Động lực tăng trưởng và triển vọng biên lợi nhuận gộp ra sao?

  • Ban lãnh đạo JCET cho biết AI vẫn là động lực tăng trưởng chủ chốt, với nhu cầu mạnh từ các trung tâm dữ liệu AI cũng như các ứng dụng ô tô và công nghiệp; trái lại, nhu cầu liên quan đến điện thoại thông minh vẫn tương đối yếu.
  • Công ty dự kiến biên lợi nhuận gộp sẽ ổn định hoặc cải thiện, nhờ sự hỗ trợ của việc tăng giá. Việc điều chỉnh giá trong năm 2026 phản ánh cả việc chuyển chi phí sang khách hàng lẫn những thay đổi trong quan hệ cung cầu, vì vậy mức tăng giá không hoàn toàn đến từ nhu cầu mạnh hơn.

Nguồn cung HBM khan hiếm có làm chậm việc mở rộng công suất đóng gói tiên tiến không?

  • Ban lãnh đạo cho rằng những hạn chế về nguồn cung HBM chỉ có tác động hạn chế đến việc tăng công suất đóng gói tiên tiến, và dự kiến tình trạng khan hiếm sẽ dần giảm bớt khi nguồn mua được đa dạng hóa và khách hàng linh hoạt sử dụng các cấu hình đóng gói khác nhau.
  • Công ty cho biết việc mở rộng công suất đóng gói tiên tiến vẫn diễn ra theo kế hoạch và dự kiến Jiangyin JME có thể tạo ra doanh thu vài tỷ nhân dân tệ vào năm 2027.

Khi nào công nghệ đóng gói mới sẽ mang lại cơ hội kinh doanh?

  • Theo dự báo của khách hàng, công nghệ đóng gói 2.5D dự kiến sẽ bước vào sản xuất thương mại tại các nhà máy ở nước ngoài trong quý đầu năm 2027, với mục tiêu mở rộng quy mô vào năm 2028; các nhà máy trong nước sẽ triển khai sau, nhưng phải được khách hàng chứng nhận.
  • Công ty đã hoàn tất chuẩn bị kỹ thuật cho việc sản xuất hàng loạt CPO, trong khi tiến độ áp dụng NPO nhanh hơn CPO. Morgan Stanley liệt kê tốc độ triển khai đóng gói tiên tiến 2.5D và 3D là một yếu tố ảnh hưởng đến đánh giá của mình.
  • Morgan Stanley xếp hạng Overweight cho JCET với giá mục tiêu 90.20 nhân dân tệ; giá đóng cửa vào ngày 27 tháng 10 năm 2026 được nêu trong báo cáo là 53.29 nhân dân tệ.