Vì sao cổ phiếu bán dẫn lại dẫn đầu đà tăng?

  • Cổ phiếu bán dẫn tăng 1,4%, cổ phiếu bộ nhớ châu Á tăng từ 4% đến 6%, còn các nhà cung cấp dịch vụ đám mây mới nổi tăng hơn 3% đầu phiên; nhóm phần mềm giảm 0,4%. Nhà đầu tư cho rằng phản ứng tích cực hơn đối với hồ sơ đăng ký niêm yết của Anthropic, cùng tin tức tài trợ liên quan đến Meta, Broadcom và các bên khác, đã xoa dịu một phần lo ngại về doanh thu và nguồn vốn của các phòng thí nghiệm AI.
  • Một công ty mục đích đặc biệt dự kiến sử dụng khoản tài trợ 63 tỷ đô la để mua bộ tăng tốc AI và thiết bị mạng của Broadcom rồi cho Anthropic thuê, với kế hoạch bàn giao vào năm 2027. Wolfe cho rằng khoản này bao phủ phần lớn lượng mua của Anthropic từ Broadcom trong năm đó và giúp tăng khả năng đạt được dự báo doanh thu hiện hành.
  • Nguồn vốn này cũng có cái giá của nó: Broadcom bảo đảm giá trị còn lại cho khoảng 72,5% khoản tài trợ mới, với mức rủi ro tối đa khoảng 45 tỷ đô la đối với giao dịch mới, cộng với khoảng 29 tỷ đô la từ giao dịch trước; mức phơi nhiễm sẽ được khấu hao dần trong năm năm. Wolfe cho rằng tình trạng dư thừa năng lực tính toán trong tương lai có thể làm giảm giá trị còn lại của thiết bị.

Cadence nâng dự báo, vì sao doanh thu định kỳ vẫn được chú ý?

  • Doanh thu quý ba của Cadence đạt 1,633 tỷ đô la, tăng 22% so với cùng kỳ và cao hơn kỳ vọng thị trường là 1,614 tỷ đô la; trung điểm dự báo doanh thu quý bốn là 1,71 tỷ đô la, cao hơn kỳ vọng thị trường khoảng 4%. Công ty nâng dự báo doanh thu năm tài chính 2026 lần thứ ba, đưa trung điểm lên 6,4 tỷ đô la, tăng khoảng 21% so với cùng kỳ.
  • Nguồn tăng trưởng ảnh hưởng đến đánh giá: doanh thu định kỳ trong quý tăng 18% so với cùng kỳ, thấp hơn mức khoảng 24% được báo cáo trong quý hai; trên cơ sở so sánh giả định đóng góp của Hexagon tương tự, tăng trưởng hữu cơ vào khoảng 15%. Mức vượt kỳ vọng chủ yếu đến từ doanh thu ghi nhận một lần, với doanh thu phần cứng đạt kỷ lục và doanh thu IP tăng 24%.
  • Dự báo cả năm đã được nâng khoảng 450 triệu đô la so với ban đầu, trong đó khoảng 80% đến từ Hexagon và hoạt động kinh doanh tại Trung Quốc; loại trừ cả hai, tăng trưởng khoảng 14%. Đơn hàng tồn đọng tăng 17% so với cùng kỳ lên 8,2 tỷ đô la, nhưng chỉ tăng khoảng 100 triệu đô la so với quý trước; nghĩa vụ thực hiện còn lại trong ngắn hạn đi ngang so với quý trước, và đơn hàng quý ba giảm so với cùng kỳ.
  • Lợi nhuận và dòng tiền cũng chịu áp lực: biên lợi nhuận hoạt động phi GAAP là 44,1%, giảm 350 điểm cơ bản so với cùng kỳ, một phần do thay đổi thời điểm quyên góp từ thiện hằng năm; dòng tiền hoạt động chịu ảnh hưởng của khoản phải thu và hàng tồn kho, thấp hơn kỳ vọng thị trường khoảng 25%.

Sản phẩm AI của Cadence thúc đẩy doanh thu như thế nào?

