Bản tin giữa ngày chứng khoán Mỹ thứ Sáu | Hợp đồng tương lai Nasdaq giảm khoảng 1,9%, công nghệ dẫn đầu đà giảm đầu phiên châu Âu; Amazon giảm khoảng 7%, Intel giảm hơn 20% sau giờ giao dịch, lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm xuống 4,91%, dầu Brent tăng lên khoảng 115.7 USD
(Giá đóng cửa thị trường giao ngay tính đến thứ Năm, ngày 29 tháng 10 theo giờ miền Đông Mỹ; dữ liệu hợp đồng tương lai và đầu phiên châu Âu tính đến khoảng 16:10 ngày 30 tháng 10 theo giờ Hồng Kông; hàng hóa và ngoại hối theo thời điểm đầu phiên châu Âu)

Hôm thứ Năm, S&P 500 giảm 0,30% xuống 7720.39 điểm, Dow Jones giảm 0,25% xuống 52342.56 điểm, Nasdaq giảm 1,38% xuống 26184.72 điểm, trong khi ETF S&P tỷ trọng đều (RSP) lại tăng 1,20% lên 220.04 USD (Reuters). Đầu phiên châu Âu thứ Sáu, lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm xuống 4,91%, dầu Brent tăng lên khoảng 115.7 USD/thùng, vàng giao ngay dao động dưới 4000 USD/ounce, tỷ giá euro/USD khoảng 1.1194 và USD/yen khoảng 157.20 (Reuters). Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ tiếp tục chịu áp lực: hợp đồng S&P 500 giảm 0,89% đầu phiên châu Âu, còn hợp đồng Nasdaq 100 giảm khoảng 1,9% (Reuters).

Diễn biến chủ đạo của thị trường
Trọng tâm bản tin giữa ngày thứ Sáu có thể gói trong một câu: “cuộc phán xét dòng tiền” đã lan từ Alphabet hôm thứ Năm sang Amazon và Intel sau giờ giao dịch, vì vậy đà giảm đầu phiên châu Âu không còn chỉ là “giảm theo chứng khoán Mỹ”, mà là lần định giá lại thứ hai đối với cổ phiếu công nghệ toàn cầu theo cùng một tiêu chuẩn. Các chỉ số giảm hạn chế hôm thứ Năm vì 8 trong số 11 nhóm ngành của S&P tăng, nhóm y tế tăng 2,5%, dòng tiền chỉ chuyển chỗ; nhưng cú lao dốc sau giờ giao dịch của Amazon và Intel đã nâng vấn đề từ “một công ty có vượt kỳ vọng hay không” thành “toàn bộ chu kỳ xây dựng AI còn có thể duy trì bằng cách đốt tiền hay không” — AWS tăng trưởng 39% vẫn không cứu được giá cổ phiếu, doanh thu trung tâm dữ liệu tăng 78% cũng không cứu được dự báo; thị trường giờ đây chỉ công nhận dòng tiền tự do và cam kết cho quý tới (Reuters). Trong khi đó, thị trường trái phiếu và giá dầu kể một câu chuyện khác: dòng tiền tìm nơi trú ẩn trong trái phiếu Mỹ, kéo lợi suất kỳ hạn 10 năm xuống 4,91%, trong khi giá dầu tiến lên trên 115 USD do tin tức về Iran và các cuộc tấn công của Houthi — nhu cầu trú ẩn và lo ngại lạm phát đình trệ cùng xuất hiện, tạo nên tổ hợp khó chịu nhất trước giờ mở cửa chứng khoán Mỹ tối thứ Sáu.

