节目与嘉宾
Bloomberg Television《中国秀》（约 1 小时 35 分 10 秒），嘉宾为腾讯云首席执行官 Dowson Tong。本稿整理 Tong 专访段落（约 74:23–79:37）；未覆盖节目其他段落。
核心观点
（以下为嘉宾原意转述，时间戳链接可定位原视频对应位置。）
- 资本开支对多数玩家来说都很大，但需求同样强劲；按 Jensen 所说的五层结构看，多数利润正在向下转移，如果能以更低成本拿到同样的算力，投入的经济账就可能成立，尤其是在智能体进入企业环境、消费者日常使用 AI 越来越多的情况下，AI 创造的价值巨大。 74:28
- 被问及腾讯是否在追赶字节跳动、阿里巴巴等更大玩家，以及马化腾所说的“船有点漏水”是指哪里漏水时，Tong 没有回避这个说法，而是直接进入各层业务的拆解。 75:18
- 腾讯在中间层相当强，但曾有一段时间因为缺乏算力而没有为模型训练分配足够资源，同时两三年前也在处理团队磨合问题；今年高端模型已有明显进步，从基准表现看，四代预览版已引起广泛兴趣并被大量使用，与约半年前马化腾说“漏水船”时相比已经走了很远。 75:53
- 应用层要分层看：去年公司投入不少去扩大用户基数，但消费者智能体产品与聊天机器人产品的竞争非常激烈、对手投入巨大；今年以来投资重心转向企业空间的智能体，如 Work Buddy，自 3 月起已有不少用户采用，配合最新模型与开放权重模型玩家，形成更易用的智能体产品。 77:25
- 被问及全球 AI 支出是否过度时，Tong 的回答是全球 AI 需求仍然非常强劲，这足以支撑各方在 AI 项目上的投入；腾讯近几个季度一直在加大支出，单季 AI 项目资本开支接近翻三倍。 79:14
背景与说明
字幕覆盖 0:00–1:35:09（全长 1:35:10），本稿整理 Tong 专访段落（约 74:23–79:37）；未覆盖节目其他段落，包括 Hatheway、Rana、Fung 与 Chuang 段。文中观点与时间戳均据字幕原文转述，时间戳为对应原话分段的起始时刻；嘉宾姓名以节目简介中的 Dowson Tong 为准。