¿En cuánto superaron las expectativas los resultados del primer trimestre?

  • Las ventas orgánicas de Estée Lauder crecieron un 6% interanual en el primer trimestre del ejercicio 2027, por encima del consenso del mercado del 4,3% y a un ritmo superior al 5% del trimestre anterior. Las ventas netas fueron de 3,715 mil millones de dólares estadounidenses, un 6,7% más que un año antes.
  • El margen operativo ajustado fue del 12,1%, superior al consenso del mercado del 9,5% y al 7,3% del mismo periodo del año anterior; el beneficio ajustado por acción fue de 0.72 dólares estadounidenses, por encima del consenso de 0.51 dólares estadounidenses.

¿Qué regiones y categorías impulsaron el crecimiento?

  • Las ventas orgánicas en Asia-Pacífico crecieron un 10%, por encima del consenso del mercado del 8,2%, con el apoyo de la mejora del comercio minorista para viajeros; China continental creció un 9%, también por encima del consenso del 7,4%.
  • América y la región de Europa, Oriente Medio, África e India crecieron cada una un 4%, en ambos casos por encima del consenso del mercado, pero a un ritmo inferior al de Asia-Pacífico.
  • Por categorías, las ventas orgánicas de perfumes crecieron un 20%, muy por delante del 4% del cuidado de la piel; el maquillaje creció un 1% y el cuidado del cabello se mantuvo estable, por lo que el crecimiento fue desigual.

¿Cómo ve Bernstein la evolución posterior a la subida de las previsiones anuales?

  • La compañía elevó su previsión de crecimiento de las ventas orgánicas para el ejercicio 2027 del 3%–5% al 4%–5,5%, y su previsión de margen operativo ajustado del 12,7%–13,5% al 12,9%–13,7%; la previsión de beneficio ajustado por acción subió de 3.10–3.35 dólares estadounidenses a 3.20–3.45 dólares estadounidenses.
  • Bernstein señaló que las previsiones actualizadas siguen siendo coherentes con las expectativas anteriores e implican un desempeño más débil en la segunda mitad del ejercicio. Por tanto, no debe extrapolarse sin más al conjunto del año el crecimiento de las ventas orgánicas del 6% registrado en el primer trimestre.
  • Bernstein asigna una calificación de Market-Perform y un precio objetivo de 114 dólares estadounidenses, con una valoración basada en un beneficio por acción previsto para el segundo año futuro de 3.79 dólares estadounidenses y un múltiplo precio-beneficio de 30 veces. La firma considera que la normalización en China y en el comercio minorista para viajeros puede sostener el crecimiento durante varios años; una menor demanda de los consumidores, la pérdida de cuota de mercado y las fluctuaciones de los costes o los tipos de cambio son riesgos a la baja para el precio objetivo.