Bernstein: Advantest eleva sus previsiones anuales: las CPU se convierten en un nuevo pilar de la demanda de pruebas, pero los márgenes sufrirán presión en el segundo semestre

¿Cuánto superaron los resultados las expectativas?

En el segundo trimestre del ejercicio fiscal que finaliza en marzo de 2027, Advantest registró ingresos de 477,7 mil millones de yenes, un aumento del 30% frente al trimestre anterior y un 11,1% por encima del consenso del mercado; el beneficio neto fue de 193,3 mil millones de yenes, un 20,5% superior al consenso.
El crecimiento procedió principalmente de los equipos de prueba de SoC: los ingresos de este negocio fueron de 353,3 mil millones de yenes, con aumentos del 36% intertrimestral y del 103,4% interanual. Los ingresos de equipos de prueba de memoria fueron de 53,4 mil millones de yenes, un 11% más que en el trimestre anterior, pero un 2,3% por debajo del consenso del mercado.
La compañía elevó su previsión de ingresos para el ejercicio fiscal que finaliza en marzo de 2027 de 1,714 billones de yenes a 1,863 billones de yenes, y su previsión de beneficio operativo de 846 mil millones de yenes a 967 mil millones de yenes, aumentos respectivos del 8,7% y el 14,3% frente a las previsiones anteriores.

La dirección identificó las CPU como el tercer gran pilar, después de otras aplicaciones, y afirmó que las cargas de trabajo de agentes inteligentes impulsan la demanda de CPU. Aunque el tiempo de prueba por chip de CPU es menor que el de una GPU o un ASIC, sigue siendo considerable; además, la proporción de CPU frente a GPU en aplicaciones de inferencia está aumentando. Ambos factores sostienen conjuntamente la demanda de pruebas.
La compañía afirmó que tiene una cuota elevada en las pruebas de CPU con arquitecturas x86 y Arm. La expansión de los clientes y los esfuerzos por ganar cuota entre aquellos a los que antes no suministraba contribuyen a ampliar el negocio. La compañía fijó un objetivo de cuota del 70% para los equipos de prueba de SoC, pero no dio un plazo.
La compañía prevé que el mercado total al que puede atender con equipos de prueba en 2026 se acerque a los 11,5 mil millones de dólares, límite superior de su anterior rango de previsiones, y afirmó que la tendencia actual de crecimiento anual compuesto del mercado de equipos de prueba, superior al 50%, aún no muestra señales de desaceleración.

La compañía afirmó que ha alcanzado su objetivo de capacidad de 5000 unidades y que logrará el objetivo de 10 mil unidades con mucha antelación; anteriormente había previsto alcanzar ese nivel en el ejercicio fiscal que finaliza en marzo de 2029. Al mismo tiempo, acelera la ampliación de capacidad de los equipos de prueba de memoria para mantenerla al mismo ritmo que la de los equipos de prueba de SoC.
La dirección también mencionó que el siguiente paso podría ser volver a duplicar la capacidad hasta 20 mil unidades, pero no dio un plazo. La compañía prevé actualizar, al publicar los resultados del tercer trimestre, la fecha en que alcanzará una capacidad de 10 mil unidades y el tamaño del mercado de equipos de prueba en 2027.

La compañía prevé un margen operativo del segundo semestre del 50,1%, inferior al 54,0% del primer semestre. La principal razón es que los inventarios de menor costo se agotaron en el primer semestre, tras lo cual aumentaron los costos de los componentes, especialmente los de DRAM.
La compañía intenta revisar los precios mediante nuevas configuraciones de producto y modalidades de licencia para aliviar la presión de los costos. Bernstein mantuvo su recomendación de superar al mercado y su precio objetivo de 45800 yenes, lo que implica un potencial de subida de aproximadamente el 31% respecto al cierre de 34930 yenes indicado en el informe.