Tháng Mười khép lại với đợt bán tháo công nghệ, chờ xem Apple có thể chặn đà giảm vào thứ Hai

Tháng Mười khép lại với đợt bán tháo công nghệ, chờ xem Apple có thể chặn đà giảm vào thứ Hai
Bản tin tối chứng khoán Mỹ｜Thứ Bảy, ngày 31 tháng 10 năm 2026 (giờ Hồng Kông; thị trường giao ngay đóng cửa vào thứ Sáu, ngày 30 tháng 10 theo giờ miền Đông Mỹ; chứng khoán Mỹ nghỉ giao dịch thứ Bảy và hợp đồng tương lai chỉ số chưa mở cửa. Bản tin lấy giá đóng cửa thứ Sáu và tin cuối tuần làm mốc)

Phiên thứ Sáu, S&P 500 giảm 1,82% xuống 7580.07 điểm, Dow giảm 1,09% xuống 51770.31 điểm, Nasdaq giảm 2,86% xuống 25437.00 điểm, còn ETF S&P tỷ trọng bằng nhau (RSP) giảm 0,79% xuống 218.31 USD (The Wall Street Journal). Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm khoảng 4,93%, dầu thô WTI khoảng 104.12 USD/thùng, vàng tương lai khoảng 3885.70 USD/ounce, và chỉ số USD gần như đi ngang ở khoảng 101.9 (The Wall Street Journal) (Reuters). Tối thứ Bảy không có báo giá tiền thị trường hoặc hợp đồng tương lai mới để kiểm chứng; phiên giao ngay tiếp theo là tối thứ Hai theo giờ Hồng Kông.

Chủ đề chính của thị trường
Cuối tuần không có diễn biến thị trường mới để “bác bỏ” đợt bán tháo hôm thứ Sáu, nhưng tin tức cuối tuần lại đẩy cùng chủ đề đó đi thêm một bước: thị trường không còn trừng phạt việc tăng trưởng chưa đủ nhanh, mà trừng phạt việc chi quá nhiều và thu hồi tiền quá chậm—Nasdaq giảm 2,86% hôm thứ Sáu, đã giảm 7,8% so với đỉnh đóng cửa ngày ngày 6 tháng 10; Nasdaq 100 giảm 3,5% trong một phiên, tiến sát vùng điều chỉnh, trong khi S&P 500 chỉ giảm 1,82% và Dow vẫn tăng trong tháng. Điều này cho thấy đợt thanh lý vẫn tập trung vào cổ phiếu công nghệ, chứ chưa phải toàn thị trường cùng đầu hàng. Sáng thứ Bảy, PMI sản xuất chính thức của Trung Quốc trở lại vùng thu hẹp, bổ sung bối cảnh “nhu cầu cũng không hỗ trợ” trước phiên mở cửa thứ Hai; tin Financial Times đưa về việc OpenAI hạ mục tiêu huy động vốn đã mở rộng câu hỏi liệu hóa đơn AI có thể tiếp tục được tài trợ từ bên ngoài hay không, từ báo cáo của các công ty niêm yết sang các phòng thí nghiệm AI chưa niêm yết (Reuters) (Financial Times, đăng lại). Bài kiểm tra thứ Hai vì thế rất rõ: báo cáo kết quả kinh doanh sau giờ đóng cửa của Apple và Palantir sẽ chặn đà bán tháo hay mở rộng “cuộc xét xử dòng tiền” sang nhóm cuối cùng chưa công bố kết quả.

