¿En qué decepcionaron los resultados del tercer trimestre?

  • En el tercer trimestre de 2026, Hualan Biological Engineering registró ingresos de 1,016 mil millones de yuanes, un descenso interanual del 36%, y un beneficio neto de 47 millones de yuanes, una caída interanual del 82%. Ambas cifras quedaron por debajo de las previsiones anteriores de Goldman Sachs, de 1,344 mil millones de yuanes y 237 millones de yuanes, respectivamente.
  • La caída interanual de los ingresos del negocio de productos sanguíneos se moderó del 12,6% en el primer semestre de 2026 al 9,1% en el tercer trimestre; sin embargo, los ingresos del negocio de vacunas cayeron un 65,6% interanual en el tercer trimestre, por debajo de lo esperado por Goldman Sachs.

¿Por qué están bajo presión los ingresos y la rentabilidad de las vacunas?

  • La compañía dejó de vender vacunas antigripales tetravalentes este año, y Goldman Sachs ya había previsto una caída del precio medio de venta de las vacunas. Según la dirección, la amplia participación de la compañía en programas de vacunación inclusiva en zonas rurales hizo que el descenso del precio medio de venta superara aún más lo previsto, lastrando los ingresos y la rentabilidad.
  • Goldman Sachs prevé que esta tendencia de precios continúe durante el cuarto trimestre y varios años después, por lo que ha ajustado su modelo de beneficios.

¿Cómo ha ajustado Goldman Sachs sus previsiones y su valoración?

  • Goldman Sachs rebajó su previsión de ingresos para 2026 un 9,5%, de 3,878 mil millones de yuanes a 3,508 mil millones de yuanes, y su previsión de beneficio neto un 25,9%, de 819 millones de yuanes a 607 millones de yuanes; el recorte de la previsión de beneficios fue considerablemente mayor que el de ingresos.
  • El banco también rebajó sus previsiones de beneficio neto para 2027 y 2028 un 22,4% y un 22,3%, respectivamente, hasta 692 millones de yuanes y 746 millones de yuanes.
  • Goldman Sachs trasladó su base de valoración de las previsiones de 2026 a las de 2027 y redujo su precio objetivo a 12 meses de 13 yuanes a 12 yuanes, manteniendo su recomendación neutral. El banco considera que los dos negocios principales de la compañía afrontan presiones y que su valoración actual es, en términos generales, razonable.