Yeni 5G baz istasyonları artarken yıllık toplam neden hâlâ daralıyor?

  • Çin'de Eylül 2026 döneminde 59 bin yeni 5G baz istasyonu eklendi; bu sayı Ağustos ayındaki 41 bin seviyesinin üzerinde ve önceki yılın Eylül ayıyla aynıydı. İyileşme aylık kurulum hızının toparlanmasından kaynaklandı; yıllık bazda henüz artışa geçilmedi.
  • İlk 9 ayda toplam 416 bin istasyon eklendi. Bu sayı 2025 yılının aynı dönemindeki 454 bin seviyesinin altında olsa da Goldman Sachs'ın yılın tamamına ilişkin tahmininin %77 kadarına ulaşıldı; bu, önceki yılın aynı dönemindeki %71 oranından yüksekti. Daha hızlı ilerleme ile daha az sayıda ekleme bir arada görülüyor; bunun temelinde yıllık toplam için bazın düşmesi yatıyor: Goldman Sachs, 2026 yılında 540 bin istasyon ekleneceğini öngörüyor; bu, 2025 yılındaki 588 bin seviyesinden yaklaşık %8 daha az.
  • Ekipman üretimi daha zayıftı: Çin'de iletişim baz istasyonu üretimi Eylül ayında yıllık %51 düştü; düşüş, Ağustos ayındaki %15 seviyesine göre derinleşti. Kurulumdaki toparlanma ile üretimdeki daralma bir arada görüldü ve sektör zincirindeki tüm halkalar eş zamanlı iyileşmedi.

Fiber optik kablo ihracatı güçlü: neden toplam üretime de bakılmalı?

  • Çin'in fiber optik kablo ihracat hacmi Eylül ayında 4,867 tonla Ağustos ayındaki 3,978 tonun üzerine çıktı; yıllık %52 artış, Ağustos ayındaki %30 büyüme hızına göre ivmelendi. Goldman Sachs bu verilere dayanarak yurt dışı talebinin arttığı sonucuna varıyor; ihracat artışı hem yıllık hem aylık verilerle destekleniyor.
  • Aynı ay fiber optik kablo ihracatının ABD doları cinsinden değeri yıllık %561 artarak ihracat hacmindeki artışın çok üzerinde gerçekleşti. İhracat değerindeki artış ile fiziksel sevkiyat büyümesi arasında belirgin fark var; talep değerlendirilirken hacim ve değerin ayrı ayrı izlenmesi gerekiyor.
  • Ancak Çin'in fiber optik kablo üretimi Eylül ayında yıllık %22 düşerek Ağustos ayındaki %7 düşüşe göre daha da zayıfladı. Goldman Sachs üretimi, yurt içi ve yurt dışı sevkiyatları kapsayan temel bir gösterge olarak görüyor; bu nedenle ihracattaki güçlü görünüm ile toplam üretimdeki daralma birlikte değerlendirilmeli. Sektörde iç ve dış piyasalar arasında ayrışma görülüyor.

Yurt dışı talebi iyileşirken hangi segmentler destek buluyor?

  • Elektronik malzeme ve devre kartlarının ihracat göstergeleri güçlüydü: Eylül ayında bakır kaplı laminatların ortalama ihracat fiyatı yıllık %116, aylık %14 arttı; PCB ihracat değeri yıllık %74, net ihracat değeri ise %113 arttı; net ihracat değerinin artış hızı Ağustos ayındaki %60 seviyesinin üzerindeydi. Bakır kaplı laminat verisi fiyat değişimini, PCB verileri ise ticaret değerindeki değişimi gösteriyor; bunlar birlikte sevkiyat hacminde artış olarak yorumlanamaz.
  • Baz istasyonu ihracatında ise farklı bir durum vardı: Eylül ayında ihracat hacmi yıllık %56, ihracat değeri ise yıllık %42 düştü; iki gösterge aylık bazda sırasıyla %42 ve %5 artsa da yıllık bazda daralmayı sürdürdü. Fiber optik kablo ve PCB'deki güçlü görünüm tüm iletişim ekipmanlarına yayılmadı.

Operatörlerin gelir ve abone verileri ne ölçüde güçlü bir büyüme değerlendirmesini destekliyor?

  • Çin'in telekomünikasyon hizmetleri geliri Ağustos ayında 140 milyar yuan oldu ve yıllık %0,7 arttı; Temmuz ayında ise yıllık %3,6 düşmüştü. Gelir yeniden pozitif büyümeye döndü, ancak artış oranı hâlâ düşük.
  • 5G abone sayısı Ağustos ayında 1,311 milyar seviyesine ulaştı; o ay net 8 milyon abone eklendi. Bu sayı hem Temmuz ayındaki 15 milyon hem de Ağustos 2025 dönemindeki 17 milyon seviyesinin altındaydı. Abone tabanı genişlemeye devam etti, ancak yeni abone ekleme hızı yavaşladı; bu durum, gelirdeki ılımlı büyümeyle birlikte operasyonların durumuna ilişkin değerlendirmeyi sınırlıyor.