Gelir neden beklentilerin altında kaldı?

  • Deckers, 22 Ekim tarihinde yaptığı açıklamada 2027 mali yılının ikinci çeyrek gelirinin 1,481 milyar dolar olduğunu bildirdi. Gelir, sabit kur bazında yıllık %2,8 arttı ve Bloomberg konsensüsünün 1,506 milyar dolarlık beklentisinin altında kaldı; başlıca baskı doğrudan tüketiciye satış kanalından geldi.
  • Doğrudan tüketiciye satış kanalının geliri çeyrekte yıllık %1,8 gerilerken önceki çeyrekte %13 artmıştı; bu kanaldaki karşılaştırılabilir mağaza satışları yıllık %6,4 düştü. Toptan satış kanalı ise %5,5 büyüyerek önceki çeyrekteki %2,2 seviyesine göre hızlandı.
  • Yönetim, tüketicilerin giderek daha fazla indirim beklemeye ve alışverişlerini kampanya dönemlerinde yoğunlaştırmaya yöneldiğini, aynı zamanda ürünlerin anlık ihtiyaçlara uygunluğuna ve kullanışlılığına daha fazla önem verdiğini gözlemledi.

İki ana markanın büyüme beklentileri nasıl değişti?

  • İkinci mali çeyrekte HOKA geliri 677 milyon dolar oldu ve yıllık %6,8 artarak önceki çeyrekteki %7,7 oranının altında kaldı; UGG geliri 786 milyon dolar oldu ve %3,5 artarak yine önceki çeyrekteki %4,9 oranının altında kaldı.
  • Şirket, 2027 mali yılı gelir beklentisini 5,86 milyar ila 5,91 milyar dolar aralığından 5,7 milyar ila 5,725 milyar dolar aralığına düşürdü. HOKA’nın yıllık gelir büyümesi beklentisi düşük çift haneli seviyelerden yüksek tek haneli seviyelere, UGG’ninki ise orta tek haneli seviyelerden düşük tek haneli seviyelere indirildi.
  • Bölgesel performans farklılaştı: ikinci mali çeyrekte ABD iç pazar geliri yıllık %0,4 düşerken uluslararası gelir %9,0 arttı; şirket, en yüksek büyümenin Asya-Pasifik bölgesinde görüldüğünü ve bölgenin uluslararası gelir büyümesine önemli katkı sağladığını belirtti.

Satış beklentisi düşürülürken kâr beklentisi neden yükseltildi?

  • İkinci mali çeyrekte brüt kâr marjı yıllık 4.3 yüzde puan artarak %60,5 seviyesine ulaştı; artışın başlıca kaynağı gümrük vergisi iadeleriydi. İadeler hariç brüt marj %57,4 oldu; bu oran yine yıllık 1.2 yüzde puanlık artışa işaret etti ve piyasa konsensüsü olan %55,1 seviyesini aştı.
  • Şirket, 2027 mali yılı brüt kâr marjı beklentisini %56,5 seviyesinden %58,5 seviyesine, faaliyet marjı beklentisini ise %21,5 seviyesinden %23,0 seviyesine yükseltti; seyreltilmiş hisse başına kâr beklentisi 7.35 ila 7.50 dolardan 7.80 ila 7.95 dolara çıkarıldı.
  • Yeni hisse başına kâr beklentisi, gümrük vergisi iadelerinden yaklaşık 0.52 dolarlık katkı içeriyor; bu katkı hariç tutulduğunda beklenti 7.28 ila 7.43 dolar oluyor ve önceki beklentinin biraz altında kalıyor.

Nomura Çinli spor giyim şirketlerini nasıl değerlendiriyor?

  • Nomura, takip ettiği Çinli spor giyim şirketleri arasında Anta’yı tercih ediyor ve şirkete alım tavsiyesi veriyor. Banka, Anta’nın açık hava etkinlikleri ve gelişmekte olan sporlardaki konumundan uzun vadede fayda sağlayacağını ve çok markalı stratejisinin sektör rekabetiyle başa çıkmasına yardımcı olacağını düşünüyor.
  • Nomura’nın Anta için hedef fiyatı 91.4 Hong Kong doları; bu hedef, önümüzdeki 12 ay için 17.5 kat fiyat/kazanç oranına dayanıyor. Bankanın sıraladığı aşağı yönlü riskler arasında yurt içi ve yurt dışı rekabetin artması, satış büyümesinin beklenenden yavaş olması ve makroekonomik ortamın beklentilerden zayıf kalması bulunuyor.