I. Thị trường châu Âu: Lùi khỏi đỉnh bảy tuần, công nghệ dẫn đầu đà giảm, năng lượng nâng đỡ

  • Chứng khoán châu Âu đi xuống đầu phiên thứ Sáu. Chỉ số STOXX 600 toàn châu Âu giảm khoảng 0,25% xuống 647.49 điểm, nhóm công nghệ giảm khoảng 2%, nhưng chỉ số vẫn có triển vọng tăng theo tuần và theo tháng; hợp đồng tương lai đầu phiên châu Âu cũng cho thấy xu hướng giảm, với hợp đồng Euro STOXX 50 giảm 0,43%, hợp đồng DAX Đức giảm 0,2% xuống 26107 điểm, còn hợp đồng FTSE đi ngược xu hướng, tăng 0,2% (Reuters (đăng lại)) (Reuters). Bản chất của đợt giảm tại châu Âu lần này khá rõ: không phải báo cáo kết quả kinh doanh châu Âu có vấn đề, mà hóa đơn AI sau phiên Mỹ đã lan trước sang cổ phiếu công nghệ châu Âu, trong khi cổ phiếu năng lượng dựa vào giá dầu để nâng đỡ chỉ số FTSE.
  • Nhìn lại thứ Năm, chứng khoán châu Âu vừa lập đỉnh bảy tuần: STOXX 600 tăng 0,8%, DAX Đức tăng 1,3% lên 26052.75 điểm, CAC 40 Pháp tăng 1,1% lên 7970 điểm, FTSE 100 Anh tăng 0,3%; ECB giữ nguyên lãi suất tiền gửi ở mức 2,50% và vẫn để ngỏ khả năng tăng lãi suất vào tháng 12 (Reuters). Đà tăng ở châu Âu hôm thứ Năm gắn với “giữ nguyên chính sách + kết quả kinh doanh + giá dầu giảm”, còn đà giảm thứ Sáu gắn với “lo ngại dòng tiền AI + giá dầu phục hồi” — cùng một dòng tiền đã đổi hai lý do trong 24 giờ.
  • Ở cấp độ cổ phiếu riêng lẻ tại châu Âu, BP tăng 1,1% sau khi lợi nhuận ròng quý ba vượt kỳ vọng, thương hiệu thể thao Đức Puma tăng 4% sau báo cáo quý, còn Bayer tăng 4,1% sau khi thắng một vụ kiện; nhìn chung kết quả kinh doanh châu Âu không tệ, và đó cũng là một trong những lý do khiến mức giảm đầu phiên của STOXX 600 có hạn (Reuters (đăng lại)). Về dữ liệu kinh tế thực của châu Âu, ước tính sơ bộ GDP quý ba của Pháp giảm 0,1% so với quý trước, thấp hơn kỳ vọng tăng 0,1%; xuất khẩu giảm 1,7% và đầu tư giảm 0,6% so với quý trước là các yếu tố kéo giảm, trong khi tiêu dùng tăng 0,4%; Tây Ban Nha tăng trưởng 0,6% so với quý trước trong quý ba, phù hợp kỳ vọng; ước tính sơ bộ GDP quý ba của khu vực đồng euro và Đức cùng CPI sơ bộ của Đức trong tháng 10 sẽ được công bố sau đó, thị trường dự báo khu vực đồng euro tăng trưởng 0,2% so với quý trước trong quý ba (Reuters) (Reuters) (Reuters).

II. Trái phiếu, USD và hàng hóa: Trái phiếu Mỹ hướng tới mức tăng tháng lớn nhất gần ba năm, giá dầu phục hồi vì tin Trung Đông

