Doanh số thiết bị bán dẫn Nhật Bản lập kỷ lục, Goldman Sachs đánh giá tích cực về định giá HOYA và Disco
Trong giai đoạn từ tháng 7 đến tháng 9 năm 2026, doanh số trung bình hằng tháng của thiết bị sản xuất bán dẫn Nhật Bản tăng 48% so với cùng kỳ, nhanh hơn quý trước. Nhu cầu thiết bị đến từ nhiều nguồn, nhưng giá cổ phiếu của nhóm ngành vẫn giảm. Goldman Sachs cho rằng định giá của HOYA và Disco đang gần mức thấp lịch sử.
Nguồn gốc：Goldman SachsXuất bản lần đầu trên Unhidea：Ngày của tài liệu gốc：
Điểm chính
Tăng trưởng doanh số thiết bị bán dẫn Nhật Bản đang tăng tốc và nhu cầu đến từ nhiều nguồn. Goldman Sachs cho rằng triển vọng tăng trưởng lợi nhuận của ngành trong năm tài chính tới có độ rõ ràng cao, với điều kiện công suất và nguồn cung linh kiện không bị gián đoạn, đồng thời đánh giá tương quan rủi ro và lợi nhuận xét theo định giá của HOYA và Disco là hấp dẫn.
Doanh số thiết bị tăng nhanh đến mức nào?
Dữ liệu của Hiệp hội Thiết bị Bán dẫn Nhật Bản (SEAJ) cho thấy doanh số trung bình hằng tháng của thiết bị sản xuất bán dẫn Nhật Bản trong giai đoạn từ tháng 7 đến tháng 9 năm 2026 đạt 629 tỷ yên, tăng 48% so với cùng kỳ và 22% so với quý trước, vượt xa kỷ lục theo quý trước đó.
Tốc độ tăng trưởng so với cùng kỳ cũng tăng từ 27% trong giai đoạn từ tháng 4 đến tháng 6 lên 48% trong giai đoạn từ tháng 7 đến tháng 9, cho thấy tăng trưởng doanh số không chỉ đến từ sự phục hồi tạm thời giữa các quý.
Những thiết bị và khách hàng nào hỗ trợ tăng trưởng?
SEAJ cho biết nhiều nhóm, gồm thiết bị công đoạn đầu, thiết bị xử lý wafer và thiết bị kiểm thử, cùng thúc đẩy tăng trưởng; không có một loại thiết bị đơn lẻ nào tự mình nâng đỡ doanh số.
Xét theo khu vực và loại khách hàng, lượng giao hàng cho các nhà máy đúc wafer tại Đài Loan và các nhà sản xuất chip nhớ Hàn Quốc mạnh; lượng giao hàng đến Trung Quốc đại lục cũng tiếp tục tốt hơn kỳ vọng. Nhu cầu trải rộng trên nhiều khâu và khu vực là cơ sở để Goldman Sachs nhận định nhu cầu thiết bị vẫn mạnh.
Vì sao Goldman Sachs đánh giá tích cực về hai công ty và điều kiện là gì?
Dù kết quả kinh doanh mạnh, giá cổ phiếu nhóm thiết bị vẫn tiếp tục giảm. Goldman Sachs cho rằng nhu cầu thiết bị có thể hỗ trợ tăng trưởng lợi nhuận trong năm tài chính tới, miễn là không phát sinh vấn đề về công suất hoặc việc mua sắm linh kiện.
Dựa trên giá cổ phiếu ngày ngày 23 tháng 10 năm 2026 và dự báo lợi nhuận năm tài chính 2027 của Goldman Sachs, hệ số giá trên lợi nhuận của HOYA và Disco lần lượt là 25.7 lần và 18.2 lần, cao hơn khoảng 12% và 20% so với mức thấp nhất tương ứng trong năm năm qua. Goldman Sachs cho rằng định giá của cả hai đã gần mức thấp lịch sử và tương quan rủi ro và lợi nhuận khá hấp dẫn.
Goldman Sachs đưa ra khuyến nghị mua đối với cả hai công ty, với giá mục tiêu trong 12 tháng lần lượt là 36000 yên cho HOYA và 105000 yên cho Disco. Triển vọng ngành cũng chịu tác động của những thay đổi về nhu cầu: các rủi ro đối với Disco mà Goldman Sachs nêu ra gồm nhu cầu tại Trung Quốc chậm lại, kiểm soát xuất khẩu thắt chặt và nhu cầu liên quan đến AI chậm lại.
