Yapay zekâ finansmanı piyasayı neden yükseltiyor?

  • Meta’nın öz sermaye finansmanı duyurması, öncü bir yapay zekâ laboratuvarının halka arz başvurusu yapması ve SpaceX’in Apollo ile 40 milyar dolar tutarında bir ekipman finansal kiralama anlaşmasına yaklaşması, o gün yapay zekâya yönelik havayı destekleyen üç gelişmeydi. JPMorgan, daha fazla öz sermaye finansmanının şirket tahvili piyasasındaki finansman baskısını hafifletebileceğini düşünüyor.
  • Yeni hisse arzı piyasa ve ihraççı şirketlerin hisse fiyatları üzerinde baskı yaratabilir, ancak yatırımcılar Meta’nın finansmanını esas olarak yapay zekâ yatırımlarının hızlanacağına dair bir sinyal olarak yorumladı. Banka, bunun yarı iletkenler ve yapay zekânın uzun vadeli büyüme beklentileri açısından olumlu olduğunu düşünüyor.
  • Quant Insight modeline göre 21 Ekim itibarıyla S&P 500 ile ABD yarı iletken ETF’i SOXX’un makro risk maruziyeti yapıları arasındaki korelasyon katsayısı 0.96 idi; ancak S&P’nin maruziyet büyüklüğü yarı iletken ETF’inin yaklaşık 0.33 katıydı. Yapay zekâ yatırımları çip, elektrik, metal, sanayi ve yazılım dahil birçok alanla bağlantılı hale geldi ve bu yatırımların devamı giderek daha fazla finansman kanallarının sağlığına bağlı.

Brezilya şoku diğer piyasalara nasıl yayılabilir?

  • Lula’nın Brezilya seçimlerini beklenmedik şekilde kazanması, yoğunlaşmış Brezilya uzun pozisyonlarının yeniden fiyatlanmasına yol açtı. Raporda Brezilya hisse ETF’i EWZ’nin %22 düştüğü kaydedildi; JPMorgan’ın Brezilya ekibi, MSCI Brezilya Endeksi’nin değerleme çarpanının 9.7 katından 7 katına kadar inebileceğini, bunun da yaklaşık %28 düşüş anlamına geldiğini düşünüyor.
  • Bankanın izlediği bulaşma kanalı risk yönetimi: Serbest yatırım fonları Brezilya hisselerini, faiz ve döviz pozisyonlarını ve kredi varlıklarını aynı anda tutuyor; kayıplar da birden fazla işlem hesabına dağılmış olabilir. Fonlar risk limitlerini karşılamak için riski azaltmaya zorlanırsa Brezilya ile ilgisi olmayan pozisyonları satabilir ve aracı kurumların işlemleri karşılama kapasitesini ve piyasa likiditesini etkileyebilir.
  • Raporun yayımlandığı sırada şok hâlâ yerel piyasayla sınırlıydı ve yukarıda belirtilen piyasalar arası bulaşmaya dair henüz bir işaret yoktu.

Fed faiz artışlarına neden ara verebilir?

  • JPMorgan, Fed’in toplantıda federal fonlama faizini %3,75–%4,00 aralığında tutmasını ve Hammack ile Logan’ın daha sıkı politika lehine karşı oy kullanmasını bekliyor.
  • Banka, bazı üyelerin toplantılar arasındaki açıklamalarına dayanarak komitenin çekirdek üyelerinin art arda faiz artırmak yerine son faiz artışının gecikmeli etkilerini izleme eğiliminde olduğu değerlendirmesini yapıyor. Piyasa, Başkan Warsh’ın en son çekirdek PCE verisi %0,3 iken faizi sabit tutma kararını nasıl açıklayacağını izliyor; zira Eylül ayında faiz artırıldığında ilgili veri daha düşük, %0,2 seviyesindeydi.

Petrol fiyatlarındaki jeopolitik risk azaldı mı?

  • Ham petrol daha önce yüksek seviyelerinden gerilemişti; bunun nedenlerinden biri İran’ın Suudi Arabistan, Pakistan ve Türkiye’den güvenlik ve savunma yetkililerini ağırlamaya hazırlanmasıydı. Ancak toplantı sonrasında taraflar görüşmelere devam edeceklerini açıkladı ve başlangıçtaki iyimserlik bir miktar azaldı.
  • JPMorgan’ın emtia stratejisi ekibi, Brent petrolün gerçeğe uygun değerine göre primini jeopolitik riskin temel göstergelerden daha iyi açıkladığını düşünüyor. Rapora göre piyasa katılımcılarının çoğu, ABD yönetiminin İran’a yönelik kararlı bir adımı ara seçimlerden sonra atmasını bekliyor ve petrol fiyatları hâlâ durumun tırmanacağı beklentisini yansıtıyor.