Đảng Dân chủ thắng áp đảo tại Quốc hội, hợp đồng tương lai phục hồi hơn 1% trước giờ mở cửa

Đảng Dân chủ thắng áp đảo tại Quốc hội, hợp đồng tương lai phục hồi hơn 1% trước giờ mở cửa
Bản tin tối chứng khoán Mỹ｜Thứ Tư, ngày 4 tháng 11 năm 2026 (giờ Hồng Kông; thị trường giao ngay đóng cửa vào thứ Ba, ngày 3 tháng 11 theo giờ miền Đông Mỹ; phiên giao dịch thông thường của chứng khoán Mỹ mở cửa lúc 22:30 giờ Hồng Kông; khi bản tin phát hành, thị trường Mỹ đang giao dịch trước giờ mở cửa và thị trường châu Âu đã đóng cửa)

Hôm thứ Ba, Dow giảm 0,40% xuống 51782.29 điểm, S&P 500 tăng 0,35% lên 7568.05 điểm, Nasdaq tăng 0,83% lên 25365.67 điểm, ETF S&P tỷ trọng đều (RSP) đóng cửa giảm 0,33% xuống 219.26 USD; giá trước giờ mở cửa của quỹ chưa có tại thời điểm ra bản tin (Reuters (đăng lại)). Trước giờ mở cửa, hợp đồng tương lai Dow tăng khoảng 1,5%, hợp đồng tương lai S&P 500 tăng khoảng 1,1%, và hợp đồng tương lai Nasdaq tăng khoảng 1,1% (Dow Jones (đăng lại)). Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm khoảng 4,93%, giảm khoảng 3 điểm cơ bản so với mức đóng cửa thứ Ba; dầu Brent khoảng 102.20 USD/thùng, giảm khoảng 1,4%; vàng giao ngay khoảng 4016 USD/ounce, trở lại trên 4000 USD; chỉ số USD khoảng 101.3 (Dow Jones (đăng lại)) (Reuters (đăng lại)).

Chủ đề chính của thị trường
Diễn biến trước giờ mở cửa trong bản tin tối cho thấy tâm lý đảo chiều hoàn toàn: hợp đồng tương lai ban đầu lao dốc qua đêm theo kịch bản “Đảng Dân chủ thắng áp đảo, quy định AI siết chặt”, hợp đồng tương lai Nasdaq 100 có lúc giảm hơn 2%; sau khi quyền kiểm soát cả hai viện được xác định và thị trường diễn giải lại kết quả theo hướng “phân quyền, kiềm chế lẫn nhau, luật cấp tiến khó được thông qua hơn”, các hợp đồng tương lai đồng loạt chuyển sang tăng, trái phiếu mạnh lên và vàng giữ vững trên 4000 USD. Reuters nhận định việc Đảng Dân chủ giành quyền kiểm soát cả hai viện Quốc hội là thất bại lớn đối với Tổng thống Trump, trong đó sự bất mãn của cử tri với cuộc chiến Iran, chi phí sinh hoạt và chính sách thuế quan là động lực chính (Reuters). Dow Jones dẫn nhận định của Lombard Odier rằng đây là “kết quả tốt nhất đối với thị trường”; phản ứng ban đầu chỉ là phản ứng tức thời trước kết quả bất ngờ, còn mức tăng phản ánh kỳ vọng hai đảng sẽ kiềm chế lẫn nhau (Dow Jones (đăng lại)). Nhưng đảo chiều không đồng nghĩa rủi ro đã biến mất: điều thực sự cần kiểm chứng tối nay là sau khi ADP vượt kỳ vọng, dữ liệu dịch vụ và kế hoạch tái cấp vốn của Bộ Tài chính sẽ củng cố thêm lập luận “phân quyền làm giảm lợi suất” hay khiến mức tăng trước giờ mở cửa bị xóa đi.

