Hợp đồng tương lai Nasdaq giảm gần 1%, cổ phiếu chip châu Á - Thái Bình Dương lao dốc

Hợp đồng tương lai Nasdaq giảm gần 1%, cổ phiếu chip châu Á - Thái Bình Dương lao dốc
Bản tin giữa ngày chứng khoán Mỹ｜Thứ Năm, ngày 5 tháng 11 năm 2026 theo giờ Hồng Kông; phiên giao ngay đóng cửa vào thứ Tư, ngày 4 tháng 11 theo giờ miền Đông Mỹ; thị trường châu Âu mở cửa lúc 16:00 giờ Hồng Kông và đã giao dịch khoảng nửa giờ khi bản tin này được phát hành; bản tin căn cứ vào hợp đồng tương lai trước giờ mở cửa và tin tức đầu phiên châu Âu)

Hôm thứ Tư, Dow tăng 3,03% lên 53356.12 điểm, S&P 500 tăng 1,58% lên 7688.62 điểm, Nasdaq tăng 1,44% lên 25736.51 điểm, còn ETF S&P trọng số bằng nhau (RSP) tăng 1,86% lên 223.33 USD (Reuters (đăng lại)) (Finnhub). Trước giữa ngày, hợp đồng tương lai S&P 500 giảm khoảng 0,2%, hợp đồng tương lai Nasdaq 100 giảm khoảng 0,9% xuống gần 28300 điểm, còn hợp đồng tương lai Dow tăng khoảng 0,3%, tiếp tục phân hóa; VIX lao dốc 20,26% xuống 16.61 hôm thứ Tư (Finnhub) (Tổng hợp dữ liệu). Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm khoảng 4,84%, dầu thô WTI khoảng 87 USD/thùng, giảm thêm hơn 1% trong ngày, vàng giao ngay khoảng 4130 USD/ounce, tăng hơn 1% trong ngày, và chỉ số USD khoảng 101.25 (Reuters (đăng lại)) (Tổng hợp dữ liệu).

Chủ đề chính của thị trường
Sau phiên tăng mạnh hôm thứ Tư với “làn sóng xanh + giá dầu lao dốc”, thị trường giữa ngày thứ Năm đang phân định tác động: nhóm kinh tế cũ tiếp tục hưởng lợi từ giá dầu và lợi suất giảm, đồng USD suy yếu; hợp đồng tương lai Dow vẫn tăng, còn thị trường châu Âu và cổ phiếu Hồng Kông tăng theo. Ở chiều ngược lại, rủi ro trong chuỗi AI đang lan rộng, hợp đồng tương lai Nasdaq giảm gần 1%, cổ phiếu chip châu Á - Thái Bình Dương lao dốc, KOSPI Hàn Quốc đóng cửa giảm 5,3% và Nikkei giảm 1,8%. Sự phân hóa cho thấy thị trường không giao dịch theo chính “kết quả bầu cử”, mà theo cuộc giằng co giữa hai xu hướng: một bên là “phân quyền làm giảm lợi suất, giá dầu làm giảm lạm phát”, bên kia là “liệu hoạt động xây dựng AI có bị hạn chế hay không”. Quyết định của Ngân hàng Trung ương Anh tối nay (thị trường dự báo lần tăng lãi suất đầu tiên trong hơn ba năm), số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu của Mỹ và báo cáo việc làm phi nông nghiệp tối mai sẽ quyết định bên nào thắng thế; trước báo cáo việc làm, cổ phiếu công nghệ sẽ chỉ biến động mạnh hơn thị trường chung.

