9月季度超预期的幅度有多大？

  • Lam Research 2026年9月季度收入为82.19亿美元，比市场共识高约0.95%；非美国通用会计准则每股收益为2.20美元，比共识高0.02美元，约1%。
  • 毛利率为52.4%，营业利润率为40.2%，均比市场共识高0.5个百分点。收入和毛利率也高于Evercore ISI此前的预期，支撑每股收益超过该行预测的2.15美元。

下一季度指引为何反响平淡？

  • 公司12月季度收入指引中值为86亿美元，比市场共识高约0.4%，也高于9月季度的82.19亿美元；每股收益指引为2.33美元，与共识一致。
  • 公司预计毛利率和营业利润率分别为52.5%和40.5%，比共识高0.95和0.65个百分点。尽管利润率指引较强，每股收益指引仍只是持平共识。
  • 报告称，小幅业绩超预期和符合预期的指引公布后，股价盘后下跌约5%；Evercore ISI认为，这与其此前“等待加仓”的观点及半导体周期已进入后期的判断一致。

地区收入有哪些分化，又如何影响机构判断？

  • 中国是9月季度最大收入来源，占总收入35%，该地区收入环比增长65%；韩国占20%，环比增长22%。台湾占18%，但收入环比下降18%，与中国的增长形成对照。
  • Evercore ISI将中国业务敞口和潜在贸易限制列为风险。该行维持“跑赢大盘”评级和315美元目标价，估值依据是2028日历年每股收益的24倍市盈率，再折现至2027年。