Idea claveTras los resultados del tercer trimestre, JPMorgan elevó sus previsiones de beneficios de Erste Group, con unos mayores ingresos netos por intereses como principal respaldo. Sin embargo, el aumento de los costes compensó parte de las ganancias y su previsión de beneficios para 2027 quedó por debajo del consenso de Bloomberg.
¿Cuánto se elevaron las previsiones de beneficios tras los resultados del tercer trimestre?
- JPMorgan elevó su previsión de beneficio por acción ajustado para 2026 de 10.45 euros a 10.59 euros, y la correspondiente a 2027 de 10.95 euros a 11.20 euros; la previsión para 2028 subió de 11.89 euros a 12.07 euros.
- La empresa registró un beneficio por acción ajustado de 2.83 euros en el tercer trimestre de 2026, por encima de los 2.62 euros del segundo trimestre. El banco prevé 2.57 euros en el cuarto trimestre y, por primera vez, publicó una previsión para el conjunto de 2029 de 13.12 euros.
- Las previsiones ajustadas y el consenso de Bloomberg no coinciden plenamente: la previsión de JPMorgan para 2026 superó los 9.97 euros de Bloomberg, mientras que su previsión para 2027 quedó por debajo de los 11.46 euros de Bloomberg.
¿Qué impulsó la revisión al alza y cuánto se vio compensado?
- Los ingresos netos por intereses fueron el principal motor. JPMorgan elevó su previsión para 2026 de 11,017 mil millones de euros a 11,125 mil millones de euros, y la previsión para 2027 de 11,668 mil millones de euros a 11,85 mil millones de euros.
- El aumento de los ingresos no se tradujo íntegramente en beneficios: el banco también elevó su previsión de gastos operativos para 2026 de 7,114 mil millones de euros a 7,185 mil millones de euros, y la previsión para 2027 de 7,18 mil millones de euros a 7,278 mil millones de euros. Además, su previsión de ingresos por comisiones para 2026 bajó de 3,994 mil millones de euros a 3,951 mil millones de euros.
- Al combinar estos ajustes, la previsión de beneficios ajustados antes de impuestos para 2026 pasó de 7,313 mil millones de euros a 7,363 mil millones de euros, un aumento de aproximadamente 1%.
¿Qué factores podrían limitar el crecimiento futuro de los beneficios?
- JPMorgan prevé que el margen de interés neto aumente del 2,2% en 2025 al 2,7% en 2026, antes de bajar al 2,5% en 2027; en el mismo periodo, se sigue previendo que los ingresos netos por intereses aumenten de 11,125 mil millones de euros en 2026 a 11,85 mil millones de euros en 2027. El modelo del banco también prevé un crecimiento de los préstamos netos del 6,5% en 2027.
- El coste del riesgo sigue siendo una deducción importante de los beneficios: fue de 170 millones de euros en el tercer trimestre de 2026, por encima de los 144 millones de euros del segundo trimestre. El banco prevé un total de 1,014 mil millones de euros para el conjunto de 2026, que bajaría a 863 millones de euros en 2027.
- El informe clasifica a Erste Group como sin calificación.
