Hangi talepler büyümeyi ve brüt kâr marjını destekliyor?
- Yönetim, yapay zekâ veri merkezleri ile otomotiv ve sanayi uygulamalarından gelen talebin güçlü olduğunu ve yapay zekânın temel büyüme motoru olmaya devam ettiğini belirtiyor; buna karşılık akıllı telefonlarla ilişkili talep görece zayıf.
- Şirket, fiyat artışlarının desteğiyle brüt kâr marjının sabit kalmasını veya iyileşmesini bekliyor. 2026 yılındaki fiyat ayarlamaları hem maliyetlerin müşterilere yansıtılmasını hem de arz-talep koşullarını yansıtıyor.
HBM arzındaki sıkışıklık kapasite artışını yavaşlatacak mı?
- Yönetim, yüksek bant genişlikli bellek (HBM) arzındaki kısıtların gelişmiş paketleme kapasitesinin artırılması üzerindeki etkisinin sınırlı olduğunu ve kapasite artışının plana uygun sürdüğünü düşünüyor.
- Şirket, tedarik kaynaklarının çeşitlenmesi ve müşterilerin farklı paketleme yapılandırmalarını esnek biçimde kullanmasıyla HBM arzındaki kısıtların kademeli olarak hafiflemesini bekliyor.
Gelişmiş paketleme ne zaman gelire dönüşecek?
- Şirket, müşteri tahminlerine dayanarak yurt dışındaki fabrikasında 2.5D paketlemenin 2027 yılının ilk çeyreğinde ticari üretime geçmesini ve 2028 yılında üretimi daha büyük ölçekte artırmayı hedefliyor. Yurt içindeki fabrika daha sonra ilerleyecek; takvim müşteri sertifikasyonuna bağlı.
- Yönetim, Jiangyin JME'nin 2027 yılına kadar birkaç milyar yuan gelir elde etmesini bekliyor.
Optik paketlemede ilerleme ve kurumun değerlendirmesi nasıl?
- JCET, birlikte paketlenmiş optiğin (CPO) seri üretimi için teknik hazırlıkları tamamladı; pakete yakın optiğin (NPO) benimsenmesi CPO'dan daha hızlı ilerliyor.
- Morgan Stanley, JCET için ağırlığını artır tavsiyesi ve 90.20 yuan hedef fiyat verdi; raporda 27 Ekim 2026 tarihli kapanış fiyatı 53.29 yuan olarak yer alıyor. Banka, gelişmiş paketlemenin piyasaya sunulma zamanını ve pazar payındaki değişimleri değerlendirmesini etkileyen faktörler arasında sayıyor.