I. Đóng cửa thứ Sáu và phiên châu Âu: chứng khoán Mỹ giảm phân hóa, châu Âu giảm hạn chế nhưng cũng đóng cửa dưới đỉnh tháng

• Chứng khoán châu Âu đóng cửa thứ Sáu cũng chịu sức ép từ đợt bán tháo AI, nhưng mức giảm nhỏ hơn nhiều so với chứng khoán Mỹ: STOXX 600 toàn châu Âu giảm 0,36% xuống 646.75 điểm, DAX Đức giảm 0,85% xuống 25818.21 điểm, STOXX 50 khu vực đồng euro giảm 1,23% xuống 6131.31 điểm, FTSE 100 của Anh trái lại tăng 0,07%, còn CAC 40 của Pháp gần như đi ngang. Dù giảm khi đóng cửa thứ Sáu, STOXX 600 vẫn ghi nhận tháng tốt nhất kể từ tháng 6 (Reuters, đăng lại). Cổ phiếu công nghệ châu Âu giảm 2,75%, phiên tệ nhất kể từ ngày 7 tháng 7; AT&S, Soitec và Technoprobe giảm từ 9% đến 13%, trong khi Universal Music tăng 7,89% nhờ doanh thu phát nhạc trực tuyến theo thuê bao phục hồi trong quý ba, dẫn đầu mức tăng của STOXX 600 (Reuters, đăng lại). Mức giảm của châu Âu nhỏ hơn Mỹ cho thấy phiên thứ Sáu không phải do “kinh tế toàn cầu suy yếu”, mà hóa đơn AI trước hết đè lên cổ phiếu công nghệ Mỹ; châu Âu chủ yếu giảm theo chứ không phải gặp sự cố nội tại.
• Sự phân hóa theo tháng đã được định hình: Nasdaq giảm 5,3% trong tháng 10, mức giảm tháng lớn nhất kể từ tháng 3 năm 2025, và giảm 7,8% so với đỉnh đóng cửa ngày ngày 6 tháng 10; S&P 500 giảm 0,9% trong tháng, còn Dow tăng 1,7%; trong tuần, Nasdaq giảm khoảng 2%, S&P 500 và Dow lần lượt giảm 0,9% và 0,6% (The Wall Street Journal) (Barron's). Reuters cho biết tổng chi tiêu vốn của bốn doanh nghiệp siêu quy mô trong 12 tháng qua đã chiếm hơn một phần ba tổng chi tiêu vốn của các công ty thuộc S&P 500, và tỷ trọng này có thể tiếp tục tăng (Reuters). Sự phân hóa theo tháng là di sản quan trọng nhất tháng Mười để lại cho tháng Mười Một: sức chống chịu ở cấp độ chỉ số vẫn còn, nhưng sự “phân tầng dòng tiền” trong nhóm công nghệ đã không thể đảo ngược.
• Số liệu Trung Quốc sáng thứ Bảy là tin dữ liệu cụ thể đầu tiên của cuối tuần: PMI sản xuất chính thức của Trung Quốc giảm từ 50.1 trong tháng 9 xuống 49.3 trong tháng 10, thấp hơn dự báo 50.0 trong khảo sát của Reuters và là mức thu hẹp nhanh nhất trong ba tháng. Reuters cho biết nhu cầu yếu, bao gồm nhu cầu xuất khẩu, gây sức ép lên các nhà sản xuất (Reuters). Bản thân số liệu này không quyết định phiên mở cửa chứng khoán Mỹ, nhưng nó loại bỏ một cách lý giải mang tính an ủi rằng “nhu cầu Trung Quốc sẽ nâng đỡ chuỗi công nghệ toàn cầu”; vì vậy, dư địa ứng phó sai lệch của thị trường trước phiên mở cửa thứ Hai càng thu hẹp.

