¿Por qué sigue creciendo el beneficio pese a la caída trimestral de los ingresos?

  • En el tercer trimestre de 2026, los ingresos de la compañía fueron de 17,5 mil millones de yuanes, un 22% más que un año antes, pero un 2% menos que en el trimestre anterior; el beneficio neto fue de 1,61 mil millones de yuanes, un 109% más interanual y un 10% más trimestral.
  • El beneficio creció más rápido que los ingresos principalmente gracias a la mejora de los márgenes: el margen bruto del tercer trimestre fue del 18,9%, con un aumento de 5.0 puntos porcentuales interanuales y de 1.7 puntos frente al trimestre anterior; el margen neto fue del 9,2%, con un aumento de 3.9 puntos porcentuales interanuales.
  • Nomura considera que nuevas subidas de los precios de los productos de fibra y cable óptico impulsaron el crecimiento de los ingresos; el mayor precio de venta de la fibra óptica y la mayor proporción de productos con márgenes brutos altos podrían haber contribuido conjuntamente a la expansión del margen bruto. El negocio de comunicaciones ópticas aportó aproximadamente el 70% del beneficio de la compañía en el tercer trimestre.

¿Cómo podría cambiar la proporción de fibra óptica de alto margen bruto?

  • En el tercer trimestre, los productos G.657 representaron más del 50% de la producción total de fibra óptica, mientras que los G.652 representaron menos del 40%. La dirección prevé que los G.657 representen aproximadamente el 70% de la combinación de productos en 2027–2028; este cambio afecta a la contribución de los productos de alto margen bruto al margen de beneficio global.
  • La compañía prevé ampliar su capacidad de preformas de fibra óptica en entre 800 y 1000 toneladas, y espera ponerla en funcionamiento en el cuarto trimestre de 2026 o en el primer semestre de 2027. El reconocimiento de ingresos de algunos productos G.657 se ha retrasado y se espera que tenga lugar en el cuarto trimestre de 2026.

¿Cómo se presentan los pedidos del negocio energético y la valoración de Nomura?

  • La cartera de pedidos del negocio energético asciende a 36,2 mil millones de yuanes, de los cuales 12,5 mil millones de yuanes corresponden al negocio marítimo. La compañía ha obtenido nuevos pedidos marítimos por más de 2 mil millones de yuanes, principalmente del extranjero; la dirección afirma que ha sido preseleccionada para algunos proyectos eólicos marinos en Europa y el Sudeste Asiático.
  • Nomura mantuvo su recomendación de compra y su precio objetivo de 40 yuanes. El banco emplea una valoración por segmentos y aplica múltiplos de precio sobre beneficio previsto para 2027 de 18 y 12 veces a los negocios de comunicaciones ópticas y energía, respectivamente; el precio objetivo equivale a unas 16 veces su previsión de beneficio por acción de 2.49 yuanes para 2027.