Bernstein: El negocio de centros de datos de Coherent supera las expectativas; se eleva la previsión de ingresos del segundo trimestre

Los ingresos del primer trimestre cumplen las expectativas; ¿qué cambios hubo en la composición del negocio?

Los ingresos de Coherent en el primer trimestre del ejercicio 2027 fueron de 2,37 mil millones de dólares, en línea con la previsión de Bernstein y por encima del consenso del mercado de 2,32 mil millones de dólares indicado en la portada; el beneficio por acción fue de 2.09 dólares, también superior a la previsión de 2.05 dólares de la firma y al consenso de 2.02 dólares.
Los ingresos variaron según el negocio: los ingresos de centros de datos y comunicaciones fueron de 2 mil millones de dólares, por encima de la previsión de Bernstein de 1,87 mil millones de dólares; los ingresos del negocio industrial fueron de 400 millones de dólares, por debajo de su previsión de 500 millones de dólares. El resultado mejor de lo previsto del primer negocio compensó el déficit del segundo.
El margen bruto del primer trimestre fue del 40,6%, por debajo de la previsión del 41,0% de Bernstein; la firma señaló que el desempeño de los márgenes decepcionó a los inversores.

La empresa prevé unos ingresos de 2,55 mil millones a 2,75 mil millones de dólares en el segundo trimestre del ejercicio 2027, con un punto medio de 2,65 mil millones de dólares, por encima de la previsión de Bernstein de 2,61 mil millones de dólares y del consenso del mercado de 2,55 mil millones de dólares; la previsión del beneficio por acción es de 2.28 a 2.48 dólares, con un punto medio de 2.38 dólares, por encima de la previsión de la firma de 2.28 dólares y del consenso de 2.24 dólares.
La empresa también prevé que el crecimiento de los ingresos del ejercicio 2027 supere el 60%. La previsión del margen bruto del segundo trimestre es del 40% al 42%, con un punto medio del 41%, en línea con la previsión de Bernstein; la previsión de gastos operativos es de 430 millones a 450 millones de dólares, por debajo de la previsión de la firma de 457 millones de dólares, pero por encima del consenso del mercado de 410 millones de dólares.

Bernstein considera que los cuellos de botella en el suministro de fosfuro de indio (InP) han otorgado a Coherent y a sus pares un sólido poder de fijación de precios. Los cambios en el suministro de materiales influirán en la posibilidad de mantener ese poder; la firma también advirtió que una adopción más amplia de láseres CW y soluciones de fotónica de silicio, al aliviar los cuellos de botella del InP, podría debilitar el poder de fijación de precios de Coherent y Lumentum.
En cuanto a los márgenes, los inversores están atentos al impacto que tendrá en ellos el aumento de la capacidad de producción de obleas de seis pulgadas, así como al margen más amplio que tiene la empresa para mejorar sus márgenes.
Tras el anuncio de los planes de fusión de Marvell y Lumentum, Bernstein señaló que las fusiones y adquisiciones suelen beneficiar a los competidores y también podrían hacer que Coherent atraiga más la atención de posibles compradores; sin embargo, algunos inversores temen que Lumentum haya optado por vender en el punto álgido del sector.

Bernstein mantiene su recomendación de Outperform y un precio objetivo de 350 dólares. El precio objetivo se basa en su previsión de un beneficio por acción de 16 dólares para el ejercicio 2028, con una relación precio-beneficio de aproximadamente 22 veces.
En cuanto a los nuevos productos, Coherent ha presentado una solución VCSEL para ampliar la escala de las interconexiones y ha lanzado la plataforma PHOTONLINK; Bernstein está pendiente de más detalles sobre los próximos productos y de la adopción de la solución VCSEL.