I. Hợp đồng tương lai và thị trường châu Âu: hợp đồng Dow tăng, Nasdaq giảm; châu Âu mở cửa tăng theo, châu Á đóng cửa phân hóa

• Sự phân hóa của hợp đồng tương lai nối tiếp diễn biến đóng cửa hôm thứ Tư: hợp đồng S&P 500 giảm khoảng 0,2% xuống gần 7706 điểm, hợp đồng Nasdaq 100 giảm 0,9% xuống gần 28307 điểm, hợp đồng Dow tăng 0,3%, còn chỉ số Nasdaq 100 giao ngay có lúc giảm xuống 28062 điểm trong ngày (Finnhub) (Tổng hợp dữ liệu). Hợp đồng Dow tăng và Nasdaq giảm cho thấy dòng tiền không rời khỏi thị trường chứng khoán mà đang luân chuyển từ chuỗi AI sang nhóm kinh tế cũ—hôm thứ Tư Dow tăng 3,03%, còn Nasdaq chỉ tăng 1,44%; hợp đồng tương lai giữa ngày lại nới rộng thêm phần nào khoảng cách này.
• Khi mở cửa, thị trường châu Âu đi theo nửa “kinh tế cũ” của chứng khoán Mỹ: FTSE 100 tăng 1% lên mức cao nhất ba tháng, CAC 40 tăng 0,87%, IBEX tăng 0,86%, Euro Stoxx 50 tăng 0,3%, STOXX 600 tăng 0,43%, còn DAX mở cửa đi ngang (Tổng hợp dữ liệu). Tại châu Âu, những nhóm tăng là các nhóm hưởng lợi từ “giá dầu và lợi suất giảm”, chứ không phải AI—đây là hai mặt của cùng một giao dịch với sự phân hóa của hợp đồng tương lai Mỹ.
• Sự phân hóa lúc đóng cửa ở châu Á còn cực đoan hơn châu Âu: KOSPI Hàn Quốc giảm 5,28% xuống 5383.80 điểm, trong phiên có lúc kích hoạt cơ chế ngắt giao dịch tự động; trước đó cơ quan quản lý đã can thiệp để hạ nhiệt cơn sốt AI. Nikkei 225 đóng cửa giảm 1,79% xuống 61077.90 điểm, nhưng chỉ số Topix tăng 1,16%—có 168 trong số 225 cổ phiếu thành phần tăng giá, song chỉ số bị một số ít cổ phiếu công nghệ có trọng số lớn kéo xuống. Hang Seng có lúc tăng 3,82% lên 24834.21 điểm, còn Shanghai Composite nhích 0,10% lên 3689.91 điểm (Tổng hợp dữ liệu). Nikkei giảm trong khi Topix tăng, KOSPI giảm trong khi Hang Seng tăng, đều nói lên cùng một điều: thị trường châu Á hôm thứ Năm không giao dịch theo “bầu cử Mỹ” mà theo câu hỏi “bạn có nắm giữ cổ phiếu chip AI hay không”.
• Ngân hàng Trung ương Anh là sự kiện quan trọng nhất tại châu Âu tối nay: quyết định được công bố lúc 20:00 giờ Hồng Kông; thị trường dự báo tăng 25 điểm cơ bản lên 4,00%, lần đầu tiên trong hơn ba năm, với tỷ lệ bỏ phiếu dự kiến 7 trên 2. Neil Wilson, chiến lược gia đầu tư tại Anh của Saxo Markets, cho biết thị trường đã định giá “lần tăng lãi suất đầu tiên trong hơn ba năm”; đây có thể là một đợt thắt chặt phòng ngừa ngắn, nhưng việc thị trường định giá bốn lần tăng lãi suất trong chu kỳ này là quá diều hâu (Sharecast). Nếu tăng lãi suất như dự kiến, Ngân hàng Trung ương Anh sẽ là ngân hàng trung ương lớn đầu tiên thắt chặt sau bầu cử Mỹ—điều này kiểm nghiệm luận điểm mà toàn thị trường đang đặt cược: “giá dầu giảm có thể kiềm chế kỳ vọng lạm phát hay không”.