I. Trước giờ mở cửa và phiên châu Âu: đồng loạt tăng trở lại sau khi giảm sâu qua đêm, châu Âu đóng cửa tăng nhờ nhóm ngân hàng dẫn dắt

• Bản thân mức đảo chiều của hợp đồng tương lai đã mang thông tin: Reuters cho biết lúc 6:24 sáng theo giờ miền Đông Mỹ, hợp đồng tương lai e-mini Dow tăng 748 điểm, khoảng 1,44%; e-mini S&P 500 tăng 1,04%; e-mini Nasdaq 100 tăng 0,93%; đồng USD suy yếu và lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ dài hạn giảm (Reuters (đăng lại)). Bản cập nhật sau đó của Dow Jones cho biết hợp đồng tương lai Nasdaq tăng 1,1%, S&P 500 tăng 1,1% và Dow tăng 1,5% (Dow Jones (đăng lại)). Từ đáy sâu nhất qua đêm đến mức tăng hơn 1% trước giờ mở cửa, điều thị trường định giá không phải bản thân chiến thắng của Đảng Dân chủ, mà là “sau chiến thắng thì ngược lại, điều gì cũng khó thông qua”—ở đây, phân quyền trước hết được xem là tín hiệu tích cực, không phải rủi ro.
• Phiên đóng cửa ở châu Âu xác nhận đợt đảo chiều này: chỉ số STOXX 600 toàn châu Âu đóng cửa tăng 0,6% lên 649.49 điểm, DAX của Đức tăng 0,5%, CAC 40 của Pháp tăng 0,4% và FTSE 100 của Anh tăng 0,4%, trong bối cảnh kết quả kinh doanh doanh nghiệp vững chắc, giá dầu ổn định và lợi suất giảm (DPA (đăng lại)). Reuters đưa tin trong phiên châu Âu rằng STOXX 600 tăng gần 1%, các chỉ số cổ phiếu ngân hàng chuẩn của Ý và Tây Ban Nha lần lượt tăng 2,2% và 1,6%, còn nhóm ngân hàng châu Âu tăng gần 4% (Reuters (đăng lại)). Tại châu Âu, nhóm tăng là ngân hàng và năng lượng sạch, không phải chuỗi AI—điều này cho thấy đà phục hồi ở châu Âu cũng là sự luân chuyển do “bất ổn chính trị giảm” thúc đẩy, không phải sự đi theo cổ phiếu công nghệ Mỹ.
• Sự phân hóa giữa các cổ phiếu châu Âu củng cố nhận định này: Reuters cho biết lợi nhuận hoạt động điều chỉnh quý ba của Novo Nordisk vượt kỳ vọng, công ty nâng dự báo doanh thu và lợi nhuận cả năm, cổ phiếu tăng 4,2%; Vestas tăng 4%, Orsted tăng 6,7%, Nordex tăng 5,3%, trong khi ASML giảm 1,3% và Siemens Energy giảm 2,7% (Reuters (đăng lại)). Dow Jones cho biết chỉ số ngân hàng châu Âu tăng 3,7%, Deutsche Bank tăng 4,9%, Intesa Sanpaolo của Ý tăng 4,6% và Santander của Tây Ban Nha tăng 4,1% (Dow Jones (đăng lại)). Ngân hàng và năng lượng sạch là hai nhóm “chịu sức ép từ chính sách của Trump lâu nhất”; việc chúng dẫn đầu đà tăng cho thấy thị trường trước hết giao dịch theo kỳ vọng “sức ép được gỡ bỏ”, không phải “động lực tích cực mới”.
• Lạm phát khu vực đồng euro không cho Ngân hàng Trung ương châu Âu lý do để dịu giọng: Reuters cho biết lạm phát khu vực đồng euro trong tháng 10 tăng lên 4,0% từ 3,8% trong tháng 9, cao nhất ba năm; lạm phát lõi giữ nguyên ở 2,5%, lạm phát năng lượng đạt 20,8%, và ECB dự báo lạm phát sẽ duy trì trên 4% trong phần lớn nửa đầu năm 2027 (Reuters). Lạm phát cao nhất ba năm diễn ra cùng lúc với chứng khoán châu Âu đóng cửa tăng, cho thấy hôm nay thị trường châu Âu cũng giao dịch theo chính trị, không phải chính sách tiền tệ—kỳ vọng tăng lãi suất vào tháng 12 tăng lên nhưng không ngăn được đà phục hồi của cổ phiếu ngân hàng.

