Program ve konuk
Prof G Markets’in bu bölümünde Morgan Stanley’nin ABD başekonomisti Michael Gapen’in Fed hakkında konuştuğu kısım. İngilizce özgün başlık: Google's Business Is Booming — So Why Is Its Stock Tanking? Altyazılar programın tamamını kapsıyor (34:53); bu yazı Gapen’in konuştuğu kısmı derliyor (yaklaşık 17:12–30:11). Luria’nın Google ve Microsoft’un finansal sonuçlarını ele aldığı bölüm ile Microsoft’taki gönüllü ayrılıklara ilişkin bölüm kapsam dışındadır.
Temel görüşler
(Aşağıda konuğun sözlerinin asıl anlamı aktarılarak yeniden ifade edilmiştir; zaman damgası bağlantıları özgün videodaki ilgili noktalara yönlendirir.)
- Onu en çok şaşırtan, başkanın komitenin bu ay neden politikasını değiştirmediğine dair ikna edici bir açıklama sunmamasıydı: Toplantı öncesinde birçok FOMC katılımcısı bu ay faiz artırmak için aciliyet bulunmadığını söylemişti, ancak başkanın kendi açıklaması gelmedi. Fazla bilgi vermeyi sevmemesi kendi başına şaşırtıcı değildi; ancak piyasalara, yatırımcılara ve kamuoyuna “bugün hangi kararın alındığını ve nedenini” açıkça anlatmak en temel adımdı. 18:17
- Güçlü büyüme, istikrarlı iş gücü piyasası ve hedefin üzerindeki enflasyona rağmen politikanın neden değiştirilmediğine dair bir gerekçe arayanlar için basın toplantısı gerçek bir yanıt sunmadı; bu, bu turdaki en önemli nokta. 19:07
- Politika açısından gerçek yanıt, komite üyelerinin çoğunluğunun enflasyonun büyük ölçüde arz yönlü güçlerden kaynaklandığını ve para politikasının bunu gerçekten düzeltemeyeceğini düşünmesi. Faiz artırımı daha fazla petrol sağlamaz ve para politikası her enflasyon şokuyla başa çıkmakta başarılı değildir. Asıl yapılması gereken, enerji fiyatlarının diğer mallara yansımasını önlemektir; ekonomistlerin buna verdiği ad “ikinci tur etkilerini önleme”dir. Faiz artırılabilir, ancak artış daha küçük olur; aynı zamanda enerji fiyatlarının ekonominin diğer kesimlerine yansıyıp yansımadığını değerlendirmek için zaman ayrılmalıdır. 19:38
- Dolayısıyla enflasyon inatçı olsa da bir miktar gerilemiştir; iş gücü piyasası gerçekten aşırı ısınmış değildir ve büyüme sağlamdır. Bir bütün olarak bakıldığında politika sıkılaştırılabilir, ancak bunu yapmak için yüksek bir aciliyet yoktur. Bu, 19 katılımcının ezici çoğunluğunun yaklaşık görüşüdür. 20:53
Arka plan ve açıklamalar
Altyazılar programın tamamını kapsıyor (34:53); bu yazı Gapen’in konuştuğu kısmı derliyor (yaklaşık 17:12–30:11). Luria’nın Google ve Microsoft’un finansal sonuçlarını ele aldığı bölüm ile Microsoft’taki gönüllü ayrılıklara ilişkin bölüm kapsam dışındadır. Yazıdaki görüşler ve zaman damgaları özgün altyazılardan aktarılmıştır; zaman damgaları, özgün sözlerin ilgili bölümünün başlangıcını gösterir. Konuğun adı, program açıklamasındaki Michael Gapen biçimi esas alınarak verilmiştir; yetkililerin adlarında yaygın yazım kullanılmış, altyazıların otomatik konuşma tanıma sisteminin (ASR) ürettiği yazım farklılıkları aynen alınmamıştır.