II. Trái phiếu, USD và hàng hóa: trái phiếu Mỹ khép tháng với mức tăng mạnh, dầu và vàng đi ngược chiều

• Tín hiệu từ thị trường trái phiếu hôm thứ Sáu rõ ràng hơn chứng khoán: lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm 6 điểm cơ bản xuống 4,928%, kỳ hạn 2 năm giảm 7.5 điểm cơ bản xuống 4,579%, còn lợi suất kỳ hạn 10 năm giảm tổng cộng khoảng 37 điểm cơ bản trong tháng 10, có khả năng ghi nhận mức giảm tháng lớn nhất kể từ tháng 12 năm 2023. The Wall Street Journal cho biết lực mua trú ẩn đã bù đắp lo ngại lạm phát khi giá dầu trở lại trên 100 USD (The Wall Street Journal). Chỉ số USD gần như đi ngang trong tuần do tâm lý trú ẩn và việc điều chỉnh định giá sau khi Cục Dự trữ Liên bang giữ nguyên lãi suất bù trừ lẫn nhau (The Wall Street Journal).
• Giá dầu tiếp tục tăng: dầu Brent tương lai giao tháng 12 tăng 2,4% lên 117.64 USD/thùng, có lúc chạm 118 USD trong phiên; WTI tăng 2,08% lên 104.12 USD/thùng; trong tháng 10, Brent tăng 13,6% và WTI tăng 15,2% (Reuters). Reuters đưa tin hôm thứ Sáu rằng một tàu chở dầu vẫn tiếp tục hành trình sau khi trúng thủy lôi ở eo biển Hormuz và bị cháy buồng máy; đây là vụ tấn công đầu tiên sử dụng thủy lôi thành công kể từ khi xung đột Mỹ-Iran bắt đầu vào tháng 2. Cùng ngày, hải quân Vệ binh Cách mạng Iran cho biết hai tàu chở dầu bị chặn ở vùng biển phía nam eo biển Hormuz vì phớt lờ cảnh báo qua vô tuyến, trong khi Bộ Tư lệnh Trung tâm Mỹ nói tuyến hàng hải chính đã được khai thông và tàu thuyền được tự do qua lại; hiện cả hai tuyên bố cùng tồn tại (Reuters). Giá dầu tăng không phải vì nhu cầu mà vì rủi ro nguồn cung—đó chính là điều khó xử lý nhất: giá dầu càng cao, càng khó loại trừ hoàn toàn lý do tăng lãi suất vào tháng 12, và lực mua trú ẩn trên thị trường trái phiếu càng có vẻ mong manh.
• Vàng và bạc cùng giảm mạnh trong ngày: vàng giao ngay giảm 3,5% xuống khoảng 3881 USD/ounce, thấp nhất kể từ tháng 10 năm 2025; bạc giảm khoảng 6% và xuống dưới 50 USD/ounce (Reuters). Vàng và trái phiếu chính phủ Mỹ cùng giảm trong ngày, phá vỡ kịch bản đơn giản “trú ẩn thì mua vàng”: khi kỳ vọng lạm phát và đợt bán tháo cùng xuất hiện, vàng trước hết bị bán như một nguồn thanh khoản thay vì được xem là nơi trú ẩn.

III. Biến động cổ phiếu và ngành, bao gồm kết quả kinh doanh: cổ phiếu chip dẫn đầu đà giảm, năng lượng nâng đỡ thị trường ngược xu hướng