II. Trái phiếu, USD và hàng hóa: lợi suất tiếp tục giảm, dầu giảm bốn phiên liên tiếp, vàng trở lại gần mức kỷ lục

• Thị trường trái phiếu tiếp tục đà tăng hôm thứ Tư: lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm khoảng 4,84%, thấp hơn mức khoảng 4,92% khi đóng cửa hôm thứ Tư; chỉ số USD khoảng 101.25 và tiếp tục suy yếu (Tổng hợp dữ liệu). Lợi suất và USD cùng giảm cho thấy thị trường vẫn giao dịch theo luận điểm “phân quyền làm giảm nguồn cung, giá dầu làm giảm lạm phát”—nhưng chưa có bằng chứng mới củng cố cả hai; số đơn xin trợ cấp lần đầu tối nay và báo cáo việc làm phi nông nghiệp tối mai sẽ là phép thử đầu tiên.
• Giá dầu giảm ngày thứ tư liên tiếp: Reuters cho biết hợp đồng Brent giảm 0,85% xuống 93.82 USD/thùng, còn WTI giảm 1,36% xuống 86.92 USD/thùng. Cả hai dầu chuẩn đều lao dốc hơn 8% hôm thứ Tư và đóng cửa ở mức thấp nhất kể từ ngày 31 tháng 8, trong bối cảnh thị trường đặt cược kết quả bầu cử giữa kỳ sẽ làm giảm nguy cơ cuộc chiến giữa Mỹ-Israel và Iran leo thang thêm (Reuters (đăng lại)). Reuters cũng cho biết từ đầu tuần đến nay Brent giảm gần 20% và WTI giảm 15%, có thể ghi nhận mức giảm tuần lớn nhất kể từ tháng 4 năm 2020 (Reuters (đăng lại)). Giá dầu giảm bốn ngày liên tiếp và mức giảm tuần đang hướng tới mức lớn nhất kể từ tháng 4 năm 2020, cho thấy “phần bù chiến tranh” đang bị xóa bỏ nhanh hơn thị trường dự kiến—nhưng phần bù được xóa càng nhanh thì nếu đàm phán lại gặp trắc trở, giá sẽ bật tăng càng mạnh; đó là lý do nhà đầu tư vẫn chưa dám mua vào cổ phiếu năng lượng hôm thứ Năm sau khi nhóm này giảm 4,8% hôm thứ Tư.
• Vàng tiếp tục tăng: vàng giao ngay khoảng 4130 USD/ounce, tăng hơn 1% trong ngày; hôm thứ Tư giá đã tăng 3,4% lên 4061 USD, ghi nhận mức tăng trong ngày lớn nhất kể từ giữa tháng 8 (Tổng hợp dữ liệu) (Tổng hợp dữ liệu). Vàng tăng, USD giảm và các chỉ số chứng khoán phân hóa cùng diễn ra, cho thấy đây không phải diễn biến tìm nơi trú ẩn—USD yếu cho vàng lý do tăng mà không cần đến sự hoảng loạn, còn giá dầu giảm cho cổ phiếu và trái phiếu lý do tăng mà không cần đến việc hạ lãi suất.

III. Biến động cổ phiếu và nhóm ngành, gồm báo cáo kết quả kinh doanh: AppLovin tăng vọt hơn 20% sau giờ giao dịch, Qualcomm và Arm “vượt kỳ vọng nhưng giảm”

