Doanh thu quý ba của Focus Media phù hợp kỳ vọng, biên lợi nhuận gộp giảm gây áp lực lên lợi nhuận

Doanh thu và lợi nhuận chênh lệch thế nào so với kỳ vọng?

Doanh thu quý ba năm 2026 của Focus Media đạt 3,19 tỷ nhân dân tệ, giảm 9% so với cùng kỳ và tăng 4% so với quý trước, cao hơn dự báo của Morgan Stanley 1% và thấp hơn mức đồng thuận của thị trường 1%, nhìn chung phù hợp kỳ vọng.
Lợi nhuận ròng báo cáo đạt 1,35 tỷ nhân dân tệ, giảm 14% so với cùng kỳ, cao hơn dự báo của Morgan Stanley 1% nhưng thấp hơn mức đồng thuận của thị trường 4%; lợi nhuận ròng điều chỉnh đạt 1,3 tỷ nhân dân tệ, giảm 16% so với cùng kỳ và lần lượt thấp hơn dự báo của ngân hàng này và mức đồng thuận của thị trường 3% và 8%.

Lợi nhuận gộp quý ba đạt 2,26 tỷ nhân dân tệ, giảm 13% so với cùng kỳ và tăng 2% so với quý trước, lần lượt thấp hơn dự báo của Morgan Stanley và mức đồng thuận của thị trường 3% và 4%.
Biên lợi nhuận gộp giảm xuống 70,7%, giảm 3.4 điểm phần trăm so với cùng kỳ và 1.5 điểm phần trăm so với quý trước, thấp hơn dự báo 74,0% của ngân hàng này và mức đồng thuận 72,9% của thị trường. Dù doanh thu tăng so với quý trước, biên lợi nhuận gộp giảm khiến mức tăng lợi nhuận gộp nhỏ hơn.

Chi phí hoạt động quý ba là 733 triệu nhân dân tệ, giảm 18% so với cùng kỳ và lần lượt thấp hơn dự báo của Morgan Stanley và mức đồng thuận của thị trường 12% và 8%, giúp giảm bớt tác động của việc lợi nhuận gộp thấp hơn kỳ vọng.
Lợi nhuận hoạt động đạt 1,53 tỷ nhân dân tệ, giảm 10% so với cùng kỳ và tăng 4% so với quý trước, cao hơn dự báo của ngân hàng này 2% nhưng thấp hơn mức đồng thuận của thị trường 2%; biên lợi nhuận hoạt động đạt 47,8%, không đổi so với quý trước.

Morgan Stanley xếp hạng Focus Media ở mức ngang thị trường, với giá mục tiêu 6.00 nhân dân tệ mỗi cổ phiếu. Kịch bản cơ sở của ngân hàng sử dụng hệ số giá trên lợi nhuận dự phóng năm 2027 là 16 lần, phù hợp với mức trung bình lịch sử trong năm năm qua.
Ngân hàng cho rằng môi trường vĩ mô gần đây phản ánh triển vọng tương lai tốt hơn và dự báo tăng trưởng lợi nhuận của công ty sẽ tương đối vừa phải. Các biến số ảnh hưởng đến đánh giá bao gồm tốc độ phục hồi niềm tin của người tiêu dùng và nhà quảng cáo, việc mở rộng tại thị trường nước ngoài và thị trường doanh nghiệp nhỏ và vừa, cùng mức độ cạnh tranh trên thị trường quảng cáo thang máy.