Đơn hàng ASMPT lập kỷ lục, dự báo doanh thu quý IV vượt kỳ vọng nhưng đầu tư HBM quy mô lớn bị trì hoãn

Vì sao đơn hàng vượt đáng kể dự báo?

Đơn hàng mới trong quý III năm 2026 đạt 1,128 tỷ đô la Mỹ, tăng 24,7% so với quý trước và 137,9% so với cùng kỳ năm trước, vượt đáng kể dự báo trước đó của công ty về mức tăng trưởng theo quý ở ngưỡng một chữ số cao.
Đơn hàng của mảng Giải pháp bán dẫn (SEMI) tăng 31,3% so với quý trước, nhờ các giải pháp liên kết nhiệt nén (TCB), quang tử và chip lật; đơn hàng của mảng Công nghệ gắn bề mặt (SMT) tăng 18,9% so với quý trước, lập kỷ lục trong quý thứ ba liên tiếp. Morgan Stanley cho rằng đầu tư vào hạ tầng AI đã hỗ trợ nhu cầu của cả hai mảng.
Tỷ lệ đơn hàng trên hàng xuất xưởng tăng lên 1.69, cao hơn mức 1.43 của quý II và dự báo khoảng 1.4 của ngân hàng, đạt mức cao nhất kể từ quý I năm 2021. Hơn 100 triệu đô la Mỹ trong đơn hàng SMT đến từ các đơn hàng số lượng lớn và việc đặt hàng sớm, làm tăng mức nền đơn hàng quý III.

Doanh thu quý III đạt 5,25 tỷ đô la Hồng Kông, tăng 5% so với quý trước và 43% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn 1% so với mức đồng thuận của thị trường. Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu đạt 1.28 đô la Hồng Kông, thấp hơn nhẹ so với mức đồng thuận; lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu đạt 1.65 đô la Hồng Kông, cao hơn mức đồng thuận.
Công ty dự báo doanh thu quý IV từ 670 triệu đến 730 triệu đô la Mỹ. Điểm giữa của khoảng dự báo tương ứng với mức tăng 4,6% so với quý trước và 37,5% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn khoảng 8% so với dự báo trước đó của Morgan Stanley.
Công ty dự kiến doanh thu SMT tăng hai chữ số so với quý trước, trong khi doanh thu SEMI dự kiến đi ngang do thời gian giao hàng của các sản phẩm đóng gói tiên tiến dài hơn. Đơn hàng quý IV dự kiến vẫn cao hơn đáng kể so với cùng kỳ năm trước nhưng giảm so với quý trước, sau các đơn hàng SMT số lượng lớn và việc đặt hàng sớm trong quý III.

Trong mảng TCB, đơn hàng C2S lập kỷ lục và công ty nhận được đơn hàng lặp lại C2W cho CPU tiên tiến từ một nhà sản xuất thiết bị tích hợp hàng đầu thế giới. Đồng thời, khách hàng đang đánh giá lại thời điểm đưa HBM4 vào sản xuất, và khoản đầu tư quy mô lớn hơn nhằm nâng cao năng lực HBM đã bị trì hoãn; mở rộng công suất và một số nâng cấp vẫn là cơ hội.
Đơn hàng và doanh thu của mảng quang tử đều lập kỷ lục. AMICRA đạt bước đột phá với đơn hàng số lượng lớn về quang học gần gói (NPO), đồng thời nhận được những đơn hàng bộ thu phát quang đầu tiên từ một nhà cung cấp dịch vụ truyền thông hàng đầu và tiếp tục làm việc với các đơn vị hàng đầu trong lĩnh vực quang học đồng đóng gói (CPO).

Morgan Stanley cho rằng đơn hàng vượt kỳ vọng và dự báo quý IV mạnh mẽ sẽ thúc đẩy phản ứng tích cực của giá cổ phiếu. Ngân hàng tái khẳng định khuyến nghị Overweight với giá mục tiêu 248 đô la Hồng Kông.
Ngân hàng đồng thời công bố rằng Morgan Stanley Asia là cố vấn tài chính độc quyền của ASMPT trong việc đánh giá các lựa chọn chiến lược cho mảng SMT.