Cổ phiếu chip lao dốc kéo Nasdaq đi xuống, tháng Mười khép lại trong làn sóng bán tháo
Bản tin sáng chứng khoán Mỹ｜Thứ Bảy, ngày 31 tháng 10 năm 2026 (giờ Hồng Kông; thị trường giao ngay đóng cửa vào thứ Sáu, ngày 30 tháng 10 theo giờ miền Đông Mỹ)

Phiên thứ Sáu, S&P 500 giảm 1,82% xuống 7580.07 điểm, Dow Jones giảm 1,09% xuống 51770.31 điểm, Nasdaq giảm 2,86% xuống 25437.00 điểm, còn ETF S&P tỷ trọng bằng nhau (RSP) giảm 0,79% xuống 218.31 USD (Reuters, đăng lại). Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm khoảng 4,93%, dầu thô WTI khoảng 104.12 USD/thùng, vàng tương lai khoảng 3885.70 USD/ounce, còn chỉ số USD gần như đi ngang (The Wall Street Journal).

Chủ đề chính của thị trường
Phiên đóng cửa thứ Sáu đã biến tiêu chí đánh giá của tuần thành kết luận: thị trường không còn trừng phạt việc “tăng trưởng chưa đủ nhanh”, mà là “chi tiêu quá nhiều, thu hồi tiền quá chậm” — Nasdaq ghi nhận mức giảm trong ngày lớn nhất kể từ tháng 6, Nasdaq 100 giảm 3,46% và tiến sát vùng điều chỉnh, trong khi S&P 500 chỉ giảm 1,82%. Điều này cho thấy đợt thanh lọc vẫn tập trung vào nhóm công nghệ, chưa phải sự tháo chạy của toàn thị trường. Ngòi nổ từ báo cáo kết quả kinh doanh sau giờ đóng cửa của Intel và Amazon đã biến thành làn sóng bán tháo toàn diện cổ phiếu chip trong phiên thứ Sáu; cùng lúc, giá dầu tăng mạnh và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ giảm, đưa thế lưỡng nan giữa lạm phát và tăng trưởng trở lại trước Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) (Reuters, đăng lại) (The Wall Street Journal). Thị trường chỉ còn một câu hỏi cho cuối tuần: báo cáo của Apple và Palantir vào thứ Hai sẽ chặn đà bán tháo hay khiến “cuộc phán xét dòng tiền” lan sang nhóm cuối cùng trong số các ông lớn công nghệ chưa công bố kết quả.

I. Biến động cổ phiếu và ngành, bao gồm kết quả kinh doanh: cổ phiếu chip dẫn đầu đà giảm, cổ phiếu năng lượng nâng đỡ thị trường

  • Intel lao dốc 28,6% xuống 65.76 USD, ghi nhận mức giảm trong ngày lớn nhất kể từ 1974, do dự báo doanh thu quý IV thấp hơn nhiều so với kỳ vọng thị trường; công ty cũng cho rằng thị trường PC tiếp tục suy yếu là nguyên nhân (The Wall Street Journal). Đà giảm của Intel thể hiện rõ nhất logic của tuần này: kết quả quý hiện tại không tệ, nhưng dự báo yếu là bị trừng phạt nặng; giờ đây thị trường chỉ trả tiền cho việc “có dám cam kết về quý tới hay không”.
  • Cổ phiếu chip đồng loạt giảm theo: Nvidia giảm 4,2%, AMD giảm 10,9%, chỉ số bán dẫn Philadelphia giảm 7,2% và mất hơn 15% trong tháng; Dell giảm 10,8%, HP giảm 9,6% (Reuters, đăng lại). Amazon đóng cửa chỉ giảm 1,4% xuống 240.35 USD, thu hẹp đáng kể so với mức giảm khoảng 7% trước giờ mở cửa (The Wall Street Journal). Đặt việc Amazon thu hẹp đà giảm cạnh cú lao dốc của Intel cho thấy rõ ranh giới: thị trường vẫn tin vào tăng trưởng điện toán đám mây, nhưng không công ty nào có thể dùng “câu chuyện tăng trưởng” để tránh bị chất vấn về dòng tiền.
  • Reddit lao dốc 29,2% xuống 91.73 USD, mức giảm trong ngày lớn nhất kể từ khi niêm yết, do dự báo doanh thu quý IV thấp hơn kỳ vọng của Phố Wall; Microsoft, Meta, Amazon và Alphabet cũng lần lượt giảm từ 1% đến 2% trong phiên thứ Sáu, nối dài đà giảm của tuần (The Wall Street Journal) (Reuters, đăng lại). Reddit và các cổ phiếu công nghệ lớn cùng giảm cho thấy đợt bán tháo thứ Sáu không còn chỉ nhắm vào hạ tầng AI, mà đã lan sang mọi cổ phiếu định giá cao với “kỳ vọng tăng trưởng được đặt quá cao”.
  • Ở phía đi ngược xu hướng vẫn là cổ phiếu năng lượng và cổ phiếu giá trị: lợi nhuận quý III của Exxon Mobil và Chevron đều vượt kỳ vọng, cổ phiếu lần lượt tăng 2,2% và 2,8%; lợi nhuận lọc dầu được hưởng lợi từ gián đoạn nguồn cung liên quan đến chiến tranh. Trong khi đó, cổ phiếu tài chính chịu áp lực, Goldman Sachs giảm 4% và Jefferies giảm 6% (Reuters, đăng lại) (Reuters, đăng lại). Việc năng lượng tăng và tài chính giảm nhắc nhở rằng phiên thứ Sáu không đơn giản là “bật hay tắt khẩu vị rủi ro”, mà là dòng tiền đang sắp xếp lại vị thế giữa giá dầu, lãi suất và hóa đơn AI.
  • Tiền mã hóa cũng bị ảnh hưởng: Coinbase giảm 11% xuống 143.54 USD, Bitcoin giảm 1,8% xuống 76353 USD, sau thông tin tin tặc đã đánh cắp hơn 6,3 tỷ USD từ Binance (The Wall Street Journal). Tin Binance bị đánh cắp tài sản cùng với đợt bán tháo cổ phiếu công nghệ khiến tâm lý né tránh rủi ro hôm thứ Sáu mang thêm ý nghĩa: “ngay cả câu chuyện về tài sản rủi ro cao cũng đang mất sức hút”.

