节目与嘉宾
Bloomberg《The China Show》10 月 23 日节目，主持人 Yvonne Man 与 David Ingles。本稿整理其中两段嘉宾访谈：瑞银资产管理亚太区全球多资产组合管理主管 Jade Fu（约 13:09–21:05）谈亚洲 AI 抛售；美国银行分析师 Anna Zhou（约 30:56–39:01）谈 AI 出口潮对亚洲经济体的影响。
核心观点
两段访谈的核心判断：
- Jade Fu：情绪脆弱，尤其对科技与 AI（https://www.youtube.com/watch?v=H3vyjKCQs9E&t=813s）；抛售后中国出现价值洼地，但“便宜本身不是催化剂”，需要看到基本面改善才会真正投钱，策略是选择性参与、不激进（https://www.youtube.com/watch?v=H3vyjKCQs9E&t=855s）。
- Jade Fu：本财报季关键看订单回流与 capex 纪律；AI 需求没人质疑，最大风险不是 AI 行不行，而是经济账能否足够快地算过来，需要看到变现进展（https://www.youtube.com/watch?v=H3vyjKCQs9E&t=954s）。
- Jade Fu：信念仍是长期看多 AI，但要在内部轮动、组合里放些别的东西，“别把鸡蛋放在一个篮子里”；宏观噪音与波动会长期存在（https://www.youtube.com/watch?v=H3vyjKCQs9E&t=1007s）；一个逆向想法是美债：如果能锁定 5 年，美债看起来很有吸引力（https://www.youtube.com/watch?v=H3vyjKCQs9E&t=1099s）。
- Anna Zhou：北亚都在经历 AI 繁荣之年，但分化明显——出口增长中国超 20%、台湾超 40%、韩国近 60%，国内溢出却是台湾最强、韩国次之、中国最不明显，因国内逆风对冲了外需（https://www.youtube.com/watch?v=H3vyjKCQs9E&t=1877s）。
- Anna Zhou：韩台有三大优势——科技部门占经济比重够大、产能紧张；中国外部新增需求还没到能带动新增支出的程度，且地方财政紧、地产仍在拖累（https://www.youtube.com/watch?v=H3vyjKCQs9E&t=1938s）。
- Anna Zhou：中国对 AI 的 capex 与消费拉动都弱，科技就业占比不到 2%，地产继续拖累财富效应；中国应保持宽松倾向，PBOC 不会大降息而是小步走，出口增速是重要观察指标（https://www.youtube.com/watch?v=H3vyjKCQs9E&t=2151s）；韩台对 AI 与出口依赖更深、更脆弱，中国政策弹药还没怎么用，未来冲击反而更可控（https://www.youtube.com/watch?v=H3vyjKCQs9E&t=2279s）。
背景与说明
字幕覆盖全片，本稿只整理 Jade Fu（约 13:09–21:05）与 Anna Zhou（约 30:56–39:01）两段嘉宾访谈；未覆盖节目其余环节（如美国拟限制对华生物科技投资、SK 海力士取消 IPO、巴西大选等话题）。