II. Trái phiếu, USD và hàng hóa: lợi suất giảm, USD suy yếu, vàng giữ vững trên 4000 USD

• Trái phiếu là bên hưởng lợi rõ nhất trước giờ mở cửa: Dow Jones cho biết lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm khoảng 2.9 điểm cơ bản xuống 4,930%, kỳ hạn 30 năm ở quanh 5,300%, còn kỳ hạn 2 năm sau khi giảm đầu phiên đã tăng trở lại khoảng 1 điểm cơ bản lên 4,626% (Dow Jones (đăng lại)). Lợi suất dài hạn giảm, trong khi ngắn hạn tăng trở lại, khiến đường cong phẳng hơn—thị trường đặt cược ở đầu dài rằng “phân quyền hạn chế mở rộng tài khóa”, nhưng không đặt cược ở đầu ngắn rằng “Fed vì thế sẽ chuyển sang nới lỏng”; không thể đánh đồng hai điều này.
• USD suy yếu và vàng mạnh lên là hai mặt của cùng một giao dịch: Reuters cho biết vàng giao ngay tăng 2,2% lên 4016.01 USD/ounce, hợp đồng vàng tương lai Mỹ giao tháng 12 tăng 2,2% lên 4026.90 USD, trong bối cảnh USD suy yếu và Đảng Dân chủ thắng bầu cử giữa kỳ (Reuters (đăng lại)). Vàng trở lại trên 4000 USD không phải vì hoảng loạn—hợp đồng tương lai cổ phiếu cũng đang tăng—mà vì đồng USD yếu cho vàng lý do tăng mà không cần đến nhu cầu trú ẩn: USD giảm, giá vàng tăng và chỉ số chứng khoán tăng có thể cùng xảy ra.
• Giá dầu giảm, không làm phần bù địa chính trị tăng trở lại: Dow Jones cho biết hợp đồng Brent giao tháng 1 giảm 1,4% xuống khoảng 102.20 USD/thùng. Trong cuộc phỏng vấn với The Wall Street Journal, Trump thừa nhận giá xăng tăng do xung đột Mỹ-Iran ở một mức độ nhất định đã góp phần vào chiến thắng áp đảo của Đảng Dân chủ (Dow Jones (đăng lại)). Giá dầu giảm nhưng kỳ vọng lạm phát không giảm theo, vì lạm phát khu vực đồng euro đã chứng minh chi phí năng lượng đang được chuyển sang giá cuối cùng—giá dầu giảm làm dịu áp lực phát sinh thêm, không làm giảm mức lạm phát đã hình thành.
• Kế hoạch tái cấp vốn của Bộ Tài chính lúc 21:30 tối nay là phép thử tiếp theo với thị trường trái phiếu: Reuters trước đó đưa tin thị trường nhìn chung dự kiến quy mô đấu giá lần này không đổi, nhưng chú ý liệu năm 2027 có giảm phát hành trái phiếu kỳ hạn 20 và 30 năm, đồng thời tăng phát hành kỳ hạn 2 đến 10 năm hay không. JPMorgan dự kiến quy mô sẽ được duy trì ít nhất đến tháng 8 năm 2027 (Reuters (đăng lại)). Nếu kế hoạch tái cấp vốn không đổi, lập luận “phân quyền làm giảm lợi suất” sẽ có thêm một bằng chứng; nếu phát tín hiệu giảm trái phiếu dài hạn trong năm 2027, lợi suất đầu dài còn dư địa giảm thêm—tối nay thị trường trái phiếu chú ý câu chữ, không phải quy mô.

III. Biến động cổ phiếu và ngành (bao gồm kết quả kinh doanh): tiêu dùng phân hóa—McDonald’s chững lại tại Mỹ, dự báo Uber gây thất vọng, CVS nâng triển vọng cả năm

