Morgan Stanley: XPeng MONA L05 sacrifica precio por volumen: ¿puede el mayor mercado de SUV sostener los márgenes?

¿Qué señala el precio del L05?

El precio oficial recomendado del L05 es de 144,8 mil–176,8 mil yuanes y su precio de lanzamiento es de 139,8 mil–171,8 mil yuanes. El precio oficial de una misma configuración es 20 mil yuanes inferior al de preventa, mientras que una nueva versión de entrada reduce el precio inicial otros 30 mil yuanes.
Morgan Stanley considera que el precio, muy inferior al de preventa, refleja la intensa competencia en el segmento y también ayuda a convertir pedidos. XPeng ha optado por precios más competitivos para ganar ventas, pero el margen de beneficio por vehículo está bajo presión.

El L05 permite a MONA entrar en el mercado de SUV familiares por debajo de 200 mil yuanes. Morgan Stanley considera que este segmento tiene mayor capacidad y una base de demanda más estable que el mercado de berlinas compactas totalmente eléctricas en el que compiten el M03 y el L03.
El banco espera que el L05 pueda llenar el hueco de mercado dejado por el G6, pero la clave es si puede atraer a nuevos grupos de consumidores, en lugar de limitarse a desviar la demanda existente hacia un modelo más barato. Si la ejecución es fluida, el máximo histórico de ventas mensuales del G6, de unos 9000 vehículos en 2023, puede servir de referencia.

Morgan Stanley señala que las versiones con asistencia avanzada a la conducción representan el 91% de los pedidos de MONA y que más de la mitad de los usuarios de asistencia a la conducción utilizan la función a diario, lo que indica que la conducción inteligente se ha convertido en un factor importante para la compra de vehículos.
Si la proporción de configuraciones avanzadas del L05 se mantiene en un nivel similar al de MONA, un mayor precio medio de venta y las economías de escala del software podrían compensar parcialmente el coste adicional del equipamiento de hardware. La presión sobre el flujo de caja derivada del aumento de la competencia y de la caída de la rentabilidad sigue siendo un riesgo bajista señalado por el banco.

Ya han salido de la línea de producción 5000 unidades del L05 y está previsto que las entregas comiencen en noviembre. Morgan Stanley considera que el nuevo modelo contribuirá adicionalmente a las ventas del cuarto trimestre de 2026 y respaldará el objetivo de XPeng de vender 60 mil vehículos al mes a finales de año.
El banco espera una previsión de entregas para el cuarto trimestre de 135 mil–141 mil vehículos, apoyada por la recuperación de las ventas en el extranjero y el aumento gradual de la producción y las ventas del L03 y el L05. Morgan Stanley otorga a las acciones de XPeng cotizadas en Hong Kong una recomendación de sobreponderar, con un precio objetivo de 70 dólares de Hong Kong.