• Intel lao dốc 28,6% xuống 65.76 USD, mức giảm một ngày lớn nhất kể từ 1974, do dự báo doanh thu quý bốn thấp hơn nhiều so với kỳ vọng thị trường; công ty cũng cho rằng nguyên nhân là thị trường PC tiếp tục suy yếu. Reuters cho biết thêm Intel dự kiến doanh thu quý bốn từ 15 tỷ đến 16 tỷ USD, thấp hơn dự báo trung bình 17,07 tỷ USD của các nhà phân tích, và giám đốc tài chính nói công ty sẽ không đạt dòng tiền dương trong năm nay (The Wall Street Journal) (Reuters). Cú giảm của Intel thể hiện rõ nhất logic tuần này: kết quả quý hiện tại không tệ, nhưng chỉ cần dự báo yếu là bị trừng phạt nặng; thị trường giờ chỉ trả tiền cho câu hỏi “có dám cam kết về quý tới không”.
• Cổ phiếu chip đồng loạt giảm theo: Nvidia giảm 4,2%, AMD giảm 10,9%, chỉ số bán dẫn Philadelphia giảm 7,2%; Reddit lao dốc 29,2% xuống 91.73 USD, mức giảm một ngày lớn nhất kể từ khi niêm yết, do dự báo doanh thu quý bốn thấp hơn kỳ vọng của Phố Wall; Microsoft, Meta, Amazon và Alphabet cũng lần lượt giảm từ 1% đến 2% hôm thứ Sáu (The Wall Street Journal). Amazon chỉ giảm 1,4% khi đóng cửa ở 240.35 USD, thu hẹp đáng kể so với mức giảm khoảng 7% trước giờ mở cửa (The Wall Street Journal). Việc Amazon thu hẹp đà giảm và Intel lao dốc đặt cạnh nhau cho thấy ranh giới: tăng trưởng điện toán đám mây vẫn được tin tưởng, nhưng không công ty nào có thể dựa vào “câu chuyện tăng trưởng” để tránh những câu hỏi gay gắt về dòng tiền.
• Ở phía đi ngược xu hướng vẫn là cổ phiếu năng lượng và giá trị: lợi nhuận quý ba của ExxonMobil và Chevron đều vượt dự báo, cổ phiếu lần lượt tăng 2,2% và 2,8%; nhóm tài chính chịu sức ép, Goldman Sachs giảm 4% và Jefferies giảm 6%; tiền mã hóa cũng bị ảnh hưởng, Coinbase giảm 11% xuống 143.54 USD và Bitcoin giảm 1,8% xuống 76353 USD, sau khi có tin tin tặc đã đánh cắp hơn 6,3 tỷ USD từ Binance (The Wall Street Journal). Sự kết hợp giữa năng lượng tăng và tài chính giảm nhắc rằng phiên thứ Sáu không chỉ đơn giản là “bật hay tắt khẩu vị rủi ro”, mà là dòng vốn sắp xếp lại giữa giá dầu, lãi suất và hóa đơn AI.
• Bài kiểm tra đầu tiên của thứ Hai tuần tới đã được đặt ra: trước báo cáo kết quả kinh doanh sau giờ đóng cửa thứ Hai của Palantir, nhà phân tích JPMorgan mới bắt đầu theo dõi cổ phiếu với khuyến nghị tăng tỷ trọng, giá mục tiêu 262 USD cho tháng 12 năm 2027, và đưa cổ phiếu vào danh sách “theo dõi chất xúc tác tích cực”; Morgan Stanley duy trì khuyến nghị tỷ trọng ngang thị trường, giá mục tiêu 205 USD, và cho rằng doanh thu quý ba có thể vượt dự báo (Barron's). Cùng một công ty nhưng hai giá mục tiêu rất khác nhau chính là tâm điểm sau giờ đóng cửa thứ Hai: thị trường không chỉ hỏi “tăng trưởng có tốt không”, mà còn hỏi “tăng trưởng có xứng với mức giá này không”.