  • Ban lãnh đạo cho biết khách hàng chưa trả khoản phí đáng kể cho các tác nhân; việc kiếm tiền hiện chủ yếu đến từ việc các tác nhân làm tăng mức sử dụng công cụ thiết kế nền tảng, từ đó thúc đẩy mua thêm giấy phép. Số dự án siêu tác nhân đang hoạt động đã vượt 100.
  • Maestro mới ra mắt kết hợp các mô hình được huấn luyện trên công cụ và dữ liệu của Cadence với bộ định tuyến, và dự kiến thu phí sử dụng mô hình ngoài phí giấy phép EDA và tác nhân. Ban lãnh đạo cho rằng lợi thế của sản phẩm đến từ khả năng tích hợp sâu với công cụ thiết kế; khách hàng có thể tự chịu chi phí tính toán của mô hình.
  • Phe lạc quan coi trọng tác động của việc lặp lại thiết kế nhiều hơn đối với nhu cầu công cụ nền tảng; phe bi quan lo ngại các mô hình tiên tiến hoặc tác nhân riêng của khách hàng sẽ nắm quyền kiểm soát giao diện thiết kế, thậm chí làm giảm số giấy phép cần thiết sau khi nâng cao hiệu suất kỹ sư. Bản thân Maestro cũng phát sinh chi phí huấn luyện mô hình và vận hành bộ định tuyến.

Nhu cầu mạnh của Celestica và Corning lần lượt bị hạn chế bởi những yếu tố nào?

  • Doanh thu quý ba của Celestica đạt 5,83 tỷ đô la, tăng 83% so với cùng kỳ và cao hơn kỳ vọng thị trường khoảng 5,45 tỷ đô la. Công ty lần đầu đưa ra dự báo năm tài chính 2027: doanh thu 40 tỷ đô la, tăng 90% so với cùng kỳ, và lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu 21.50 đô la, đều cao hơn kỳ vọng thị trường; tuy nhiên, báo cáo cho biết kỳ vọng của bên mua đối với lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu cả năm gần 25 đô la.
  • Doanh thu từ khách hàng lớn nhất của Celestica tăng khoảng 35% so với quý trước, làm dịu lo ngại về việc dự án TPU bị trì hoãn và mất thị phần. Tuy nhiên, biên lợi nhuận gộp điều chỉnh giảm xuống 11,2%, thấp hơn kỳ vọng trước đó của ban lãnh đạo; công ty hạ dự báo dòng tiền tự do năm tài chính 2026 từ 600 triệu đô la xuống 460 triệu đô la để hỗ trợ vốn lưu động năm 2027, đồng thời dự kiến chi tiêu vốn năm 2027 ở mức 1,5 tỷ đến 2 tỷ đô la.
  • Doanh thu mảng quang học quý ba của Corning đạt 2,38 tỷ đô la, tăng 44% so với cùng kỳ và cao hơn kỳ vọng thị trường khoảng 2,25 tỷ đô la; mức vượt kỳ vọng của mảng quang học lớn hơn mức vượt kỳ vọng của toàn công ty, nghĩa là các mảng còn lại tính chung thấp hơn dự báo. Mảng đổi mới kính giảm 3% so với cùng kỳ, còn mảng năng lượng mặt trời vẫn thua lỗ và tăng công suất chậm hơn kế hoạch.

Lợi nhuận vượt kỳ vọng của PayPal đến từ đâu?

  • Lợi nhuận phi GAAP trên mỗi cổ phiếu quý ba của PayPal là 1.45 đô la, cao hơn kỳ vọng thị trường là 1.32 đô la; nhưng doanh thu 8,58 tỷ đô la thấp hơn mức kỳ vọng 8,71 tỷ đô la. Dự báo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu cả năm được nâng từ khoảng 5.38 đô la lên khoảng 5.60 đô la.
  • Lợi nhuận cải thiện chủ yếu hơn nhờ các yếu tố chi phí và tín dụng: tổn thất giao dịch và tín dụng giảm khoảng 97 triệu đô la so với cùng kỳ, vượt mức tăng 79 triệu đô la của tổng lợi nhuận giao dịch; khoản giảm này bao gồm việc hoàn nhập dự phòng do bán thêm các khoản phải thu.
  • Sau điều chỉnh tỷ giá, tổng giá trị thanh toán qua dịch vụ thanh toán mang thương hiệu tăng 1% so với cùng kỳ, thấp hơn mức 2% của quý hai và 5% của cùng kỳ năm trước; dự báo tổng lợi nhuận giao dịch quý bốn chỉ tăng nhẹ, thấp hơn mức tăng 2% trong quý ba, dù cơ sở so sánh cùng kỳ năm trước thấp hơn.