Abone büyümesi neden iyileşti ve bunun bedeli ne oldu?

  • 2026 yılının üçüncü çeyreğinde Verizon'un faturalı telefon aboneleri net 406 bin arttı; bu, yıllık bazda %820 üzerinde artışla son beş yılın en güçlü üçüncü çeyrek performansı oldu. Faturalı hesaplar net 137 bin artarak on yılı aşkın sürenin en iyi çeyreklik sonucuna ulaştı.
  • Yönetim, iyileşmeyi büyük promosyonlara değil, Haziran ayında başlatılan Simplicity gibi müşteri odaklı girişimlere bağladı. Simplicity tarifeleri daha az cihaz sübvansiyonu sunuyor veya hiç sunmuyor; çeyrekte promosyon yoluyla müşteri kazanma maliyeti yıllık bazda %41, müşteri elde tutma maliyeti ise %30 düştü.
  • Faturalı telefon abonelerinin kayıp oranı %0,94 oldu ve yıllık bazda 4 baz puan geriledi. Ancak müşteriler eski cihazlarını daha uzun süre kullandı ve şirket sübvansiyonları kontrol altında tuttu; cihaz değiştirme sayısı yıllık bazda %20 üzerinde, cihaz geliri ise %9 düştü.

Hizmet gelirleri ve yıllık beklentiler ne kadar iyileşti?

  • Üçüncü çeyrekte mobil ve geniş bant hizmet geliri 23,5 milyar dolar oldu ve yıllık bazda %2,9 arttı; büyüme hızı ilk çeyrekteki %1,6 ve ikinci çeyrekteki %2,8 seviyelerinin üzerindeydi. Yönetim, abone tabanının genişlemesi ve promosyon giderlerinin itfasından kaynaklanan baskının azalmasının büyümeyi desteklediğini belirtti ve kablosuz hizmet gelirinin dördüncü çeyrekte yıllık bazda yeniden büyümesini beklediğini söyledi.
  • Hesap başına ortalama gelir, başlıca ilk çeyrekteki Frontier işleminin seyreltici etkisi nedeniyle yıllık bazda düşmeye devam etti; ancak önceki çeyreğe göre eğilim iyileşti ve yönetim dördüncü çeyrekte büyümenin sürmesini bekliyor.
  • Şirket, 2026 yılı faturalı telefon net abone artışı beklentisini 1,1 milyon–1,2 milyon seviyesine yükseltti; önceki beklenti 750 bin–1 milyon aralığının üst yarısındaydı. Düzeltilmiş hisse başına kâr büyümesi beklentisi de %6–%7 aralığından %7–%7,5 aralığına çıkarıldı.
  • Yıllık serbest nakit akışı büyümesi beklentisi %9–%10 aralığından %12 yakınına yükseltildi; üçüncü çeyrek serbest nakit akışı zaten yıllık bazda %12 üzerinde artmıştı. Yıllık sermaye harcaması beklentisi 16 milyar–16,5 milyar dolar seviyesinde korundu; buna AI Connect ile ilgili, işin başarısına bağlı olarak yapılan yatırımlar da dahil.

Geniş bant genişlemesi neden fiber ve milimetre dalgaya yöneliyor?

  • Üçüncü çeyrekte geniş bant abone sayısı net 314 bin arttı; bunun 155 bin kadarı fiber, 159 bin kadarı sabit kablosuz erişim (FWA) abonelerinden oluştu. FWA büyümesi yeniden yavaşladı; yönetim, fibere yönelimin Frontier entegrasyonunu ve müşterinin yaşam boyu değerini artırma hedefini yansıttığını belirtti.
  • Şirket, gigabit seviyesinde FWA sunmak için milimetre dalga spektrumunu kullanmayı planlıyor ve uzun vadede 40 milyon–50 milyon haneye fiber kapsama hedefinin dışında 10 milyon–15 milyon ek noktayı kapsayabileceğini öngörüyor. Bernstein bunun kablolu geniş bant ve uydu hizmetleriyle rekabeti güçlendirebileceğini düşünüyor; ancak milimetre dalga geçmişte yeni kapsamanın sınırlı olması ve bazı çok daireli binalarda hâlihazırda kablolama bulunması gibi kısıtlarla karşılaştığından kurum modeline henüz fazla ek katkı dahil etmedi.

Yapay zekâ bağlantı siparişleri ne sağlayabilir ve not neden değişmedi?

  • Verizon, 2 milyar doların üzerinde bir AWS anlaşması dahil olmak üzere yaklaşık 4 milyar dolar tutarında AI Connect sözleşmesi imzaladı. Bernstein, hiper ölçekli bulut sağlayıcılarının veri merkezlerini bağlamak için fibere ihtiyaç duyduğunu ve Verizon'un mevcut kurumsal bağlantı işi üzerinden bu talebi karşılayabileceğini düşünüyor; yönetim, bu fırsatların 2027 yılında büyümeye anlamlı katkı yapmaya başlamasını bekliyor.
  • Bernstein, 2026 ve 2027 yılları için düzeltilmiş hisse başına kâr tahminlerini sırasıyla 5.00 dolar ve 5.20 dolardan 5.03 dolar ve 5.24 dolara yükseltti; ancak piyasaya paralel getiri notunu ve 45 dolarlık hedef fiyatını korudu. Kurum, Starlink'in kârlılığa yönelik tehdidinin yakın olmadığını düşünüyor; ancak SpaceX'in adımları kablosuz işine yönelik hedeflerini görmezden gelmeyi zorlaştırıyor ve ilgili belirsizlik hisse fiyatını baskılayabilir.