• AppLovin nổi bật nhất sau giờ giao dịch: doanh thu quý ba đạt 2,185 tỷ USD, tăng 55% so với cùng kỳ và cao hơn dự báo 2,07 tỷ USD; lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu đạt 4.30 USD, vượt dự báo 4.03 USD; dự báo doanh thu quý bốn từ 2,365 tỷ đến 2,395 tỷ USD, cao hơn kỳ vọng thị trường 2,25 tỷ USD; hạn mức mua lại cổ phiếu được tăng thêm 3,2 tỷ USD. Cổ phiếu tăng 23% sau giờ giao dịch lên khoảng 334 USD; trước đó đã tăng 10,7% lên 271.75 USD trong phiên chính thức hôm thứ Tư, nhưng vẫn giảm khoảng 60% từ đầu năm và là cổ phiếu thành phần có thành tích tệ nhất S&P 500 (Dow Jones (đăng lại)). AppLovin kể câu chuyện trái ngược Qualcomm và Arm: cùng “vượt kỳ vọng”, nhưng hãng vượt ở dự báo—thị trường hiện chỉ tưởng thưởng cho “triển vọng quý tới vượt xa kỳ vọng”; số liệu quý hiện tại dù đẹp đến đâu cũng chỉ là vé vào cửa.
• Danh sách giảm giá sau giờ giao dịch cũng dài: Qualcomm giảm 7,21% xuống 160.70 USD, Arm giảm khoảng 5%, Snap giảm 11,49% xuống 5.24 USD, MercadoLibre giảm 6,26%, Expedia giảm hơn 7%, Zillow giảm hơn 16%, trong khi Coherent tăng khoảng 5% (Dow Jones (đăng lại)). Phân bố mức tăng giảm sau giờ giao dịch cho thấy logic tưởng thưởng trong mùa báo cáo đã thay đổi: vượt kỳ vọng không còn tự động đồng nghĩa với tăng giá; dự báo và dòng tiền mới là thước đo định giá.
• Chuỗi báo cáo kết quả kinh doanh hôm nay tiếp tục: Unity, ConocoPhillips và Kimberly-Clark công bố trước giờ mở cửa; Airbnb, Cloudflare và Atlassian tiếp nối sau giờ giao dịch (sáng sớm ngày 6 tháng 11 giờ Hồng Kông) (Tổng hợp dữ liệu). Airbnb phản ánh tiêu dùng, còn Cloudflare phản ánh nhu cầu hạ tầng AI; phiên sau giờ giao dịch tối nay sẽ đồng thời kiểm nghiệm hai trụ cột của đợt phục hồi hôm thứ Tư.

