新品带来了哪些变化？

  • 苹果推出首款触屏Mac：14英寸和16英寸MacBook Pro采用PROLED XDR显示屏及M5 Pro芯片，起售价分别为2899美元和3399美元。新品10月28日开始预订，11月6日上市。
  • 其他更新包括搭载M6芯片的14英寸MacBook Pro和24英寸iMac，以及搭载A20 Pro芯片的8.5英寸iPad mini。苹果称，M6 MacBook Pro的图形性能较M5最高提升30%，AI工作负载速度最高提升25%。
  • 高盛认为，这些新品丰富了苹果2026年假日季和2027年的产品阵容，长期有助于促进用户换机和提升市场份额。

更高售价如何帮助应对压力？

  • 新款128GB Wi-Fi版iPad mini起售价为699美元，高于2024款同容量的499美元；新款24英寸iMac起售价为1499美元，2024款为1299美元。
  • 高盛预计，新品和产品线较广泛的提价将支持收入增长；更偏高端的销售组合有助于抵消短期供应约束，以及PC和平板市场整体疲软的影响。
  • 需求压力依然存在：高盛指出，iPhone换机周期拉长可能削弱销量，PC和平板消费需求也偏弱。售价和高端产品组合对收入的支撑，需要与这些压力共同看待。

高盛为何维持买入评级？

  • 高盛认为，苹果不断扩大的用户基础有助于降低客户流失和新产品获客成本，也能带动设备重复购买及服务销售，使收入更具持续性。
  • 该行预计，未来五年苹果毛利润增长的大部分将来自服务业务，用户基础增长、服务扩张和新品创新能够合力抵消硬件收入的周期性压力。
  • 高盛维持买入评级，12个月目标价为390美元，基于其对未来12个月再往后一年每股收益预测的40倍市盈率；报告所列股价为347.10美元。