HSBC Qianhai Securities Limited: HSBC Qianhai eleva la previsión de beneficios y el precio objetivo de Zhejiang Dingli para 2027 ante el fortalecimiento de los pedidos internacionales

¿Cómo ha cambiado la demanda internacional?

El negocio internacional de Zhejiang Dingli creció un 30% en los tres primeros trimestres de 2026, por encima de la previsión anterior de la empresa del 20%. La dirección afirmó que había mejorado la visibilidad de los pedidos estadounidenses y que la cartera actual cubría el primer trimestre de 2027.
Los ingresos de la empresa crecieron un 45% interanual en el tercer trimestre de 2026, superando las expectativas de HSBC Qianhai. El banco atribuyó el crecimiento a la solidez de las exportaciones, los lanzamientos de nuevos productos en Estados Unidos y el fortalecimiento de la capacidad posventa; las ventas europeas aumentaron un 20% interanual en el tercer trimestre.
HSBC Qianhai también prevé que el mercado chino de plataformas elevadoras de trabajo toque fondo. Los datos del sector muestran que el volumen de ventas nacionales en China aumentó un 22% interanual en los tres primeros trimestres de 2026, mientras que el volumen de exportaciones creció un 34% interanual.

HSBC Qianhai considera que los grandes proyectos de infraestructura, electricidad, energía y centros de datos impulsan la demanda adicional de equipos en Estados Unidos. El negocio no residencial de la empresa de alquiler United Rentals mantuvo un crecimiento de dos dígitos en el tercer trimestre de 2026 al excluir los centros de datos, lo que indica una amplia variedad de fuentes de demanda.
Las carteras de pedidos de los negocios de plataformas elevadoras de trabajo del fabricante estadounidense de equipos Terex y de JLG, propiedad de Oshkosh, aumentaron un 115% y un 274% interanual, respectivamente, al cierre del tercer trimestre de 2026. Las empresas de alquiler United Rentals y Sunbelt también elevaron sus previsiones de gastos de capital para alquiler correspondientes a los ejercicios 2026 y 2027, respectivamente.
La empresa observa una mayor demanda de plataformas de tijera pequeñas alimentadas por baterías: estos equipos son adecuados para instalar cableado en altura y sistemas de refrigeración y eléctricos en los espacios estrechos de los centros de datos. Sobre esa base y teniendo en cuenta la demanda europea y estadounidense, HSBC Qianhai elevó sus previsiones de ingresos por plataformas de tijera para 2026–2028 entre un 7% y un 24%.

HSBC Qianhai elevó sus previsiones de ingresos para 2026–2028 un 5,8%, un 12,6% y un 14,6%, respectivamente. En el mismo periodo, redujo su previsión de beneficio neto un 0,8% para el primer año y la elevó un 4,6% y un 9,1% para los siguientes, hasta 1,995 mil millones de yuanes, 2,516 mil millones de yuanes y 2,812 mil millones de yuanes, respectivamente.
La apreciación del renminbi durante el año, la presión de los aranceles y derechos antidumping y el mayor peso de las plataformas de tijera pequeñas de bajo margen vendidas a Estados Unidos llevaron al banco a reducir sus previsiones de margen bruto para cada línea de negocio; las subidas de precios del segundo trimestre de 2026 compensaron parcialmente la presión. El banco también incluyó una pérdida cambiaria de aproximadamente 350 millones de yuanes en su previsión para 2026.
Para 2027, por ejemplo, la previsión de margen bruto global bajó del 33,6% al 31,2%. Los ingresos internacionales representaron el 75% de los ingresos de la empresa en 2025, por lo que el entorno operativo exterior tiene un efecto considerable en los beneficios.

HSBC Qianhai elevó la recomendación de Zhejiang Dingli de mantener a comprar y el precio objetivo de 54.10 yuanes a 94.40 yuanes, aproximadamente un 73% por encima del precio de cierre de 54.60 yuanes del 30 de octubre de 2026.
El banco elevó su múltiplo objetivo de precio sobre beneficios de 12 a 19 veces y pasó a utilizar como base de valoración su previsión de beneficio por acción de 4.97 yuanes para 2027. Prevê un crecimiento anual compuesto del beneficio por acción del 19% para 2026–2028, superior a su previsión anterior del 13%; el múltiplo objetivo de 19 veces sigue por debajo de la media histórica de 21 veces para 2018–2025 citada en el informe.
El proyecto de fábrica en Estados Unidos sigue en evaluación y su posible aportación de capacidad no llegaría antes de 2028. HSBC Qianhai prevé que la empresa no emprenda una construcción a gran escala ni incurra en gastos de capital significativos a corto plazo.