J.P. Morgan: El crecimiento de los chips automotrices de NXP no depende de la reposición de inventarios y los centros de datos emergen como nuevo motor

¿Cuánto superó las expectativas el tercer trimestre y cuál es la guía para el cuarto?

Los ingresos de NXP en el tercer trimestre de 2026 fueron de 3,786 mil millones de dólares, un aumento del 8,3% intertrimestral y de aproximadamente 19% interanual, ligeramente por encima del consenso del mercado de 3,754 mil millones de dólares; los ingresos de todos los mercados finales aumentaron frente al trimestre anterior.
El beneficio por acción no GAAP fue de 4.20 dólares, por encima de los 4.12 dólares previstos por el mercado; el margen bruto no GAAP fue del 58,6%, con una mejora de 1.6 puntos porcentuales interanuales y de 0.6 puntos porcentuales intertrimestrales.
El punto medio de la guía de ingresos de la compañía para el cuarto trimestre fue de 3,85 mil millones de dólares, un aumento de aproximadamente 2% frente al trimestre anterior y, en términos generales, acorde con el consenso del mercado de 3,871 mil millones de dólares, aunque algo por debajo de las expectativas de los inversores institucionales que JPMorgan había conocido previamente. La compañía prevé que los ingresos de todos los mercados finales crezcan frente al trimestre anterior, mientras que el negocio de telefonía móvil seguirá cayendo alrededor de 15% interanual.
El punto medio de la guía de margen bruto no GAAP para el cuarto trimestre fue del 59%; la compañía atribuyó la mejora al aumento de los ingresos y de la utilización de la capacidad. El punto medio de la guía de beneficio por acción fue de 4.36 dólares, en línea con las previsiones del mercado.

Los ingresos del negocio automotriz en el tercer trimestre alcanzaron 2,07 mil millones de dólares, un aumento del 6,8% frente al trimestre anterior, y superaron por primera vez los 2 mil millones de dólares. La dirección señaló que el crecimiento provino del mayor contenido de productos relacionados con vehículos definidos por software, electrificación, conectividad y radar, y no de una reposición generalizada de inventarios por parte de los clientes.
El negocio de vehículos definidos por software ya supera los 1,5 mil millones de dólares de ingresos anualizados al ritmo actual, y la compañía sigue fijándose el objetivo de alcanzar 2 mil millones de dólares en 2027. El crecimiento posterior depende de la adjudicación del diseño para la plataforma de arquitectura zonal de la empresa conjunta de Volkswagen y Rivian, de los primeros envíos de S32K5 en China previstos para el primer trimestre de 2027, y de un aumento de volumen a mayor escala de S32K5 y S32N desde finales de 2027 hasta 2028.

Los ingresos del negocio industrial y de IoT en el tercer trimestre fueron de 802 millones de dólares, un aumento interanual del 39%; dentro de ese total, el negocio industrial creció casi un 50% interanual, impulsado principalmente por los centros de datos, la automatización de fábricas y el sector médico.
El negocio de centros de datos sigue siendo relativamente pequeño. La dirección espera que los ingresos relacionados en 2026 superen la previsión anterior de más de 500 millones de dólares y rebasen los 1 mil millones de dólares en los próximos años, impulsados por el mayor contenido de productos de plano de control en la infraestructura de computación de IA.

La compañía prevé un crecimiento porcentual de dos dígitos en los ingresos de 2027 y que el margen bruto suba a alrededor del 60% durante el año. JPMorgan considera que una relación entre pedidos y envíos muy superior a 1, plazos de entrega superiores a 16 semanas para aproximadamente el 80% de los pedidos y la aceleración de las recompras de acciones han mejorado la visibilidad del crecimiento.
JPMorgan elevó su previsión de beneficio ajustado por acción para 2027 de 17.60 a 18.30 dólares, y mantuvo su precio objetivo de 300 dólares y su calificación neutral; el precio objetivo se basa en aproximadamente 16 veces el beneficio previsto para 2027. El banco quiere ver avances en la ejecución el próximo año y espera que se divulguen objetivos a largo plazo más detallados en el día del inversor.