• McDonald’s dội gáo nước lạnh lên nhóm cổ phiếu tiêu dùng tối nay: doanh thu quý ba đạt 7,157 tỷ USD, chỉ tăng 1% so với cùng kỳ và thấp hơn mức thị trường dự kiến 7,28 tỷ USD; lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu đạt 3.57 USD, cao hơn dự kiến 3.38 USD; doanh số cửa hàng tương đương toàn cầu tăng 1,5% nhưng tại Mỹ giảm 0,2% (thông báo McDonald’s (đăng lại)). Lợi nhuận vượt kỳ vọng, doanh thu thấp hơn kỳ vọng và doanh số cửa hàng tương đương tại Mỹ giảm—ba nhóm số liệu cùng kể một câu chuyện: lượng khách thu nhập thấp ở Mỹ chưa quay lại, lợi nhuận được duy trì nhờ biên lợi nhuận nhượng quyền chứ không phải bán thêm hamburger.
• Uber cũng có “quý hiện tại tốt, dự báo gây thất vọng”: tổng giá trị đặt dịch vụ quý ba đạt 59,8 tỷ USD, tăng 20% so với cùng kỳ; doanh thu 14,766 tỷ USD, tăng 10%; lợi nhuận không theo GAAP trên mỗi cổ phiếu 0.88 USD, tăng 35%; nhưng dự báo lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu quý bốn là 0.95 đến 0.99 USD, thấp hơn kỳ vọng thị trường 1.06 USD (Reuters (đăng lại)). Reuters cho biết tình trạng thiếu tài xế, chi phí nhiên liệu tăng và xung đột Trung Đông đã kìm hãm tăng trưởng dịch vụ gọi xe từ Ấn Độ, Brazil đến Canada. Công ty cho biết xung đột Trung Đông làm giảm tốc độ tăng đặt chuyến đi 75 điểm cơ bản và dự kiến tác động là 100 điểm cơ bản trong quý bốn (Reuters (đăng lại)). Bài toán của Uber trái ngược với McDonald’s: nhu cầu vẫn còn (giá trị đặt dịch vụ tăng 20%), nhưng chi phí và yếu tố địa chính trị làm giảm biên lợi nhuận—tối nay thị trường trừng phạt tốc độ “chuyển tăng trưởng thành lợi nhuận”, không phải nhu cầu.
• CVS là tín hiệu tích cực rõ ràng nhất trong nhóm tiêu dùng và y tế tối nay: doanh thu quý ba đạt 108,4 tỷ USD, tăng 5,4% so với cùng kỳ; lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu đạt 2.09 USD, cao hơn dự kiến 1.65 USD; công ty nâng dự báo lợi nhuận GAAP trên mỗi cổ phiếu cả năm lên ít nhất 6.98 USD và lợi nhuận điều chỉnh lên ít nhất 8.20 USD (thông báo CVS). Sự phục hồi biên lợi nhuận của mảng bảo hiểm y tế là yếu tố cốt lõi giúp CVS nâng dự báo—cùng ngày McDonald’s và Uber nói về “áp lực chi phí”, CVS nói rằng “áp lực chi phí đang giảm”, đó là lý do cổ phiếu có thể tăng riêng.
• Ở đầu bên kia của sự phân hóa trước giờ mở cửa là nhóm liên quan đến Musk và trung tâm dữ liệu: Reuters cho biết Tesla và SpaceX đều giảm hơn 4% trước giờ mở cửa; Musk đã chi số tiền lớn cho các ứng viên Cộng hòa tại Texas; các cổ phiếu liên quan đến trung tâm dữ liệu IREN, Hut 8 và Applied Digital cũng giảm trước giờ mở cửa (Reuters (đăng lại)). Chỉ số tăng trong khi nhóm liên quan đến Musk và trung tâm dữ liệu giảm cho thấy đà phục hồi trước giờ mở cửa không phải là “mọi cổ phiếu cùng tăng”—dòng tiền đang rời các mã “gắn chặt nhất với chính sách Trump” để chuyển sang những nhóm được bảo vệ rõ nhất bởi sự phân quyền.

