Lợi nhuận gộp trên mỗi tấn thép của Baoshan Iron & Steel phục hồi trong quý ba, nhưng lợi nhuận ròng vẫn giảm so với cùng kỳ

Kết quả quý ba mạnh ở đâu và yếu ở đâu?

Lợi nhuận ròng quý ba năm 2026 của Baoshan Iron & Steel đạt 2,17 tỷ nhân dân tệ, cao hơn dự báo của Morgan Stanley, nhưng giảm 7,7% so với quý trước và 29,7% so với cùng kỳ. Lợi nhuận ròng trong ba quý đầu năm đạt 6,74 tỷ nhân dân tệ, giảm 15,3% so với cùng kỳ.
Lợi nhuận ròng thường xuyên quý ba đạt 1,96 tỷ nhân dân tệ, giảm 40,5% so với cùng kỳ; khoản mục không thường xuyên chủ yếu trong quý là khoản lãi 229 triệu nhân dân tệ từ thanh lý tài sản. Ban lãnh đạo cho rằng lợi nhuận suy yếu so với cùng kỳ là do giá thép phục hồi chậm hơn đà tăng giá nguyên liệu.

Theo ước tính của Morgan Stanley, lợi nhuận gộp trên mỗi tấn của mảng thép trong quý ba tăng khoảng 4 nhân dân tệ so với quý trước, lên 198 nhân dân tệ, tốt hơn rõ rệt so với các doanh nghiệp cùng ngành và vượt dự báo của ngân hàng. Giá bán thép bình quân giảm khoảng 11 nhân dân tệ mỗi tấn so với quý trước, mức giảm nhỏ hơn dự kiến; dù giá nguyên liệu tăng, chi phí đơn vị vẫn giảm khoảng 15 nhân dân tệ mỗi tấn so với quý trước.
Ngân hàng cho rằng tăng trưởng liên tục của xuất khẩu và các sản phẩm khác biệt hóa có thể là nguyên nhân khiến lợi nhuận gộp trên mỗi tấn đạt kết quả tốt hơn. Đơn hàng xuất khẩu trong ba quý đầu năm đạt 5,87 triệu tấn, tăng 13,6% so với cùng kỳ, tương đương tăng 704 nghìn tấn; sản lượng bán các sản phẩm “2+2+N” đạt 26,81 triệu tấn, tăng 1,12 triệu tấn so với cùng kỳ.

Sản lượng thép bán ra trong quý ba đạt 13,47 triệu tấn, tăng 3% so với quý trước nhưng giảm 3,5% so với cùng kỳ do nền so sánh cao của cùng kỳ năm trước; sản lượng bán lũy kế trong ba quý đầu năm đạt 39,15 triệu tấn.
Lợi nhuận gộp của các mảng ngoài thép kéo giảm kết quả chung: tổng lợi nhuận gộp quý ba giảm 117 triệu nhân dân tệ so với quý trước và giảm 303 triệu nhân dân tệ so với cùng kỳ. Trong đó, lợi nhuận gộp từ gia công và phân phối đạt 950 triệu nhân dân tệ, nhìn chung đi ngang so với quý trước và giảm 240 triệu nhân dân tệ so với cùng kỳ; lợi nhuận gộp từ các mảng khác đạt 969 triệu nhân dân tệ, giảm 126 triệu nhân dân tệ so với quý trước.

Ngân hàng cho rằng khả năng chống chịu trong hoạt động của công ty và tỷ suất cổ tức tương đối cao mang lại mức độ phòng thủ nhất định khi thị trường biến động. Chính sách cổ tức của công ty trong giai đoạn 2024–2026 quy định tỷ lệ chi trả tối thiểu 50% và cổ tức tối thiểu 0.2 nhân dân tệ mỗi cổ phiếu; hai công ty bảo hiểm đã lọt vào nhóm mười cổ đông lớn nhất trong quý ba.
Morgan Stanley xếp hạng Tăng tỷ trọng đối với Baoshan Iron & Steel, với giá mục tiêu 6.90 nhân dân tệ, cao hơn 15% so với giá đóng cửa 6.00 nhân dân tệ vào ngày 27 tháng 10 năm 2026. Ngân hàng nhận định doanh số ô tô tiếp tục chậm lại có thể làm suy yếu nhu cầu thép ô tô, trong khi việc hạn chế sản xuất vì môi trường thấp hơn dự kiến cũng là rủi ro giảm giá.