IV. Tin AI nổi bật: UBS và Citrini đưa ra nhận định hoàn toàn trái ngược về chi tiêu AI

• Bất đồng về AI giữa các tổ chức lớn đã lộ rõ sau bầu cử: UBS nâng dự báo chi tiêu vốn AI toàn cầu lên 1 nghìn tỷ USD năm 2026, 1,4 nghìn tỷ USD năm 2027 và đưa ra dự báo mới 1,5 nghìn tỷ USD cho năm 2028. UBS cho rằng việc đảng Dân chủ kiểm soát Quốc hội khó có thể làm gián đoạn chu kỳ đầu tư AI; các quy định cấp bang, bao gồm kết quả tại Texas, có ảnh hưởng lớn hơn đối với từng dự án trung tâm dữ liệu. Tuy nhiên, UBS đồng thời lưu ý nhà đầu tư đang quan tâm hơn đến rủi ro đầu tư quá mức, huy động vốn và thương mại hóa; biến động gia tăng có thể trở thành trạng thái bình thường mới, và đàm phán trần nợ năm 2027 là rủi ro rõ ràng nhất đối với trái phiếu Mỹ (Tổng hợp dữ liệu). Trong báo cáo công bố hôm thứ Tư, Citrini Research lại cho rằng tăng trưởng đầu tư hạ tầng AI đã đạt đỉnh: chi tiêu vốn thường niên quy đổi của các nhà cung cấp đám mây siêu quy mô đã gần 1 nghìn tỷ USD, trong khi doanh thu của toàn bộ hệ sinh thái AI ít nhất là 200 tỷ USD. Khoảng cách giữa hai con số khó được thu hẹp; tăng trưởng đơn hàng tồn đọng chậm lại, phát hành nợ khổng lồ và giá dịch vụ AI giảm đều là dấu hiệu áp lực, còn tương quan rủi ro và lợi nhuận của hạ tầng AI đã chuyển theo hướng bất lợi (Tổng hợp dữ liệu). UBS và Citrini nhìn vào cùng một bộ số liệu nhưng đưa ra kết luận hoàn toàn trái ngược—một bên đặt cược “nhu cầu vẫn còn, chỉ cần đầu tư có chọn lọc”, bên kia đặt cược “tỷ lệ đầu vào và đầu ra đã không còn hợp lý”; chỉ số bán dẫn Philadelphia giảm 3,1% hôm thứ Tư xuống mức thấp nhất sáu tháng, cho thấy thị trường giữa ngày tạm thời gần với quan điểm thứ hai hơn.
• Làn sóng bán tháo cổ phiếu chip tại châu Á là minh họa trực tiếp cho cuộc tranh luận này: cổ phiếu chip dẫn đầu đà giảm của KOSPI Hàn Quốc và cơ chế ngắt giao dịch được kích hoạt trong phiên; Advantest và Tokyo Electron dẫn đầu đà giảm của Nikkei, còn SoftBank giảm gần 6% (Tổng hợp dữ liệu). Nhận định trước đó của Scott Chronert, người đứng đầu chiến lược cổ phiếu Mỹ tại Citi, đang thành hiện thực: nếu tiến độ xây dựng trung tâm dữ liệu bị lùi lại hoặc thay đổi, quỹ đạo các yếu tố cơ bản của nhiều nhà cung cấp sẽ thay đổi—và thị trường châu Á - Thái Bình Dương hôm thứ Năm đang giao dịch trước theo “sự thay đổi tiến độ” này.
• AMD là bằng chứng vững chắc duy nhất trong tay phe lạc quan, nhưng bằng chứng này đang yếu đi: sau khi dự báo tăng trưởng năm 2027 nhanh hơn kỳ vọng và doanh số trung tâm dữ liệu tăng vọt, AMD chỉ tăng 1% hôm thứ Tư, sau khi từng tăng 7,6% trong phiên sau giờ giao dịch ngày trước đó (Reuters (đăng lại)). Tin tích cực “tăng trưởng nhanh hơn trong năm 2027” phần lớn đã bị bù trừ bởi lo ngại “tiến độ xây dựng có thể chậm lại”—logic biến động của cổ phiếu AI đang chuyển từ “có nhu cầu hay không” sang “việc xây dựng có thể hoàn thành đúng tiến độ hay không”.

V. Lịch sự kiện sắp tới (giờ Hồng Kông)

• ngày 5 tháng 11 (thứ Năm) 20:00: Ngân hàng Trung ương Anh công bố quyết định lãi suất; thị trường dự báo tăng 25 điểm cơ bản lên 4,00%, lần đầu trong hơn ba năm; 21:30: số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu tuần trước và năng suất quý ba của Mỹ; các quan chức Fed Hammack và Barkin phát biểu; sau giờ giao dịch (sáng sớm ngày 6 tháng 11 giờ Hồng Kông): Airbnb, Cloudflare và Atlassian công bố kết quả kinh doanh (Sharecast).
• ngày 6 tháng 11 (thứ Sáu) 21:30: báo cáo việc làm phi nông nghiệp Mỹ của tháng 10 (Cục Thống kê Lao động Mỹ); khảo sát của Reuters dự báo tăng 65 nghìn việc làm, so với mức tăng 29 nghìn trong tháng 9; tỷ lệ thất nghiệp dự kiến giữ nguyên ở 4,2%. Đây là dữ liệu kinh tế quan trọng của tuần (Reuters (đăng lại)).
• Lưu ý: Mỹ đã chuyển sang giờ tiêu chuẩn; giờ giao dịch chính thức của chứng khoán Mỹ tương ứng từ 22:30 đến 05:00 ngày hôm sau theo giờ Hồng Kông. Bản tin này chưa có mức tăng giao ngay trong phiên châu Âu; bản tin tối sẽ sử dụng số liệu đóng cửa.