Kết quả quý ba chênh lệch bao nhiêu so với kỳ vọng?

  • Doanh thu quý ba năm 2026 của Dong-E-E-Jiao đạt 1,785 tỷ nhân dân tệ, tăng 4,1% so với cùng kỳ và cao hơn 0,3% so với dự báo của Morgan Stanley. Lợi nhuận đạt 469 triệu nhân dân tệ, tăng 2,9% so với cùng kỳ và thấp hơn 7% so với dự báo của ngân hàng này.
  • Sau khi loại trừ các khoản không thường xuyên, lợi nhuận quý ba đạt 439 triệu nhân dân tệ, tăng 19,4% so với cùng kỳ. Ban lãnh đạo đặt mục tiêu tăng trưởng lợi nhuận hai chữ số cho cả năm 2026.

Vì sao nhà đầu tư quan tâm đến doanh số bán lẻ?

  • Dòng tiền hoạt động trong chín tháng đầu năm 2026 giảm 69,5% so với cùng kỳ, còn các khoản phải thu cuối quý ba tăng 575,3% so với cuối năm 2025. Hai thay đổi này khiến nhà đầu tư chú ý đến tình hình bán sản phẩm đến người tiêu dùng cuối; ban lãnh đạo dự kiến cả hai chỉ số sẽ trở lại bình thường vào cuối năm.
  • Ban lãnh đạo cho biết doanh số các sản phẩm ejiao chủ lực—ejiao dạng khối và siro ejiao—thấp hơn kỳ vọng. Công ty đang tăng cường xây dựng chiến lược bán hàng và tiếp thị theo từng kênh, cải thiện doanh số bán đến người tiêu dùng cuối thông qua các hoạt động quảng bá sản phẩm có mục tiêu.

Những sản phẩm nào đang tạo ra nguồn tăng trưởng mới?

  • Xu hướng bán hàng của các sản phẩm chăm sóc sức khỏe tiêu dùng khác khả quan hơn: trong chín tháng đầu năm 2026, doanh số bánh ejiao, bột ejiao và táo đỏ ejiao lần lượt tăng 10%, 30% và 60% so với cùng kỳ.
  • Công ty coi dòng sản phẩm dành cho nam giới và sản phẩm cistanche là động lực tăng trưởng thứ hai, đặt mục tiêu doanh số đạt 350 triệu nhân dân tệ trong năm 2026 và dự kiến tăng trưởng hai chữ số trong năm 2027.

Chi phí nguyên liệu và định giá ảnh hưởng thế nào đến đánh giá của tổ chức?

  • Ban lãnh đạo cho rằng giá da lừa có xu hướng tăng trong dài hạn do nguồn cung hạn chế và chi phí chăn nuôi tăng, nhưng chi phí thu mua hiện tại của công ty vẫn ổn định. Công ty đang tăng cường nguồn lực chăn nuôi tại nhiều địa phương trong nước, đồng thời tìm kiếm nguồn cung ở nước ngoài.
  • Morgan Stanley đưa ra khuyến nghị tăng tỷ trọng đối với Dong-E-E-Jiao, với giá mục tiêu 73 nhân dân tệ. Ngân hàng này cho rằng hệ số giá trên lợi nhuận dự phóng năm 2027 khoảng 14 lần và tỷ suất cổ tức khoảng 5% khiến cổ phiếu này trở thành một lựa chọn phòng thủ bên cạnh các cổ phiếu tăng trưởng.