Vì sao hoạt động huy động vốn cho AI lại thúc đẩy thị trường?

  • Meta công bố huy động vốn cổ phần, một phòng thí nghiệm AI tiên phong nộp hồ sơ niêm yết, và SpaceX gần đạt thỏa thuận thuê tài chính thiết bị trị giá 40 tỷ đô la với Apollo. Đây là ba thông tin hỗ trợ tâm lý đối với AI trong ngày. JPMorgan cho rằng huy động thêm vốn cổ phần có thể giảm áp lực huy động vốn trên thị trường trái phiếu doanh nghiệp.
  • Nguồn cung cổ phiếu mới có thể gây áp lực lên thị trường và giá cổ phiếu của các công ty phát hành, nhưng nhà đầu tư chủ yếu xem việc Meta huy động vốn là tín hiệu cho thấy đầu tư AI sẽ tăng tốc. Ngân hàng cho rằng điều này có lợi cho ngành bán dẫn và triển vọng tăng trưởng AI dài hạn.
  • Mô hình của Quant Insight cho thấy tính đến ngày 21 tháng 10, hệ số tương quan giữa cấu trúc mức độ tiếp xúc với rủi ro vĩ mô của S&P 500 và ETF bán dẫn Mỹ SOXX là 0.96, nhưng độ lớn mức tiếp xúc của S&P chỉ bằng khoảng 0.33 lần ETF bán dẫn. Đầu tư AI đã gắn với nhiều lĩnh vực, bao gồm chip, điện, kim loại, công nghiệp và phần mềm; việc duy trì đầu tư này cũng ngày càng phụ thuộc vào sức khỏe của các kênh huy động vốn.

Cú sốc Brazil có thể lan sang các thị trường khác như thế nào?

  • Chiến thắng bất ngờ của Lula trong cuộc bầu cử Brazil khiến các giao dịch mua vào Brazil tập trung bị định giá lại. Báo cáo ghi nhận ETF cổ phiếu Brazil EWZ giảm 22%; nhóm phụ trách Brazil của JPMorgan cho rằng mức định giá của chỉ số MSCI Brazil có thể giảm từ 9.7 lần xuống thấp nhất 7 lần, tương đương mức giảm khoảng 28%.
  • Kênh lây lan mà ngân hàng theo dõi là quản trị rủi ro: các quỹ phòng hộ đồng thời nắm giữ cổ phiếu, công cụ lãi suất, ngoại hối và tài sản tín dụng Brazil, và thua lỗ có thể phân tán trên nhiều tài khoản giao dịch. Nếu các quỹ buộc phải giảm rủi ro để đáp ứng hạn mức, họ có thể bán các vị thế không liên quan đến Brazil, đồng thời ảnh hưởng đến khả năng tiếp nhận giao dịch của các nhà tạo lập thị trường và thanh khoản thị trường.
  • Tính đến thời điểm báo cáo, cú sốc vẫn giới hạn ở thị trường trong nước và chưa có dấu hiệu lây lan liên thị trường như nêu trên.

Vì sao Cục Dự trữ Liên bang Mỹ có thể tạm dừng tăng lãi suất?

  • JPMorgan dự kiến Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ giữ lãi suất quỹ liên bang ở mức 3,75%–4,00% tại cuộc họp, đồng thời dự kiến Hammack và Logan sẽ bỏ phiếu phản đối để ủng hộ chính sách thắt chặt hơn.
  • Dựa trên phát biểu của một số thành viên giữa các cuộc họp, ngân hàng nhận định các thành viên chủ chốt của ủy ban có xu hướng theo dõi tác động trễ của lần tăng lãi suất trước, thay vì tăng lãi suất liên tiếp. Thị trường chú ý đến cách Chủ tịch Warsh giải thích việc giữ nguyên lãi suất khi chỉ số PCE lõi mới nhất ở mức 0,3%, trong khi chỉ số tương ứng thấp hơn, ở mức 0,2%, khi lãi suất được nâng vào tháng 9.

Rủi ro địa chính trị trong giá dầu đã giảm bớt chưa?

  • Giá dầu thô trước đó đã giảm khỏi mức cao, một phần do Iran chuẩn bị tiếp đón các quan chức an ninh và quốc phòng từ Saudi Arabia, Pakistan và Thổ Nhĩ Kỳ; tuy nhiên, sau cuộc họp, các bên cho biết sẽ tiếp tục đàm phán và sự lạc quan ban đầu đã phần nào giảm bớt.
  • Nhóm chiến lược hàng hóa của JPMorgan cho rằng rủi ro địa chính trị giải thích phần giá dầu Brent cao hơn giá trị hợp lý tốt hơn các yếu tố cơ bản. Báo cáo cho biết phần lớn người tham gia thị trường dự kiến chính phủ Mỹ sẽ có hành động quyết định đối với Iran sau cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ, và giá dầu vẫn phản ánh kỳ vọng tình hình leo thang.