¿Por qué bajaron las expectativas del lado comprador pese a la aceleración del negocio de nube de Amazon?

  • Los ingresos de AWS en el tercer trimestre fueron de 46 mil millones de dólares, un aumento interanual del 39,3% y una aceleración por sexto trimestre consecutivo. Superaron la previsión de Wall Street del 37,7%, pero quedaron por debajo del umbral del lado comprador, de alrededor del 43%. El incremento de ingresos frente al trimestre anterior bajó de 4,6 mil millones de dólares en el segundo trimestre a 3,75 mil millones de dólares.
  • La compañía ofreció por primera vez una perspectiva plurianual: los ingresos de AWS crecerán más del 40% tanto en 2027 como en 2028. Según el informe, esto impulsó al lado vendedor a elevar sus previsiones, pero quedó por debajo de las expectativas previas de numerosos inversores del lado comprador para el crecimiento del ejercicio fiscal 2027, situadas entre la zona media del intervalo del 40% y la zona baja del intervalo del 50%.
  • La cartera de pedidos pendientes de AWS alcanzó 578 mil millones de dólares, con un aumento de 82 mil millones de dólares frente al trimestre anterior. La dirección afirmó que las reservas anticipadas de capacidad de los clientes dan al negocio buena visibilidad sobre la demanda de 2027, 2028 y parte de 2029. Sin embargo, el flujo de caja libre del tercer trimestre fue negativo en 33,5 mil millones de dólares, mientras que se espera que el gasto de capital aumente considerablemente en 2027.
  • El margen operativo de AWS en el tercer trimestre fue del 38,7% y mejoró frente al trimestre anterior al excluir las ganancias por derivados energéticos; no obstante, la dirección afirmó que el margen del negocio de IA seguía por debajo del negocio principal de nube y que aún no se había manifestado el impacto completo de la depreciación y la amortización.

¿Por qué el crecimiento de servidores de Intel no compensó el ajuste en PC?

  • El punto medio de la previsión de ingresos de Intel para el trimestre terminado en diciembre fue de 15,5 mil millones de dólares, unos 1,5 mil millones de dólares por debajo de lo previsto por Wall Street. La principal diferencia provino del negocio de clientes: la compañía espera que sus ingresos caigan más del 20% frente al trimestre anterior, caída que el crecimiento de los negocios de centros de datos e IA solo podrá compensar parcialmente.
  • La dirección atribuyó la debilidad de los PC a los precios y el suministro de memoria, así como a la reducción de inventarios por parte de los clientes para ajustarlos a sus planes de consumo de 2027; la compañía espera que ajustes similares continúen hasta el primer trimestre de 2027 y posiblemente se prolonguen algo hasta el segundo.
  • Los ingresos del negocio de centros de datos e IA en el tercer trimestre fueron de 7,32 mil millones de dólares, un aumento interanual del 78% y por encima de la previsión de Wall Street de entre 6,6 mil millones y 6,7 mil millones de dólares; la previsión para el cuarto trimestre, de unos 8,4 mil millones de dólares, ya incluye un impacto aproximado de 300 millones de dólares en los ingresos por la paralización de la producción en una fábrica de Israel.
  • La expansión de servidores sigue limitada por el suministro de obleas y sustratos de encapsulado, y la mayoría de las principales medidas de mejora se aplicarán en el segundo semestre de 2027. Mientras tanto, la previsión de margen bruto para el cuarto trimestre fue del 38%, por debajo de la expectativa del mercado de aproximadamente el 42,5%; el director financiero considera muy probable que la compañía no logre un flujo de caja libre positivo en 2027.

¿Qué contrapartidas trajo el crecimiento de centros de datos de SNDK?

  • Los ingresos de centros de datos de SNDK para el trimestre terminado en septiembre fueron de 4,8 mil millones de dólares, un aumento del 61% frente al trimestre anterior y por encima de la previsión de Wall Street de 4 mil millones de dólares. Aportaron alrededor del 88% del incremento trimestral de ingresos de la compañía; esta asignó más suministro a clientes de centros de datos.
  • Sin embargo, los ingresos del negocio de periferia, de 5,83 mil millones de dólares, y los del negocio de consumo, de 397 millones de dólares, quedaron por debajo de las expectativas de Wall Street. La dirección espera que los envíos de PC y teléfonos móviles bajen ligeramente el próximo año natural, una perspectiva más débil que la estabilidad aproximada prevista en agosto.
  • El punto medio de la previsión de ingresos de la compañía para el trimestre terminado en diciembre fue de 12,4 mil millones de dólares, por encima de la previsión del mercado de 12,08 mil millones de dólares; el punto medio de la previsión de margen bruto fue del 85%, prácticamente estable frente al trimestre anterior y por debajo del intervalo del 86,5% al 87,5% esperado por los inversores alcistas. El informe relaciona la presión sobre los márgenes con el aumento del coste de componentes como la DRAM en los SSD empresariales.
  • No hubo nuevos clientes de acuerdos de suministro a largo plazo en el trimestre, por lo que el total se mantuvo en 8; a medida que se enviaron los productos contratados, las obligaciones de desempeño pendientes bajaron de 91,1 mil millones de dólares según la cifra pro forma de agosto a 88,9 mil millones de dólares.

¿Por qué aumentó el debate sobre el crecimiento pese a que el beneficio de TWLO superó las expectativas?

  • Los ingresos orgánicos de TWLO en el tercer trimestre crecieron un 15,7%, por encima de la previsión de Wall Street del 11,8%, pero por debajo del umbral del lado comprador, situado entre aproximadamente el 17% y el 18%, y del 16,7% del trimestre anterior. El crecimiento orgánico del negocio de mensajería fue de alrededor del 17%, frente al 18% del trimestre anterior.
  • El negocio de voz siguió creciendo más del 20%, impulsado aproximadamente en conjunto por el volumen de llamadas y los servicios adicionales de software; sin embargo, la previsión de crecimiento del beneficio bruto para el cuarto trimestre fue de aproximadamente entre el 11% y el 12%, cerca del ritmo de crecimiento de los ingresos orgánicos. El regreso de los costes de alojamiento de la temporada festiva y el impulso de la migración del correo electrónico ya se reflejan en el negocio actual.
  • La dirección ofreció por primera vez una perspectiva de crecimiento orgánico de al menos el 10% para 2027 y afirmó que es un mínimo sin incluir el negocio de agentes personales; el informe señaló que el lado comprador esperaba previamente que el crecimiento se mantuviera en la zona media o alta de las tasas de entre diez y veinte por ciento.