Bernstein: divergencia en la industria estadounidense de maquinaria, con una producción de camiones pesados más rápida y una demanda de maquinaria agrícola más débil

¿Por qué se acelera la producción de camiones pesados y qué ha cambiado en los pedidos?

La producción norteamericana de camiones pesados de clase 8 fue de 26701 vehículos en septiembre, un aumento interanual del 77%, superior al 72% de agosto; subió un 4% intermensual, también mejor que la caída mediana histórica del 2% para el mismo periodo. Las ventas minoristas aumentaron un 25% interanual, acelerándose desde el 5% del mes anterior.
Mientras la producción se aceleraba, los nuevos pedidos se moderaron: los pedidos netos de septiembre fueron de unos 19,2 mil vehículos, una caída interanual del 7%, frente al aumento del 32% en agosto; la cartera de pedidos pendientes aún crecía un 86% interanual, pero cayó un 5% respecto al mes anterior.
Los indicadores de transporte de mercancías siguieron mejorando. El índice de demanda del mercado de Internet Truckstop subió aproximadamente un 55% interanual en octubre, pero cayó un 5% intermensual; a principios de noviembre, la tarifa spot de transporte DAT alcanzó 3.14 dólares, con un aumento interanual aproximado del 48%.

En septiembre, la cartera de pedidos pendientes de construcción en Estados Unidos pasó de mantenerse estable interanualmente el mes anterior a crecer un 2%. Los pedidos comerciales y de industria pesada aumentaron aproximadamente entre un 6% y un 7%, mientras que los de infraestructura aún cayeron un 1%, aunque el descenso se redujo desde el 11% del mes anterior.
Los centros de datos y los proyectos eléctricos destacaron: el gasto privado en construcción de centros de datos aumentó un 90% interanual en septiembre, y el gasto privado en construcción eléctrica creció un 12%; durante el mismo periodo, el gasto privado en construcción manufacturera cayó un 18%.
Los indicadores más amplios de la construcción siguieron bajo presión. El valor de los nuevos proyectos de construcción no residencial iniciados en septiembre aumentó aproximadamente un 15% interanual, a un ritmo inferior al 30% aproximado del mes anterior; medidos por superficie, cayeron aproximadamente un 5%. El índice de facturación de arquitectos bajó de aproximadamente 47 en agosto a aproximadamente 45 en septiembre, por debajo del umbral de expansión de 50.

Los indicadores de confianza de Estados Unidos y Europa descendieron al mismo tiempo: el índice de economía agrícola de Purdue de Estados Unidos bajó a 123 en septiembre, unos 12 puntos menos que el mes anterior; el índice de clima empresarial CEMA de Europa bajó a menos 31 en octubre, 10 puntos menos que el mes anterior.
Las ventas de tractores de alta potencia en Norteamérica cayeron aproximadamente un 16% interanual en septiembre, una caída similar a la de agosto; las ventas de cosechadoras combinadas bajaron aproximadamente un 11%, una caída mayor que el 4% de agosto. Mientras las ventas estaban bajo presión, los inventarios de tractores de alta potencia de los concesionarios norteamericanos seguían por debajo de los niveles históricos.

Bernstein considera que los datos macroeconómicos son favorables en general: entre las 20 mayores economías por PIB, el indicador de sincronización del crecimiento repuntó del 55% del mes anterior al 60% en septiembre, y el impulso de crecimiento del PMI mejoró en la mayoría de las economías.
La firma considera que el crecimiento de la oferta monetaria M1 en las principales economías podría respaldar las ventas de maquinaria y la producción industrial; su gráfico utiliza una relación con un desfase de unos tres trimestres. Sin embargo, el crecimiento interanual conjunto de M1 en Estados Unidos, China y Europa se ha moderado del 9% en agosto al 8% en septiembre.