IV. Tin chính về AI: dự báo năm 2027 của AMD nâng đỡ cổ phiếu chip, lo ngại về quy định vẫn chưa tan

• AMD vẫn là điểm tựa mạnh nhất của chuỗi AI trước giờ mở cửa: Reuters cho biết AMD tăng 6,3% trước giờ mở cửa, trong bối cảnh công ty dự báo tăng trưởng năm 2027 nhanh hơn kỳ vọng, doanh số trung tâm dữ liệu tăng vọt và thách thức của công ty đối với Nvidia đang tăng tốc; Micron, Broadcom và Marvell tăng từ 1% đến 2% (Reuters (đăng lại)). Dow Jones cho biết AMD tăng hơn 6% trước giờ mở cửa, thúc đẩy toàn bộ nhóm chip (Dow Jones (đăng lại)). AMD chứng minh rằng “nhu cầu vẫn còn và năm tới tăng nhanh hơn”, vừa khéo bù đắp lo ngại “giấy phép xây dựng có thể chậm hơn”—lựa chọn của thị trường tối nay là trước hết tin vào triển vọng năm 2027 từ báo cáo kết quả kinh doanh, sau đó quan sát quy định sẽ làm chậm tốc độ xây dựng bao nhiêu.
• Nhưng lo ngại về quy định không biến mất mà chỉ chuyển vị trí: Reuters cho biết giao dịch liên quan đến AI vẫn là tâm điểm, Đảng Dân chủ đạt tiến triển tại các bang trung tâm dữ liệu quan trọng như Texas và Georgia, nơi sự phản đối của công chúng đối với việc mở rộng nhanh các trung tâm dữ liệu đang gia tăng; một nhà quản lý danh mục cho rằng bất định ngắn hạn sẽ tiếp diễn cho đến khi các tập đoàn công nghệ lớn đạt thỏa thuận với chính quyền địa phương mới (Reuters (đăng lại)). Điều này có nghĩa là logic biến động cổ phiếu AI chuyển từ “có nhu cầu hay không” sang “công trình có thể triển khai đúng hạn hay không”—AMD đã trả lời câu hỏi đầu, câu hỏi sau phải chờ kết quả đàm phán địa phương, và một báo cáo kết quả kinh doanh không thể trả lời.
• Qualcomm và Arm sẽ tiếp bước sau giờ đóng cửa: thị trường dự kiến doanh thu quý bốn năm tài chính 2026 của Qualcomm khoảng 10,14 tỷ USD, giảm khoảng 10% so với cùng kỳ, và lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu khoảng 2.16 USD, giảm khoảng 28%; áp lực đến từ nhu cầu điện thoại thông minh yếu, việc thay thế bằng modem tự thiết kế của Apple và chi phí bộ nhớ tăng. Doanh thu quý hai năm tài chính 2027 của Arm được dự kiến khoảng 1,38 tỷ USD, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu khoảng 0.48 USD (triển vọng thị trường). Qualcomm và Arm trả lời về đầu còn lại của chuỗi AI—nhu cầu thiết bị đầu cuối và doanh thu cấp phép, không phải xây dựng trung tâm dữ liệu—nếu họ cũng vượt kỳ vọng như AMD, đà phục hồi tối nay sẽ có trụ cột thứ hai; nếu thấp hơn kỳ vọng, cổ phiếu chip cũng sẽ là nhóm đầu tiên đánh mất mức tăng trước giờ mở cửa.

V. Lịch sự kiện sắp tới (giờ Hồng Kông)

• ngày 4 tháng 11 (thứ Tư) 21:15: việc làm khu vực tư nhân Mỹ theo ADP trong tháng 10 tăng 86 nghìn người, cao hơn dự kiến 69 nghìn người; số liệu tháng 9 được điều chỉnh từ 90 nghìn xuống 86 nghìn người (dữ liệu ADP (đăng lại)); 21:30: cán cân thương mại Mỹ trong tháng 9 (dự kiến thâm hụt khoảng 107,7 tỷ USD), Bộ Tài chính công bố kế hoạch tái cấp vốn hàng quý; 23:00: PMI dịch vụ ISM Mỹ trong tháng 10 (dự kiến 54.8, kỳ trước 54.9); sau giờ đóng cửa (rạng sáng ngày 5 tháng 11 giờ Hồng Kông): Qualcomm và Arm công bố kết quả kinh doanh (Dow Jones (đăng lại)).
• ngày 5 tháng 11 (thứ Năm): Toyota, Sony và ConocoPhillips công bố kết quả kinh doanh trước giờ mở cửa; Airbnb công bố kết quả kinh doanh.
• ngày 6 tháng 11 (thứ Sáu) 21:30: báo cáo việc làm phi nông nghiệp Mỹ trong tháng 10 (Cục Thống kê Lao động Mỹ), dữ liệu kinh tế trọng tâm của tuần; Moderna công bố kết quả kinh doanh.
• Lưu ý: Mỹ đã chuyển sang giờ mùa đông; phiên giao dịch thông thường của chứng khoán Mỹ tương ứng với 22:30 đến 05:00 ngày hôm sau theo giờ Hồng Kông. Giá trước giờ mở cửa của ETF S&P tỷ trọng đều chưa có trong bản tin này, sử dụng giá đóng cửa thứ Ba; kế hoạch tái cấp vốn của Bộ Tài chính và cán cân thương mại tháng 9 đang chờ công bố khi bản tin phát hành, số liệu chính thức sẽ là căn cứ.