinden %44,7 seviyesine çıkarak piyasanın %44,4 beklentisini aştı.

Üçüncü çeyrekte temel elektronik tasarım otomasyonu (EDA) ve IP işlerinin güçlü performansı, organik tekrarlayan gelirlerin yıllık yaklaşık %18 artmasını sağladı. Goldman Sachs, ajan araçlarının müşterilerin temel EDA araçlarını kullanımını artırmasını bekliyor.
Ücretlendirme modeli iki katmandan oluşuyor: Temel araçlar için abonelik ücreti alınmaya devam edilirken ajan katmanında kullanım ve abonelik ücretlerini birleştiren model uygulanıyor. Goldman Sachs, kullanım yaygınlaştıkça bu birleşimin gelir artışını kademeli olarak hızlandırabileceğini düşünüyor.
Yeni sunulan Maestro, farklı EDA görevleri için eğitilmiş özel yapay zekâ modelleri ve tokenları daha verimli kullanmak için görevlere uygun modelleri seçen bir yönlendirici içeriyor; bu özellikler Cadence'in mevcut araçlarıyla entegre.

Yapay zekâ ve yüksek performanslı bilgi işlem talebinin etkisiyle yarı iletken IP geliri üçüncü çeyrekte 245 milyon dolar oldu; yıllık bazda %30 üzerinde artan gelir, piyasanın 235 milyon dolarlık beklentisini aştı. Otomotiv ve robotik alanlarındaki yeni fırsatlar ve genişleyen ortaklıklar da büyüme beklentilerini destekliyor.
Donanım geliri 100 milyon doları aşarak rekor kırdı; doğrulama karmaşıklığı arttıkça Palladium Z3 ve Protium X3 talebi arzı aşmaya devam ediyor.
Bununla birlikte, sistem tasarımı ve analizi işinin üçüncü çeyrek geliri 261 milyon dolar ile piyasanın 267 milyon dolarlık beklentisinin altında kaldı. Goldman Sachs da bu iş koluna ilişkin 2026 ve 2027 gelir tahminlerini sırasıyla %1,8 ve %2,5 düşürdü.

Goldman Sachs gelir varsayımlarını yükseltti ve 2026–2028 dönemi için hisse başına kâr tahminlerini sırasıyla 8.40, 10.30 ve 12.00 dolara çıkardı; bunlar önceki tahminlere göre sırasıyla %2,5, %3,0 ve %4,3 artışa karşılık geliyor.
Goldman Sachs, alım tavsiyesini ve 470 dolarlık 12 aylık hedef fiyatını korudu; bankanın sıraladığı aşağı yönlü riskler arasında ihracat kısıtlamaları, pazar payı kaybı ve özel çip tasarımlarının azalması bulunuyor.