II. Trái phiếu, USD và hàng hóa: lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ giảm, giá dầu và vàng đi ngược chiều

  • Tín hiệu từ thị trường trái phiếu hôm thứ Sáu rõ ràng hơn thị trường cổ phiếu: lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm 6 điểm cơ bản xuống 4,928%, kỳ hạn 2 năm giảm 7.5 điểm cơ bản xuống 4,579%, ghi nhận mức giảm theo tháng lớn nhất kể từ tháng 8; kỳ hạn 30 năm giảm xuống 5,309%. The Wall Street Journal cho biết lực mua tài sản trú ẩn đã bù đắp lo ngại lạm phát do giá dầu trở lại trên 100 USD (The Wall Street Journal). Chỉ số chi phí lao động Mỹ quý III tăng 0,8% so với quý trước và 3,4% so với cùng kỳ, đúng như kỳ vọng, không cung cấp thêm cơ sở mới để Fed tăng lãi suất, cũng không nới lỏng kỳ vọng giảm lãi suất (Cục Thống kê Lao động Mỹ).
  • Giá dầu tiếp tục tăng: WTI tăng 2,1% lên 104.12 USD/thùng, mức đóng cửa cao nhất kể từ giữa tháng 9, do các vụ tấn công tàu chở dầu tại eo biển Hormuz và tuyên bố của lực lượng Houthi rằng họ đã tấn công các cơ sở của Saudi Arabia làm gia tăng lo ngại về nguồn cung Trung Đông (The Wall Street Journal). Giá dầu tăng vì rủi ro nguồn cung, không phải nhu cầu — đây chính là điều khó xử lý nhất: giá dầu càng cao, càng khó loại trừ hoàn toàn lý do tăng lãi suất vào tháng 12, và lực mua trú ẩn trên thị trường trái phiếu càng có vẻ mong manh.
  • Vàng tương lai giảm 3,3% xuống 3885.70 USD/ounce, thấp hơn 27% so với đỉnh tháng 1; bạc tương lai đã giảm 57% so với đỉnh đầu năm (The Wall Street Journal). Reuters cho biết giá dầu tăng và dữ liệu lạm phát mạnh của Mỹ củng cố kỳ vọng thị trường rằng Fed sẽ tăng lãi suất thêm một lần vào cuối năm nay; giới giao dịch hiện dự đoán xác suất tăng lãi suất vào tháng 12 khoảng 75% (Reuters). Vàng và trái phiếu kho bạc Mỹ cùng giảm trong một ngày phá vỡ kịch bản đơn giản “cứ trú ẩn là mua vàng”: khi kỳ vọng lạm phát và làn sóng bán tháo cùng xuất hiện, vàng trước tiên bị bán để lấy thanh khoản thay vì được coi là nơi trú ẩn.
  • Trên thị trường ngoại hối, USD gần như đi ngang so với các đồng tiền chủ chốt, khi lập trường ôn hòa của Fed và làn sóng né tránh rủi ro triệt tiêu tác động của nhau (The Wall Street Journal). Việc USD không tăng không giảm cho thấy đợt bán tháo thứ Sáu chưa biến thành khủng hoảng đồng USD — dòng tiền tìm đến trái phiếu kho bạc Mỹ, chứ không phải bản thân đồng USD.

