Faz II verilerinin güçlü yanları neler?

  • Pfizer, 25 valanlı pnömokok konjuge aşı adayı 25vPnC’nin bebeklerdeki faz II çalışma sonuçlarını IDWeek 2026 kapsamında açıkladı. Goldman Sachs, verilerin genel olarak güçlü olduğunu düşünüyor.
  • 4. dozdan sonra, mevcut 20 valanlı aşı PCV20 ile ortak olan 20 serotipin tamamı, daha önce kullanılan 2 katlık aşağı olmama kriterini karşıladı. Bu karşılaştırma, kapsam genişletildiğinde ortak serotiplere verilen bağışıklık yanıtının korunup korunamayacağına odaklandı.
  • Pfizer’ın modellemesi, büyük ölçekli faz III çalışmasında 25 serotipin 22 tanesinden fazlasının daha sıkı olan 1.5 katlık aşağı olmama kriterini karşılayacağını öngörüyor. Ayrıca 25vPnC, serotip 3 için daha güçlü bir bağışıklık yanıtı oluşturdu.

Bebek pazarı neden önemli bir rekabet alanı?

  • Pfizer’ın Prevnar aşı işi rekabet baskısı altında: Merck’ün Capvaxive ürünü yetişkin pazarına girdi ve Vaxcyte’ın VAX-31 ürünü de gelecekte rekabete katılabilir.
  • Şu anda daha büyük olan bebek pazarına Pfizer’ın Prevnar20 ürünü hâkim. Goldman Sachs, 25vPnC verilerini Pfizer’ın bu pazarı savunma yolunda attığı bir adım olarak görüyor; Vaxcyte, VAX-31 için bebeklerdeki faz II verilerini 2027 yılının ilk yarısında açıklamayı bekliyor.
  • Pfizer, 25vPnC için faz III programını başlattı. Goldman Sachs, geliştirme başarılı olursa ürünün VAX-31 bebek endikasyonunu almadan önce piyasaya çıkabileceğini değerlendiriyor; iki ürünün klinik çalışmalarda doğrudan karşılaştırılıp karşılaştırılmayacağı ise henüz belirsiz.

Sonraki veriler ve ürünler ne zaman gelecek?

  • Goldman Sachs, 25vPnC faz III verilerinin 2027 sonu ile 2028 başı arasında açıklanabileceğini öngörüyor. Pfizer, bu verilerin açıklanma zamanına ilişkin henüz bir yönlendirme yapmadı. Goldman Sachs ayrıca 3 Kasım tarihindeki finansal sonuçlar telekonferansında yapılacak ek açıklamaları takip ediyor.
  • Yetişkin ürünleri tarafında Pfizer, düzenleyici kurumlarla anlaşma sağlanması koşuluyla, beşinci nesil 35 valanlı aşı adayını 2026 sonundan önce klinik geliştirme aşamasına taşımayı planlıyor; VAX-31 için yetişkinlerdeki faz II verilerinin 2027 yılının ilk yarısında açıklanması bekleniyor.

Goldman Sachs, Pfizer’ın genel görünümünü nasıl değerlendiriyor?

  • Goldman Sachs, Pfizer için Nötr tavsiyesini ve 12 aylık 26 dolar hedef fiyatını korudu. Hedef fiyat, 23 Ekim 2026 tarihindeki 30.03 dolar kapanış fiyatının %13,4 altında. Hedef fiyat, ileriye dönük hareketli bazda 5. çeyrekten 8. çeyreğe kadar düzeltilmiş hisse başına kârın 9 katı değerlemeye dayanıyor.
  • Banka, aşı işinin ticari ve düzenleyici görünümüne temkinli yaklaşıyor: işin istikrara kavuşması kâr tahminlerini ve piyasa duyarlılığını iyileştirebilir; düzenleyici ve ticari görünümün beklenenden kötü olması ise aşı işine ilişkin tahminlerin daha da düşürülmesine yol açabilir.