节目与嘉宾
Bloomberg Television《The Pulse》在柏林全球对话现场播出，本期访谈嘉宾为贝莱德全球首席投资策略师李薇（Wei Li），其出镜段落位于 5:55–12:49。英文原标题：Saudi Attacks Push Oil Higher as Stocks Slide on Tech Earnings。
核心观点
- 贝莱德上周一将美股从超配下调至中性，以落袋部分利润并观察AI政策与建设进展，同时上调美债以把握有吸引力的收益机会。 6:09
- 市场看资本开支不再主要看资本纪律，而是看企业是否因早期变现迹象受到鼓舞；Meta上调开支指引后股价上涨、特斯拉则相反，正反映这一视角。 6:46
- 变现最终才是关键，融资和加杠杆只能延长跑道、争取时间，仍需消费者和客户付费来支撑巨额支出；资本成本越高，市场对变现越没耐心，这一压力在信用市场也有体现。 7:01
- 用泡沫来概括AI并不特别有帮助，因为变革性技术会造就赢家和输家；目前估值较年初更具吸引力，长期潜力未变，未来数周至数月可择机调整和重新增持，聚焦稀缺性与基本面好的公司。 8:54
- 美国在领先模型上明显占优，但当模型普遍足够好时，成本效率、可监管与可信度会更重要，尤其在关键基础设施、金融机构和医疗领域；AI商品化与成本曲线下降可能让欧洲等地区受益。 10:28
- 欧洲收益率上行不只是资本竞争，更是预算信誉问题，法国对德国利差已接近2011年水平；欧洲银行比当年更具韧性、欧央行有后盾可争取时间，但后盾无法赋予财政信誉，应聚焦财政改善轨迹的市场，若欧洲被无差别抛售则有局部机会可介入。 12:15
背景与说明
Bloomberg Television《The Pulse》在柏林全球对话现场采访贝莱德全球首席投资策略师李薇，围绕Meta与特斯拉财报引发的AI资本开支分歧、美股与美债配置、欧洲AI应用与欧债收益率展开讨论。 字幕覆盖说明：本视频字幕共 776 个带时间戳分段，覆盖 0:00–49:30（全长 49:30），全片覆盖。文中观点与时间戳均据字幕原文转述，时间戳为对应原话分段的起始时刻。 发布时间说明：发布时间为香港时间 2026-10-22 19:06，由抓取时 YouTube 显示的相对时间（1 小时前）换算，精度为小时级。