  • Tín hiệu từ thị trường trái phiếu thứ Sáu rõ ràng hơn thị trường cổ phiếu: lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm hơn 7 điểm cơ bản xuống 4,91% trong phiên Tokyo, giảm tổng cộng khoảng 37 điểm cơ bản trong tháng 10 và có thể ghi nhận mức giảm tháng lớn nhất kể từ tháng 12 năm 2023; lợi suất kỳ hạn 2 năm giảm hơn 8 điểm cơ bản xuống 4,57%. Reuters cho biết lực mua này một phần đến từ nhu cầu trú ẩn sau đợt bán tháo cổ phiếu công nghệ, phần khác đến từ việc thị trường giảm bớt mức định giá cho các đợt tăng lãi suất trong tương lai sau khi Fed giữ nguyên chính sách hôm thứ Tư (Reuters).
  • Giá dầu tăng đầu phiên thứ Sáu: Brent tăng 0,75% lên 115.74 USD/thùng, WTI tăng 0,71% lên 102.72 USD/thùng; Brent có thể tăng gần 14% trong tháng này, còn WTI có thể tăng khoảng 15% và đóng cửa trên 100 USD lần đầu tiên kể từ tháng 4 (Reuters). Giá dầu tăng không phải vì nhu cầu mà vì rủi ro nguồn cung: lực lượng Houthi tuyên bố đã tấn công nhiều cơ sở của Saudi Arabia, bao gồm nhà máy lọc dầu lớn nhất ở Ras Tanura, trong khi liên quân do Saudi Arabia dẫn đầu cho biết đã đánh chặn một tên lửa hành trình bắn về phía miền tây nước này; tác động sau các cuộc tấn công tàu chở dầu tại eo biển Hormuz vẫn đang được phản ánh vào giá.
  • Trên thị trường ngoại hối, tâm lý tìm nơi trú ẩn đẩy yen và franc Thụy Sĩ lên giá: yen tăng khoảng 0,3% so với USD lên 157.20, franc Thụy Sĩ ở khoảng 0.8213 mỗi USD, gần mức cao nhất một tháng, còn euro nhích 0,1% lên 1.1194 USD (Reuters). Đồng USD suy yếu ở đây không phải tín hiệu “kinh tế Mỹ xấu đi”, mà là cổ phiếu công nghệ giảm và dòng tiền trước hết tìm nơi trú ẩn trong trái phiếu cùng các đồng tiền an toàn — vàng lại không được hưởng lợi tương ứng; sau khi giảm hơn 1% hôm thứ Năm, vàng giao ngay dao động dưới 4000 USD, cho thấy lựa chọn hàng đầu của dòng tiền trú ẩn lần này là trái phiếu Mỹ, không phải vàng.

III. Biến động cổ phiếu và nhóm ngành, bao gồm kết quả kinh doanh: Amazon và Intel tiếp nối sau giờ giao dịch, số liệu tốt của AWS và trung tâm dữ liệu vẫn không cứu được cổ phiếu

  • Amazon giảm khoảng 7% sau giờ giao dịch: doanh thu quý ba đạt 201,9 tỷ USD, tăng 12% so với cùng kỳ nhưng thấp hơn kỳ vọng; doanh thu AWS đạt 46 tỷ USD, tăng 39% so với cùng kỳ, nhanh nhất gần năm năm, nhưng công ty giữ nguyên kế hoạch chi tiêu vốn cả năm khoảng 220 tỷ USD; dòng tiền tự do trong 12 tháng qua âm 42,4 tỷ USD, so với mức dương 14,8 tỷ USD cùng kỳ năm trước (Reuters) (MarketWatch). AWS tăng trưởng 39% vẫn không cứu được cổ phiếu, cho thấy tiêu chuẩn đánh giá hôm thứ Sáu đã thay đổi: tăng trưởng đám mây là điều “đương nhiên”, còn dòng tiền chuyển sang âm mới là điều “phải phạt”.
  • Intel giảm hơn 20% sau giờ giao dịch: doanh thu quý ba đạt 16,5 tỷ USD, tăng 21% so với cùng kỳ; doanh thu trung tâm dữ liệu và AI đạt 7,3 tỷ USD, tăng 78% so với cùng kỳ, nhưng dự báo doanh thu quý bốn chỉ đạt 15 tỷ–16 tỷ USD, thấp hơn nhiều so với kỳ vọng thị trường; công ty cho rằng một phần nguyên nhân là thị trường PC suy yếu và tình trạng thiếu chip nhớ làm tăng chi phí (Reuters) (MarketWatch). Kịch bản của Intel còn khắc nghiệt hơn Amazon: số liệu quý vừa qua không tệ, nhưng dự báo thấp hơn kỳ vọng trên mọi phương diện — điều thị trường thưởng giờ đây không phải là “ba tháng qua làm tốt đến đâu”, mà là “có dám cam kết cho ba tháng tới hay không”.
  • Alphabet, tâm chấn hôm thứ Năm, vẫn là bối cảnh: cổ phiếu giảm 12,6%, vốn hóa bốc hơi khoảng 500 tỷ USD, mức giảm một ngày lớn nhất lịch sử công ty; dòng tiền tự do quý ba âm 9,1 tỷ USD, kế hoạch chi tiêu vốn giữ ở mức 195 tỷ–205 tỷ USD và sẽ tăng mạnh trong năm 2027 (Reuters). Nhìn cả ba công ty, chỉ có một kết luận: thị trường không phủ nhận nhu cầu AI, mà đang định giá chi tiêu AI — chi tiêu được thanh toán bằng dòng tiền hoạt động được thưởng, còn chi tiêu dựa vào đốt tiền, vay nợ hoặc sử dụng trước dòng tiền tương lai bị phạt.

