¿En qué fase se encuentran los proyectos de Jereh en Oriente Medio?

  • Jereh anunció el 4 de noviembre que su filial de propiedad íntegra, Jereh Oil & Gas Engineering, había obtenido recientemente proyectos por un valor acumulado superior a 3 mil millones de dólares en el mercado de Oriente Medio. Entre ellos figuran tres cartas de adjudicación de proyectos de Abu Dhabi National Oil Company (ADNOC), por un total de 2,697 mil millones de dólares, y la firma de un contrato formal para un proyecto de Oman National Oil Company.
  • El mayor proyecto, Ruwais Diyab, tiene un valor de 1,7042 mil millones de dólares. La empresa es responsable de las instalaciones de superficie, como plantas de procesamiento de gas y redes de recolección y transporte. El período de construcción es de 29 meses, seguido de un período de operación de 60 meses. Los demás proyectos incluyen obras en instalaciones de boca de pozo, reacondicionamiento de pozos petrolíferos y tuberías.
  • Dongwu Securities considera que, tras la distensión de la situación en Oriente Medio, la reparación de instalaciones, la recuperación de la capacidad productiva y las obras auxiliares podrían generar nueva demanda. Jereh ya cuenta con clientes entre las compañías petroleras nacionales y experiencia en proyectos regionales, por lo que podría hacerse cargo de inversiones relacionadas.

¿Qué más sustenta las perspectivas de crecimiento de Jereh?

  • En el negocio eléctrico, la construcción de centros de datos de IA en Norteamérica impulsa la demanda de electricidad, y las turbinas de gas pueden ofrecer una opción estable de alimentación eléctrica que se despliega con relativa rapidez. La empresa está ampliando sus fuentes de motores de turbina de gas y colaborando con FTAI para desarrollar el negocio de turbinas de gas derivadas de motores aeronáuticos; las unidades correspondientes han superado las pruebas y la validación.
  • Dongwu Securities prevé que el beneficio neto atribuible a los accionistas de la sociedad matriz de Jereh en 2026 y 2028 sea de 3,68 mil millones, 8,61 mil millones y 13,42 mil millones yuanes, respectivamente, lo que supone un aumento notable frente a los 2,68 mil millones yuanes de 2025. Si el gasto de capital en petróleo y gas e IA queda por debajo de lo previsto, esta valoración del crecimiento se verá afectada.

¿Por qué el crecimiento de los pedidos de Hony Biotech aún no se ha traducido en rentabilidad?

  • Hony Biotech presta servicios de investigación y fabricación a empresas de terapias celulares y génicas. Los nuevos pedidos de CDMO de los tres primeros trimestres superaron 230 millones de yuanes, por encima ya del nivel de todo el año pasado; los ingresos de CDMO en el mismo período fueron de 104 millones de yuanes, un aumento interanual del 7,85%. El crecimiento de los pedidos aún debe convertirse en ingresos mediante las entregas posteriores.
  • El entorno de demanda ha mejorado: la financiación del sector de terapias celulares y génicas en China ascendió a 1,662 mil millones de dólares en el primer semestre, un aumento interanual del 67,9%. Zheshang Securities considera que, a medida que avancen los proyectos y aumenten los requisitos de calidad, los proveedores de servicios con capacidad de desarrollo de procesos, capacidad de producción conforme a la normativa y sistemas de calidad podrían conseguir más pedidos.
  • El valor bruto de los activos fijos de la base de Lingang de la empresa era de 1,214 mil millones de yuanes al cierre de 2025. La utilización de las líneas de vectores y llenado aumentó del 46,58% al 83,84%, mientras que la de la línea celular subió del 21,67% al 58,50%. El aumento de las entregas podría contribuir a repartir los costes fijos existentes.
  • Sin embargo, el crecimiento de los ingresos y las pérdidas siguen coexistiendo. Zheshang Securities prevé que los ingresos de la empresa en 2026 y 2028 sean de 302 millones, 351 millones y 406 millones yuanes, respectivamente, y que las pérdidas netas atribuibles a los accionistas de la sociedad matriz sean de aproximadamente 223 millones, 215 millones y 197 millones yuanes, respectivamente. La demanda posterior y la conversión de pedidos son factores importantes que condicionan esta valoración.