投资者兴趣升温，行业判断也上调了吗？

  • 行业观点仍为In-Line，即摩根士丹利预计未来12—18个月覆盖公司的整体表现与日本TOPIX基准相若。
  • 报告记录，美国投资者对Resonac的关注达到2026年4月以来最高水平；亚洲投资者还关注三菱瓦斯化学和住友电木。
  • 亚洲投资者的兴趣也延伸至NOF等非AI标的。走访反映的关注面更广，报告的行业结论仍保持中性。

东京应化的扩产与盈利预测指向什么？

  • 扩产可能提前。报告援引《化学工业日报》称，东京应化正考虑提前推进日本、韩国的EUV光刻胶及其他产品扩产计划。
  • 报告预计，东京应化2026年收入为2940亿日元、营业利润610亿日元；2027年分别增至3360亿和710亿日元，收入与利润均继续增长。
  • 到2028年，报告预计收入3660亿日元、营业利润800亿日元。这条预测路径显示，增长判断延续至后续年度，扩产安排则是供给端的重要进度。

住友电木的优势集中在哪类封装材料？

  • 优势落在AI数据中心用先进功率半导体封装材料。报告援引《化学工业日报》称，住友电木在含氧化铝的这类材料中占据近乎垄断地位。
  • 报告预计，截至2027年3月财年，公司收入3860亿日元、业务利润500亿日元；其中半导体材料收入1483亿日元、业务利润324亿日元，约贡献65%的业务利润。
  • 新应用还包括低轨卫星通信。报告指出，颗粒状封装材料需求开始起量，并列出面板级封装低成本、适合量产和翘曲控制良好等特点。

Resonac的盈利预测与HDD竞争如何并看？

  • 半导体及电子材料是利润核心。报告预计，Resonac2026年核心营业利润2000亿日元，其中该业务贡献1957亿日元，其他业务及调整项合计贡献较小。
  • 报告预计，公司2027年、2028年核心营业利润分别升至2560亿和2930亿日元；半导体及电子材料业务分别贡献2545亿和2909亿日元，盈利预测持续集中于该板块。
  • HDD领域则有新的产能比较。报告援引《日经》称，东芝计划将HDD产能翻倍，届时将超过Resonac；Resonac已宣布到2029年扩产44%，两家的扩产节奏成为竞争格局变量。