IV. Tin chính về AI: Ngân hàng Trung ương Nhật Bản giữ nguyên chính sách nhưng đẩy nhanh bán ETF, cổ phiếu chip châu Á tiếp tục chịu áp lực

  • Ngân hàng Trung ương Nhật Bản giữ nguyên chính sách hôm thứ Sáu, phù hợp kỳ vọng, nhưng công bố sẽ đẩy nhanh đáng kể việc bán ETF: theo tốc độ mới, toàn bộ danh mục sẽ được bán hết trong khoảng 43 năm, thay vì 112 năm theo tốc độ trước đó; thị trường hiện dự báo đợt tăng lãi suất tiếp theo vào tháng 12 hoặc tháng 1 năm tới (Reuters). Ý nghĩa biểu tượng của bước đi này lớn hơn tác động tức thời: nó cho thị trường thấy ngay cả ngân hàng trung ương cũng không còn muốn nắm giữ cổ phiếu dài hạn — trong một buổi sáng cổ phiếu công nghệ đã rất mong manh, đây không phải tin giúp trấn an tâm lý.
  • Đợt bán tháo công nghệ tiếp diễn tại châu Á: KOSPI Hàn Quốc giảm hơn 3%, giảm gần 16% trong tháng 10; Nikkei Nhật Bản có lúc giảm 3% và có thể giảm khoảng 5% trong tháng 10; chỉ số cổ phiếu vốn hóa lớn CSI 300 của Trung Quốc có thể ghi nhận mức giảm tháng lớn nhất trong một thập kỷ; cổ phiếu chip châu Á đi xuống cùng với cú lao dốc sau giờ giao dịch của Amazon và Intel (Reuters). Đà giảm tại châu Á không đến từ kết quả kinh doanh địa phương mà từ cùng một chuỗi cung ứng AI: hóa đơn chi tiêu vốn của các tập đoàn đám mây lớn ở Mỹ cuối cùng phải được các nhà sản xuất chip, thiết bị và bộ nhớ châu Á hiện thực hóa.
  • Microsoft là trường hợp đối chiếu hiếm hoi trong đợt bán tháo này: hoạt động đám mây quý ba vượt kỳ vọng, dòng tiền tự do dương, cổ phiếu chỉ giảm 0,2% hôm thứ Năm và đợt phát hành trái phiếu trị giá 25 tỷ USD được đăng ký mua vượt mức (Reuters). Sự đối chiếu giữa Microsoft với Alphabet và Amazon chính là tiêu chuẩn đánh giá của mùa báo cáo tuần này: cùng một câu chuyện AI, doanh nghiệp có dòng tiền dương được bỏ qua, còn doanh nghiệp có dòng tiền chuyển âm bị phạt nặng.

V. Lịch sự kiện sắp tới (giờ Hồng Kông)

  • Cuối ngày 30 tháng 10 (thứ Sáu): công bố ước tính sơ bộ GDP quý ba của khu vực đồng euro và Đức cùng CPI sơ bộ của Đức trong tháng 10; 20:30: chỉ số chi phí việc làm quý ba của Mỹ (thị trường dự báo tăng 0,8% so với quý trước); trước giờ mở cửa, ExxonMobil, Chevron và AbbVie công bố kết quả kinh doanh; PMI Chicago (thị trường dự báo 54.8) (Reuters).
  • ngày 30 tháng 10 (thứ Sáu), 21:30: chứng khoán Mỹ mở cửa, mức giảm hiện tại của hợp đồng tương lai Nasdaq cho thấy cổ phiếu công nghệ sẽ tiếp tục chịu áp lực khi mở cửa; Chủ tịch Fed San Francisco Daly và Chủ tịch Fed St. Louis Musalem sẽ phát biểu hôm nay (Reuters).
  • ngày 3 tháng 11 (thứ Ba): bầu cử giữa nhiệm kỳ Mỹ; ngày 5 tháng 11 (thứ Năm): quyết định của Ngân hàng Trung ương Anh; Apple và Palantir công bố kết quả kinh doanh vào tuần tới.

Liên kết nguồn