III. Tin chính về AI: đốt tiền vẫn là chủ đề chủ đạo, phương thức huy động vốn bắt đầu trở thành mặt trận thứ hai

  • The Wall Street Journal cho biết thị trường bắt đầu nghi ngờ liệu đợt điều chỉnh cổ phiếu công nghệ này có biến thành một vụ vỡ bong bóng đầu cơ hay không: tốc độ tăng doanh thu của Alphabet và Amazon cao hơn nhiều so với mức trung bình lịch sử và chỉ thấp hơn đôi chút so với kỳ vọng của Phố Wall, nhưng giá cổ phiếu vẫn lao dốc (The Wall Street Journal). Việc “chỉ thấp hơn kỳ vọng một chút mà cổ phiếu đã giảm mạnh” cho thấy định giá không còn chỗ cho sai sót — báo cáo tốt chỉ là mức đạt yêu cầu, còn vượt kỳ vọng mới là tấm vé thoát án.
  • Một dòng chảy ngầm khác là huy động vốn: CoreWeave giảm 9,7% xuống 54.87 USD, chỉ còn cách đáy trong năm chưa đến 4 USD; các công cụ phái sinh tín dụng gắn với nợ trung tâm dữ liệu của công ty trước đó đã phát tín hiệu cảnh báo. Các quan điểm được The Wall Street Journal trích dẫn chia cuộc tranh luận tuần này thành hai phía — bên bi quan cho rằng các doanh nghiệp quy mô siêu lớn chi quá nhiều, kiếm quá ít và vay nợ để bù phần thiếu hụt; bên lạc quan chỉ ra rằng đơn đặt hàng AI của các hãng chip vẫn tăng theo cấp số nhân và có thể nhìn thấy triển vọng trong nhiều năm (The Wall Street Journal). Hai phía thực ra không mâu thuẫn: đơn hàng có thể là thật, hóa đơn cũng có thể là thật — điều thị trường đang tranh luận là tốc độ chuyển đơn hàng thành tiền có thể vượt tốc độ hóa đơn đến hạn hay không.
  • Xét theo tháng, Nasdaq ghi nhận mức giảm lớn nhất kể từ tháng 3 năm 2025, giảm 5,3% trong tháng 10; S&P 500 giảm 0,9% trong tháng, còn Dow Jones tăng 1,7%; Nasdaq đã giảm 7,8% so với mức đỉnh đóng cửa ngày ngày 6 tháng 10, còn Nasdaq 100 tiến sát vùng điều chỉnh (The Wall Street Journal) (Reuters, đăng lại). Mùa báo cáo kết quả kinh doanh đã đi qua nửa chặng đường, với 299 doanh nghiệp thuộc S&P 500 đã công bố kết quả, trong đó 82% vượt kỳ vọng; các nhà phân tích dự báo lợi nhuận chung quý III tăng 31,6% so với cùng kỳ (Reuters, đăng lại). Lợi nhuận vượt kỳ vọng đã trở thành chuyện thường, nhưng cổ phiếu vẫn giảm — đó mới là bài học đáng nhớ nhất tuần này: mùa báo cáo không còn là cuộc so tài về “có tăng trưởng hay không”, mà là “tăng trưởng có đủ trả hóa đơn AI hay không”.

IV. Lịch sự kiện sắp tới (giờ Hồng Kông)

  • ngày 2 tháng 11 (thứ Hai), 23:00: PMI sản xuất ISM của Mỹ trong tháng 10; sau giờ đóng cửa (rạng sáng ngày 3 tháng 11 theo giờ Hồng Kông): Apple và Palantir công bố kết quả kinh doanh (Morningstar).
  • ngày 3 tháng 11 (thứ Ba): AMD công bố kết quả kinh doanh sau giờ đóng cửa; bầu cử giữa kỳ Mỹ (Independent Investor).
  • ngày 4 tháng 11 (thứ Tư): PMI dịch vụ ISM của Mỹ trong tháng 10; Arm và Qualcomm công bố kết quả kinh doanh (Independent Investor).

Liên kết nguồn