IV. Tin chính về AI: nguồn vốn cũng bắt đầu hạ nhiệt, OpenAI giảm mục tiêu 10 tỷ USD

• Theo Financial Times, OpenAI đã hạ mục tiêu huy động vốn vòng mới nhất từ 30 tỷ USD xuống 20 tỷ USD, giữ định giá ở 1,25 nghìn tỷ USD, thấp hơn mức 1,4 nghìn tỷ USD được đề xuất ban đầu. Bài báo cho biết công ty đặt thứ Sáu tuần trước làm hạn chót cam kết của nhà đầu tư, một số nhà đầu tư đã giảm khoản đăng ký, đợt hoàn tất đầu tiên dự kiến thấp hơn 20 tỷ USD, và một liên danh nhà đầu tư UAE, gồm MGX được nhà nước hậu thuẫn, dự kiến là bên tham gia lớn nhất (Financial Times, đăng lại). Tầm quan trọng của tin này không nằm ở bản thân 20 tỷ—đây vẫn là một trong những đợt huy động vốn tư nhân lớn nhất lịch sử—mà ở thời điểm: nó diễn ra sau khi Nasdaq giảm 2,9% trong một phiên, cho thấy ngay cả doanh nghiệp AI dẫn đầu chưa niêm yết cũng bắt đầu cảm nhận sức ép định giá của thị trường đại chúng đối với hóa đơn AI.
• Một chủ đề ngầm khác vẫn là cách huy động vốn: CoreWeave giảm 9,7% xuống 54.87 USD, chỉ còn cách đáy trong năm chưa đầy 4 USD; các công cụ phái sinh tín dụng gắn với khoản nợ trung tâm dữ liệu của công ty trước đó đã phát tín hiệu cảnh báo. Các ý kiến được The Wall Street Journal trích dẫn chia cuộc tranh luận tuần này thành hai phe: phe bi quan cho rằng các doanh nghiệp siêu quy mô chi quá nhiều, kiếm quá ít và vay nợ để bù thiếu hụt; phe lạc quan chỉ ra rằng đơn hàng AI của các hãng chip vẫn tăng theo cấp số nhân và có thể nhìn thấy nhu cầu trong nhiều năm tới (The Wall Street Journal). Hai phe thực ra không mâu thuẫn: đơn hàng có thể là thật, hóa đơn cũng có thể là thật—điều thị trường đang tranh luận là tốc độ chuyển đơn hàng thành tiền có thể vượt tốc độ hóa đơn đến hạn hay không.
• Bản tổng hợp thị trường của Bloomberg cho biết S&P 500 có lúc tiến sát đường trung bình động 100 ngày, một ngưỡng kỹ thuật quan trọng, trong phiên thứ Sáu; Nasdaq 100 đã mất hơn 1,2 nghìn tỷ USD vốn hóa trong tháng 10 (Bloomberg, đăng lại). Thống kê kết quả kinh doanh của Reuters cho thấy mặt khác: đến thứ Sáu đã có 299 công ty thuộc S&P 500 công bố kết quả quý ba, trong đó 82% vượt dự báo; các nhà phân tích hiện dự kiến tổng lợi nhuận quý ba tăng 31,6% so với cùng kỳ năm trước (Reuters). Lợi nhuận không tệ nhưng giá cổ phiếu vẫn giảm, đó chính là điều đáng nhớ nhất khi tháng Mười khép lại: đợt giảm này không xoay quanh việc “có kiếm được tiền không”, mà là “kiếm được có đủ trả hóa đơn không”.

V. Lịch sự kiện sắp tới (giờ Hồng Kông)

• ngày 2 tháng 11 (thứ Hai) 23:00: PMI sản xuất ISM Mỹ cho tháng 10; sau giờ đóng cửa (sáng sớm ngày 3 tháng 11 giờ Hồng Kông): Apple và Palantir công bố kết quả kinh doanh; khoảng 135 công ty thuộc S&P 500 công bố kết quả trong tuần tới (Barron's).
• ngày 3 tháng 11 (thứ Ba): bầu cử giữa nhiệm kỳ tại Mỹ; AMD, Amgen và Pfizer công bố kết quả kinh doanh sau giờ đóng cửa (Barron's).
• ngày 4 tháng 11 (thứ Tư): PMI dịch vụ ISM Mỹ cho tháng 10; McDonald's và Qualcomm công bố kết quả kinh doanh (Barron's).
• ngày 5 tháng 11 (thứ Năm): Airbnb công bố kết quả kinh doanh (Barron's).
• ngày 6 tháng 11 (thứ Sáu): báo cáo việc làm phi nông nghiệp Mỹ cho tháng 10 của Cục Thống kê Lao động Mỹ, số liệu kinh tế quan trọng trong tuần; Moderna công bố kết quả kinh doanh (Barron's).
• ngày 17 tháng 11 và trước Lễ Tạ ơn: Barron's liệt kê báo cáo kết quả kinh doanh của Nvidia vào ngày 17 tháng 11 và đợt IPO dự kiến của Anthropic là các chất xúc tác tiềm năng; theo thống kê của JPMorgan Private Bank, trong 29 năm qua, S&P 500 tăng trung bình 2,3% trong tháng 11, tháng có hiệu suất tốt nhất năm (Barron's).
• Lưu ý: Mỹ đã chuyển sang giờ mùa đông. Tuần tới, phiên giao dịch thông thường của chứng khoán Mỹ diễn ra từ 22:30 đến 05:00 ngày hôm sau theo giờ Hồng Kông, mở cửa muộn hơn một giờ so với giờ mùa hè.