Siparişler neden şirket beklentisini önemli ölçüde aştı?

  • 2026 yılının üçüncü çeyreğinde yeni siparişler 1,128 milyar ABD dolarına ulaştı; önceki çeyreğe göre %24,7, önceki yılın aynı dönemine göre %137,9 arttı ve şirketin daha önce öngördüğü yüksek tek haneli çeyreklik büyümeyi önemli ölçüde aştı.
  • Yarı İletken Çözümleri (SEMI) siparişleri, termokompresyonla bağlama (TCB), fotonik ve flip-chip çözümlerinin desteğiyle önceki çeyreğe göre %31,3 arttı; Yüzeye Montaj Teknolojisi (SMT) siparişleri ise önceki çeyreğe göre %18,9 artarak üst üste üçüncü çeyrekte rekor kırdı. Morgan Stanley, yapay zekâ altyapısı yatırımlarının her iki iş kolundaki talebi desteklediğini düşünüyor.
  • Siparişlerin sevkiyatlara oranı 1.69 düzeyine yükselerek ikinci çeyrekteki 1.43 ve bankanın yaklaşık 1.4 olan beklentisini aştı ve 2021 yılının ilk çeyreğinden bu yana en yüksek seviyeye ulaştı. SMT siparişlerinin 100 milyon ABD dolarından fazlası toplu ve erken verilen siparişlerden kaynaklanarak üçüncü çeyrek sipariş bazını yükseltti.

Açıklanan sonuçlar ile dördüncü çeyrek beklentisi arasında ne fark var?

  • Üçüncü çeyrek geliri 5,25 milyar Hong Kong doları oldu; önceki çeyreğe göre %5, önceki yılın aynı dönemine göre %43 arttı ve piyasa konsensüsünü %1 aştı. Hisse başına kâr 1.28 Hong Kong doları ile konsensüsün biraz altında; düzeltilmiş hisse başına kâr ise 1.65 Hong Kong doları ile konsensüsün üzerinde gerçekleşti.
  • Şirket, dördüncü çeyrek geliri için 670 milyon ile 730 milyon ABD doları arasında bir aralık öngörüyor. Aralığın orta noktası, önceki çeyreğe göre %4,6 ve önceki yılın aynı dönemine göre %37,5 büyümeye karşılık geliyor ve Morgan Stanley’nin önceki beklentisinin yaklaşık %8 üzerinde bulunuyor.
  • Şirket, SMT gelirinin önceki çeyreğe göre çift haneli büyümesini beklerken, ileri paketleme ürünlerinin teslim sürelerinin daha uzun olması nedeniyle SEMI gelirinin çeyreklik bazda yatay kalacağını öngörüyor. Dördüncü çeyrek siparişlerinin önceki yılın aynı döneminden hâlâ belirgin biçimde yüksek olması, ancak üçüncü çeyrekteki toplu ve erken SMT siparişlerinin ardından önceki çeyreğe göre azalması bekleniyor.

İleri paketleme ve fotonik işlerinde hangi gelişmeler ve kısıtlar var?

  • TCB işinde C2S siparişleri rekor kırdı ve dünyanın önde gelen entegre cihaz üreticilerinden birinden ileri CPU’larda kullanılmak üzere tekrarlanan bir C2W siparişi alındı. Bu arada müşteriler HBM4 üretiminin başlama zamanını yeniden değerlendiriyor ve HBM yetkinliklerini artırmaya yönelik daha büyük ölçekli yatırım ertelendi; kapasite artışı ve bazı yükseltmeler fırsat olmaya devam ediyor.
  • Fotonik işinde hem siparişler hem de gelir rekor kırdı. AMICRA, paket yakını optik (NPO) alanında toplu sipariş alarak önemli bir ilerleme kaydetti ve önde gelen bir iletişim hizmeti sağlayıcısından ilk optik alıcı-verici siparişlerini aldı; ayrıca birlikte paketlenmiş optik (CPO) alanının önde gelen katılımcılarıyla görüşmelerini sürdürdü.

Morgan Stanley’nin değerlendirmesi ne?

  • Morgan Stanley, beklentileri aşan siparişlerin ve güçlü dördüncü çeyrek beklentisinin hisse fiyatında olumlu bir tepki yaratacağını düşünüyor. Banka, ağırlık artır tavsiyesini yineledi ve hedef fiyatını 248 Hong Kong doları olarak belirledi.
  • Banka ayrıca Morgan Stanley Asia’nın, ASMPT’nin SMT işi için stratejik seçenekleri değerlendirmesinde münhasır finansal danışmanı olduğunu açıkladı.