Nomura: Se recupera el negocio chino de las farmacéuticas y empresas de dispositivos médicos multinacionales: los nuevos productos y una base baja impulsan el crecimiento, mientras persiste la presión de la compra centralizada

¿Qué nuevos productos impulsaron el crecimiento del negocio en China?

Los ingresos de Lilly en China aumentaron un 69% interanual hasta 947 millones de dólares en el tercer trimestre de 2026, o un 62% a tipos de cambio constantes, impulsados principalmente por la fuerte demanda de Mounjaro. La dirección indicó que el fármaco generó más de 1 mil millones de dólares en su primer año completo en el mercado chino.
Las ventas de Novartis en China aumentaron en el mismo periodo un 25% interanual hasta 1,2 mil millones de dólares, o un 18% a tipos de cambio constantes. Entre los factores se incluyen el continuo aumento de las ventas del fármaco reductor del colesterol inclisiran tras su inclusión en la lista nacional de cobertura médica y la demanda inicial tras el lanzamiento de remibrutinib en China.
Las ventas de medicamentos de Merck en China aumentaron un 14% interanual hasta 429 millones de dólares en el tercer trimestre, frente a la baja base de comparación del tercer trimestre de 2025.

La evolución de los beneficios difirió entre compañías. Las ventas mundiales de Merck aumentaron un 5% interanual hasta 18,1 mil millones de dólares en el tercer trimestre, pero el beneficio neto cayó un 12% hasta 5,1 mil millones de dólares; las ventas netas mundiales de Novartis aumentaron un 4% hasta 14,5 mil millones de dólares, mientras que el beneficio neto cayó un 70% hasta 1,2 mil millones de dólares.
Los ingresos mundiales de Lilly aumentaron en el mismo periodo un 39% interanual hasta 24,4 mil millones de dólares y el beneficio neto creció un 16% hasta 6,5 mil millones de dólares. La compañía elevó su previsión de ventas para el conjunto de 2026 de entre 85 mil millones y 87 mil millones de dólares a entre 91 mil millones y 92 mil millones de dólares.
Los ingresos mundiales de AstraZeneca en el tercer trimestre aumentaron un 7% interanual y el beneficio neto creció un 23%; los ingresos en China aumentaron un 9% hasta 1,9 mil millones de dólares. La compañía estimó que, excluido el impacto de la compra centralizada de algunos medicamentos, el crecimiento habría sido de aproximadamente un 15%, lo que muestra que la compra centralizada lastró el crecimiento.

Los ingresos de GE HealthCare en China aumentaron un 7% interanual hasta 586 millones de dólares en el tercer trimestre. La dirección señaló que el crecimiento procedió principalmente del tipo de cambio y observó, al mismo tiempo, una mejora de la actividad de compra y la continuación de las licitaciones.
Las ventas de Illumina en la Gran China aumentaron aproximadamente un 14% interanual hasta 59 millones de dólares en el tercer trimestre. La dirección señaló que el negocio chino volvió a crecer, pero no espera un gasto presupuestario concentrado que supere la estacionalidad habitual en el mercado chino durante el cuarto trimestre.
La dirección de Boston Scientific prevé una mayor presión sobre los precios en China en 2027 y considera que el crecimiento podría no bastar para compensar la presión sobre los negocios de electrofisiología y WATCHMAN. Las ventas mundiales de la compañía aumentaron un 1,5% interanual en el tercer trimestre de 2026, mientras que el beneficio neto cayó un 23%.

Sac-TMT, conjugado de anticuerpo y fármaco TROP-2 desarrollado en colaboración por Merck y Kelun-Biotech, prolongó la mediana de supervivencia global casi 7 meses en un ensayo de fase III sobre cáncer de endometrio. Merck planea iniciar en el primer semestre de 2027 un ensayo de fase III que lo combine con el anticuerpo biespecífico PD-1/VEGF MK-2010.
En un ensayo de fase III en cáncer de pulmón no microcítico con mutación de EGFR previamente tratado, iza-bren, un ADC biespecífico desarrollado por Bristol Myers Squibb y Biokin, alcanzó una mediana de supervivencia libre de progresión de 11.1 meses, frente a 5.7 meses en el grupo de quimioterapia.
La dirección de AstraZeneca considera que la intensa actividad de investigación y desarrollo en China ofrece oportunidades para nuevas colaboraciones y también implica una competencia más intensa.